Thị trường ngày 30/09 và góc nhìn từ CTCK

* CTCK Ngân hàng Sài Gòn Thương tín (SBS) nhận định: “Chính tâm lý thiếu vững chắc của các nhà đầu tư cộng với sự thiếu vắng của dòng tiền đã khẳng định đà tăng điểm thiếu bền vững của thị trường. Qua đó, việc tăng điểm của ngày 28/09 được cho là cơ hội để các nhà đầu từ chốt lời và phiên giảm điểm ngày 29/09 khẳng định tâm lý đầu tư T+4 vẫn là chủ đạo”.

Do đó, theo SBS, kịch bản của thị trường ngắn hạn sẽ còn tiếp tục đi ngang quanh vùng 450 điểm với sự phân hóa khá rõ rệt của dòng tiền vào một vài mã cổ phiếu. Thông tư 13 mặc dù có sửa đổi, nhưng có lẽ tâm lý về thông tư 13 đã bảo hòa và không còn ảnh hưởng mạnh đến tâm lý nhà đầu tư. Yếu tố nâng đỡ thị trường đang cạn dần trong đó dòng tiền hiện tại không có đủ để đưa thị trường hình thành một xu hướng tăng trưởng tốt.

Ngoài ra, SBS cũng dự báo chu kỳ giảm mạnh có thể quay trở lại trong tháng 10 nếu tình hình hiện tại tiếp tục kéo dài và tin tức không lạc quan xuất hiện. Dòng tiền yếu có thể được giải thích bằng việc các thị trường kim loại quý và ngoại tệ đang nóng hơn từng ngày. Vì vậy, CTCK này khuyến nghị các nhà đầu tư nên kiên trì theo sát các diễn biến của thị trường vì cơ hội luôn ẩn nấp trong những lúc thị trường ảm đạm nhất và chỉ nên giải ngân vào các mã cổ phiếu có cơ bản tốt, tránh các mã cố phiếu không có thông tin hoặc chạy theo tin đồn.

Về trung và dài hạn, SBS cho rằng thị trường sẽ tiếp tục đi ngang trong xu hướng giảm điểm do yếu tố hạn chế của dòng tiền ở thời điểm từ đây đến cuối năm. Tuy nhiên với mức PE của thị trường Việt Nam khá thấp, việc mua bán có thể duy trì với mức lợi nhuận 20%.

* CTCK ACB (ACBS) cho rằng phiên giao dịch ảm đạm với mức thanh khoản thấp ngày 29/09 là do tâm lý nhà đầu tư vẫn còn đang rất bối rối và lo ngại sau khi Thông tư 19 chính thức được đưa ra. Lực cầu chủ yếu hướng về một số mã blue-chip như OGC, VSH, EIB và SSI, tuy nhiên lượng khớp cũng chỉ ở mức trung bình. Các nhận định trái chiều xung quanh Thông tư 19 đến nay đã khá rõ ràng và đầy đủ. Do đó, diễn biến thị trường trong các phiên sắp tới sẽ theo hướng tích cực hay tiêu cực hoàn toàn phụ thuộc vào việc nhà đầu tư đón nhận Thông tư này như thế nào.

Bên cạnh đó, ACBS cũng đánh giá: “Ngoài thông tin về kế hoạch GDP cả năm đạt 6.7% có thể thực hiện được, thị trường hiện nay đang đối mặt với khá nhiều tin tức bất lợi. Giá vàng hôm 29/09 lại tiếp tục khởi sắc, cụ thể là giá vàng thế giới vào đầu giờ sáng hôm qua là 1,310 USD/oz, trong khi đó, vàng SJC niêm yết tại mức 31,300 đồng/lượng, đánh dấu mức cao kỷ lục từ xưa đến nay. Sức hấp dẫn từ kim loại quý đang tăng lên, cộng thêm thanh khoản thấp và thị trường sụt giảm cho thấy niềm tin của nhà đầu tư vào thị trường chứng khoán là chưa vững vàng”.

Trước tình hình dòng tiền vào thị trường, theo tinh thần của Thông tư 19, rất có thể sẽ bị thu hẹp lại trong thời gian sắp tới, cộng thêm áp lực cung hàng từ đây đến cuối năm, do đó ACBS dự báo thị trường vẫn sẽ giao dịch trong biên độ hẹp và theo hướng giảm trong ngắn hạn.

