|
Kinh tế Vĩ mô Tuần 9 - 13/7: Yêu cầu hạ lãi suất cho vay về 15% và “ẩn dụ” chính sách
Chúng tôi kỳ vọng hiệu ứng từ chu kỳ nới lỏng chính sách (dù thận trọng) và một sự cải thiện nhu cầu ở các thị trường xuất khẩu có thể giúp nền kinh tế duy trì đà tăng trưởng trong nửa cuối năm 2012.
I. KINH TẾ TÀI CHÍNH TRONG NƯỚC
Yêu cầu hạ lãi suất cho vay về 15% và “ẩn dụ” chính sách
Trong hội nghị sơ kết ngành ngân hàng cuối tuần qua, Thống đốc Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đã yêu cầu các ngân hàng thương mại giảm lãi suất cho vay đối với các khoản vay cũ xuống dưới 15% kể từ ngày 15/7.
Yêu cầu này được đưa ra trong bối cảnh nhiều doanh nghiệp phản ánh vẫn khó tiếp cận vốn và lãi suất cho vay vẫn ở mức cao, thậm chí đến 20%; và tăng trưởng tín dụng 6 tháng đầu năm 2012 chỉ tăng nhẹ.
Số liệu công bố cho thấy đến cuối tháng 6/2012, tín dụng chỉ tăng 0.76% so với đầu năm; và nếu tính cả đầu tư vào trái phiếu doanh nghiệp và ủy thác thì con số tăng trưởng cũng chỉ là 1.4%. Dù sao thì tín dụng cũng đã tăng trưởng trở lại đúng như kỳ vọng của chúng tôi; nhưng số liệu đáng chú ý khác là tín dụng vào khối doanh nghiệp vừa và nhỏ giảm rất mạnh 13.69%, tính đến ngày 31/3.
Các thông tin này cho thấy việc các doanh nghiệp than khó tiếp cận nguồn vốn là đúng với thực tế. Trong khi đó, ngoài động thái đảo nợ, nhiều ngân hàng sẽ siết chặt hơn việc giải ngân do lo ngại về chất lượng tín dụng khi doanh nghiệp gặp khó khăn về đầu ra.
Yêu cầu hành chính là một biện pháp chính sách không phải là hiếm. Việc yêu cầu hạ lãi suất cho vay lần này, dựa trên lập luận lãi suất huy động đã giảm nhiều nhờ trần huy động, tiếp tục cho thấy NHNN chưa sẵn sàng cho một chính sách nới lỏng mạnh mẽ, mà thay vào đó là quan điểm thận trọng. Dù đang chịu áp lực phải nới lỏng chính sách tiền tệ để hỗ trợ tăng trưởng, cơ quan này đang e ngại các bất ổn vĩ mô như quá khứ sẽ lặp lại.
Chúng tôi kỳ vọng hiệu ứng từ chu kỳ nới lỏng chính sách (dù thận trọng) và một sự cải thiện nhu cầu ở các thị trường xuất khẩu có thể giúp nền kinh tế duy trì đà tăng trưởng trong nửa cuối năm 2012.
Dự trữ ngoại hối tăng vượt bậc lên 19 tỷ USD: Cơ sở để lấy lại niềm tin tiền Đồng và cải thiện khoảng đệm chính sách
Thông tin mới nhất cho thấy dự trữ ngoại hối đã tăng hơn 10 tỷ USD trong 6 tháng đầu năm. So với con số 9 tỷ USD vào cuối năm 2011, dự trữ ngoại hối hiện ước hơn 19 tỷ USD, tương đương với khoảng 10 tuần nhập khẩu. Ước tính dự trữ ngoại hối có thể đạt 12 tuần nhập khẩu vào cuối năm 2012.
Với việc dự trữ ngoại hối được cải thiện vượt bậc, tỷ giá kỳ vọng sẽ được giữ ổn định trong thời gian tới và cũng là một cơ sở để dòng tín dụng có thể được nới hơn nữa mà không gây áp lực quá lớn lên tỷ giá.
Dù không phải là tất cả nhưng sự ổn định của tỷ giá cũng sẽ giúp tránh được một “cú bồi” lên dòng vốn gián tiếp trên TTCK, vốn đang bi quan nhiều hơn là lạc quan.
II. TIN TỨC KINH TẾ VĨ MÔ TRONG NƯỚC, THẾ GIỚI NỔI BẬT
• Thông điệp mới nhất từ Chính phủ sau Phiên họp thường kỳ tháng 6 tiếp tục thể hiện rõ quan điểm ưu tiên kiềm chế lạm phát, ổn định kinh tế vĩ mô trong năm 2012 và các năm tới, tập trung duy trì tăng trưởng ở mức hợp lý (khoảng 5.2 – 5.7%) nhưng không gây bất ổn kinh tế vĩ mô, làm lạm phát cao trở lại.
• IMF cho rằng Việt Nam nên kiềm chế nới lỏng chính sách tiền tệ quá sớm, chính sách tiền tệ ưu tiên tiếp tục giảm lạm phát và xây dựng lại dự trữ ngoại hối. Định chế này cũng cho rằng kinh tế Việt Nam sẽ ổn định hơn vào cuối năm 2012, nhờ việc lãi suất chính sách giảm và vị thế tài khóa mở rộng sẽ làm dịu tác động tiêu cực do cầu trong nước và bên ngoài giảm.
• Theo Thông tư số 17/2012/TT-BCT, kể từ ngày 01/07/2012, giá bán điện bình quân là 1,369 đ/kWh (chưa bao gồm thuế giá trị gia tăng), tăng 65 đ/kWh (tức tăng 5%) so với giá bán điện bình quân đang áp dụng là 1,304 đ/kWh.
• Theo Công văn số 8823/BTC-QLG, từ 19h ngày 02/07, giá xăng điều chỉnh giảm 600 đồng/lít, dầu diezen và dầu hỏa cùng giảm 200 đồng/lít, dầu madut giảm 300 đồng/lít.
Mức trích Quỹ Bình ổn giá vẫn giữ như quy định hiện hành là 300 đồng/lít. Ngoài ra, thuế nhập khẩu đối với các mặt hàng xăng dầu cũng tăng lên 2%.
• Ngày 05/07, Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) hạ lãi suất cơ bản từ 1% xuống mức thấp kỷ lục 0.75% như dự báo. Động thái này sẽ hạ thấp mức thanh toán lãi suất hàng năm đối với 1 ngàn tỷ EUR các khoản vay kỳ hạn 3 năm bớt khoảng 2.5 tỷ EUR.
Ngoài ra, ECB còn hạ lãi suất đối với các công cụ cho vay thanh khoản (marginal lending facility) từ 1.75% xuống 1.5%.
• Cơ quan Thống kê châu Âu (Eurostat) thông báo tỷ lệ thất nghiệp của Eurozone tăng từ 11% trong tháng 4 lên 11.1% trong tháng 5, mức cao nhất kể từ khi số liệu này bắt đầu được thống kê vào năm 1995.
Tây Ban Nha vẫn là nước có tỷ lệ thất nghiệp cao nhất tại Eurozone với 24.6%, ngược lại nước có tỷ lệ thất nghiệp thấp nhất là Áo với 4.1%.
Thân Hoàng Dung, Phòng Nghiên cứu Vietstock
FFN
|
