|
Nâng lãi suất tái cấp vốn lên 15%, NHNN thừa nhận lãi suất huy động đã vượt “trần”?
(Vietstock) – Nếu việc nâng lãi suất tái cấp vốn lên 15% là đúng thì có lẽ NHNN đang thừa nhận một thực tế là lãi suất huy động đã vượt mức trần 14% từ lâu. NHNN cũng nên nới trần lãi suất huy động 14% quy định trước đó.
* Lãi suất OMO lên 15%
Với các biện pháp “mạnh tay” liên tiếp trong việc thắt chặt chính sách tiền tệ và các diễn biến trong thời gian gần đây, chúng ta có thể kỳ vọng lạm phát sẽ dần chậm lại kể từ tháng 6 tới.
Giữa giờ sáng ngày 17/05, Reuters trích dẫn nguồn tin từ một quan chức Ngân hàng Nhà nước (NHNN) cho biết, NHNN vừa quyết định tăng lãi suất thị trường mở 14% lên 15%.
Như vậy, kể từ đầu tháng 5 đến nay NHNN đã hai lần nâng lãi suất thị trường mở(tổng cộng 2%) lên bằng mức kỷ lục trong năm 2008.
Lãi suất tái cấp vốn vượt trần lãi suất huy động
Cho đến đầu giờ chiều hôm nay vẫn chưa thấy thông tin về quyết định tăng lãi suất được công bố trên website của NHNN. Nhưng nếu việc tăng lãi suất này được chứng thực thì hoặc là một nghịch lý sẽ diễn ra hoặc NHNN sẽ phải sửa quy định về lãi suất trần huy động.
Điều nghịch lý hiện nay là NHNN vẫn đang quy định trần lãi suất huy động 14%, nhưng lại áp lãi suất tái cấp vốn 15%.
Như vậy, nếu ngân hàng thương mại (NHTM) tuân thủ nghiêm ngặt các quy định của NHNN thì sẽ không còn động cơ để vay vốn từ NHNN với lãi suất 15%, thông qua chiết khấu các hồ sơ tín dụng.
Bằng việc nâng lãi suất tái cấp vốn lần này, có lẽ NHNN dường như đang thừa nhận một thực tế là lãi suất huy động đã vượt mức trần 14% từ lâu.
Trước đây, thông thường lãi suất tái cấp vốn thường thấp hơn khá nhiều so với lãi suất huy động. Nguyên nhân là do các khoản vay từ NHNN thường có kỳ hạn ngắn và chủ yếu là dùng để bù đắp cho việc thiếu hụt thanh khoản. Tín dụng cho vay của NHTM vẫn chủ yếu phải dựa vào tín dụng huy động được từ khu vực dân cư hay thị trường liên ngân hàng.
Nếu việc nâng lãi suất tái cấp vốn lên 15% là đúng thì có lẽ NHNN nên nới trần lãi suất huy động quy định trước đó. Trong một bình luận trước đây, chúng tôi cho rằng lãi suất trần huy động 14% đã trở nên quá “lạc hậu”.
Kỳ vọng lạm phát sẽ giảm nhiệt từ tháng 6
Lãi suất tái cấp vốn là lãi suất mà NHNN cho các NHTM vay thông qua việc chiết khấu các hồ sơ tín dụng được xếp hạng cao nhất.
Hiện tại, nguồn tín dụng mà NHNN cấp cho NHTM qua kênh này không lớn. Ngoài ra, nhiều ngân hàng đã phải huy động với lãi suất lên tới 19-20%. Do vậy, việc tăng lãi suất tái cấp vốn thêm 1% nhìn chung sẽ không tác động quá lớn đến lãi suất thực tế trên thị trường.
Dù tác động của việc tăng lãi suất này sẽ không quá lớn đến thị trường, nhưng động thái này cho thấy NHNN tiếp tục rất “quyết tâm” trong việc chống lại lạm phát.
Năm 2008, NHNN nâng lãi suất tái cấp vốn lên mức cao nhất là 15%, lãi suất tái chiết khấu lên 13% từ ngày 01/06; nhưng mức lãi suất chính sách cao kỷ lục này chỉ kéo dài trong 1 tháng. Vào thời điểm đó (tháng 6/2008), lạm phát đã tăng tới 26.8% so với cùng kỳ và tăng 18.44% so với đầu năm, tức là cao hơn nhiều so với thời điểm hiện nay.
Trước đó, theo theo công bố của NHNN thì tín dụng tháng 4 chỉ tăng 0.11% và cung tiền M2 giảm 0.72%. Và tính trong 4 tháng đầu năm cung tiền và tín dụng chỉ tăng ở mức khoảng hơn 5%.
Như vậy, với các biện pháp “mạnh tay” liên tiếp trong việc thắt chặt chính sách tiền tệ và các diễn biến trong thời gian gần đây, chúng ta có thể kỳ vọng lạm phát sẽ dần chậm lại kể từ tháng 6 tới.
Hồ Bá Tình
|