* CTCK Bảo Việt (BVS) thì cho rằng tâm lý nhà đầu tư trong phiên giao dịch sáng 29/09 đã không còn chịu nhiều tác động từ Thông tư 13, thay vào đó là diễn biến cung- cầu thật sự. Động thái đẩy NAV của các quỹ vẫn được duy trì thông qua hoạt động mua ròng của khối ngoại cũng như lực cầu khá dày ở các mức giá dưới tham chiếu. BVS vẫn tin tưởng sẽ chưa có nhiều biến động trong những ngày cuối tháng 9 này do động thái đẩy NAV vẫn ít nhiều tác động lên cung cầu thị trường.

BVS dự đoán xu thế của VN-Index có thể sẽ rõ ràng hơn trong tháng 10. Mặc dù tâm lý nhà đầu tư đang dần ổn định trở lại sau diễn biến tích cực của thị trường chứng khoán thế giới cũng như nút thắt Thông tư 13 được cởi bỏ, dù vậy lượng cung cổ phiếu cũng như các kế hoạch phát hành tăng vốn của các công ty trong các tháng cuối năm (dự kiến tháng 10 sẽ có khoảng trên 9.000 tỷ bị hút ra khỏi thị trường do các đợt tăng vốn, chủ yếu là từ khối ngân hàng) vẫn là nỗi lo thường trực.

Trong khi đó, lượng tiền nằm chờ trong thị trường vẫn là một ẩn số, nhưng với việc Ngân hàng Nhà nước quy định hệ số rủi ro cho vay chứng khoán ở mức 250% theo Thông tư 19 thì chắc chắn dòng tiền tín dụng từ ngân hàng chảy vào thị trường chứng khoán sẽ ít nhiều bị ảnh hưởng. Do vậy, vẫn còn lý do để nhà đầu tư tiếp tục thận trọng, chưa nên giải ngân với tỷ trọng cao trong bối cảnh hiện tại của thị trường.

* Theo nhận định của CTCK Đông Dương (DDS), câu hỏi mà giới đầu tư đặt ra lúc này là tác động cụ thể của việc thực hiện Thông tư 13 kể từ đầu tháng 10/2010 lên nền kinh tế sẽ như thế nào. Kết quả cuối cùng cần một khoảng thời gian nhất định và có lẽ chỉ đến khi nào những ảnh hưởng của chính sách này được phản ánh rõ nét thì thị trường chứng khoán Việt Nam mới chuyển biến tích cực hơn.

Do đó, DDS khuyến nghị nhà đầu tư là có thể bắt đầu nâng tỷ trọng cổ phiếu trong danh mục của mình, đặc biệt ở những thời điểm thị trường giảm mạnh trong 1 phiên giao dịch. Tuy nhiên, các nhà đầu tư nên hạn chế sử dụng đòn bẩy và chỉ tăng tỷ lệ đòn bẩy khi thị trường đã xác định xu hướng rõ ràng hơn.

Theo DDS, những cổ phiếu có biến động mạnh trong vòng 2 tháng qua và là mục tiêu tranh chấp giữa các nhóm cổ đông lớn hay những doanh nghiệp niêm yết công bố thông tin khác biệt nhiều so với thông tin chính họ công bố trước đó đều là những mã có mức độ rủi ro rất cao nên các nhà đầu tư cần thận trọng nếu quyết định giải ngân vào các mã này.

Viết Vinh (Tổng hợp)

>   UPCoM-Index thấp nhất 1 tháng qua (29/09/2010)

>   “Tâm lý NĐT đã tích cực hơn, nhưng nửa vời” (29/09/2010)

>   Trong không thông, ngoài dễ tụt đáy (29/09/2010)

>   Chứng khoán có thể sẽ đi ngang (29/09/2010)

>   Góc nhìn khác về báo cáo phân tích của CTCK (29/09/2010)

>   TTCK chưa nhiều dấu hiệu lạc quan (29/09/2010)

>   Khi thị trường không rõ xu hướng (29/09/2010)

>   Thị trường ngóng dòng tiền trở lại (29/09/2010)

>   Tin xấu đã hết “date” ? (29/09/2010)

>   Nút thắt 13 được tháo hờ (29/09/2010)