|
Đánh giá cổ phiếu IJC, VNL
(Vietstock) - Trong các báo cáo phát hành tuần qua, Chứng khoán Phú Hưng nhận định IJC là doanh nghiệp hoạt động mạnh tại tỉnh Bình Dương. Với cổ phiếu VNL, FPTS cho rằng công ty này chưa có sức bật từ đây đến cuối năm.
IJC: Lợi thế tại tỉnh Bình Dương
CTCP Chứng khoán Phú Hưng (HNX: PHS) vừa phát hành báo cáo phân tích cổ phiếu của CTCP Phát triển Cơ sở Hạ tầng Becamex (HOSE: IJC). Báo cáo cho biết, IJC hoạt động trong lĩnh vực thu phí giao thông ở tỉnh Bình Dương và đầu tư bất động sản. Về dài hạn, công ty sẽ tập trung vào ngành bất động sản.
Theo PHS, một trong những lợi thế của IJC là hoạt động tại Bình Dương. Đây là một trong những tỉnh có mức tăng trưởng GDP cao nhất Việt Nam với mức mở rộng hàng năm 15%. Hơn nữa, các cặp đôi trẻ hiện nay có xu hướng thích sở hữu ngôi nhà riêng của mình. Đây có thể là động lực lớn cho các công ty bất động sản.
Điểm mạnh của IJC là có kinh nghiệm về đầu tư cơ sở hạ tầng tại tỉnh Bình Dương. Công ty cũng có lợi thế về nguồn đất sở hữu 160.6ha tại tỉnh này.
Trong 3 năm qua, mức tăng doanh thu của IJC ở mức 25%/năm và mức tăng lợi nhuận ròng là 48%/năm. Ngành thu phí giao thông có lợi nhuận gộp biên khoảng 70%. Năm ngoái, doanh thu tăng đáng kể khi công ty bắt đầu bán các căn hộ của dự án Dòng Sông Xanh với mức doanh thu 350 tỷ đồng, tăng 49% so cùng kỳ. Lợi nhuận vận hành tăng 37% lên 241 tỷ đồng.
Tuy nhiên, cũng như nhiều doanh nghiệp khác hoạt động trong lĩnh vực bất động sản, IJC có khả năng chịu nhiều rủi ro do đây là ngành nhạy cảm với dao động vĩ mô.
PHS đánh giá xếp hạng Neutral ( trung lập) cho IJC với mức giá mục tiêu là 19,500 đồng, tương ứng với hệ số P/E 13(x) EPS 2011E. Xem báo cáo chi tiết
VNL: Chưa có sức bật trong ngắn hạn
Trong báo cáo phát hành ngày 29/09, CTCP Chứng khoán FPT (FPTS) đánh giá cổ phiếu của CTCP Giao nhận Vận tải và Thương mại Vinalink (HOSE: VNL) chưa có sức bật trong ngắn hạn.
FPTS định giá VNL tại thời điểm này ước đạt 13,100 đồng, mức P/E và P/B tương ứng đạt 5.5x và 0.7x; EPS 2011 ước 2,795 đồng, book value khoảng 15,391 đồng.
Theo FPTS, VNL là một trong số các doanh nghiệp có bề dày hoạt động trong lĩnh vực logistic. Năm 2010, VNL là doanh nghiệp có tỷ suất LNST/vốn CSH ở mức 18.7%, cao nhất so với các công ty trong ngành. Doanh số tăng trưởng bình quân giai đoạn 2006 – 2010 đạt 27%/năm.
Hiện công ty đang góp 30% vốn liên doanh với CTCP Logistic Kim Thành để xây dựng trung tâm logistic tại Lào Cai với tổng mức đầu tư 145 tỷ đồng, trong đó vốn góp của các bên vào dự án là 60 tỷ đồng. Tháng 11/2011, dự án này sẽ chính thức khởi công.
Tuy nhiên, sự cạnh tranh cao trên thị trường và biến động giá cước vận tải đóng một phần quan trọng ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh của công ty.
Theo báo cáo, năm nay do áp lực từ tỷ giá và tình hình khó khăn của nền kinh tế nên VNL phải điều chỉnh giá dịch vụ. Ngoài ra, số liệu thống kê tháng 7 và 8 vừa qua cho thấy giá trị xuất khẩu giảm so với các tháng trước đây sẽ gây áp lực lên hoạt động dịch vụ của công ty. Do đó, FPTS dự phóng doanh thu năm 2011 của VNL sẽ đạt 95% kế hoạch, tương đương 408.5 tỷ đồng.
Về chỉ tiêu lợi nhuận sau thuế, hiện công ty được hưởng mức thuế TNDN là 20%/năm, tỷ giá đến cuối năm kỳ vọng sẽ ổn định. Do vậy, FPTS dự báo công ty sẽ đạt kế hoạch 25.16 tỷ đồng, tương ứng mức P/E là 2,795 đồng.
Sang năm 2012, VNL tiếp tục đầu tư vào dự án trung tâm Logistic Kim Thành và đưa vào hoạt động. Ngoài ra, VNL đang tiến hành chuyển nhượng lại lô đất 127,132 m2 tại Đồng Nai, điều này hứa hẹn sẽ mang lại nguồn thu tương đối lớn.
Trong ngắn hạn, FPTS cho rằng thanh khoản của VNL vẫn chưa cao, xu hướng đi ngang có khả năng xảy ra trong ngắn hạn. Ngưỡng hỗ trợ gần nhất sẽ là 11,700 đồng, kháng cự nhẹ ở mức 12,600 đồng. Hiện vẫn chưa có sức bật cho cổ phiếu này từ nay đến cuối năm. Xem báo cáo chi tiết
Mạnh Kiên
|
