|
ANV - Đáy cũ tháng 11/2022 sẽ đóng vai trò hỗ trợ mạnh trong thời gian tới
Dù ngành thủy sản gặp nhiều khó khăn kể từ đầu năm nhưng đến nay đã có những tín hiệu cho thấy ngành này đang phục hồi. Giới phân tích kỳ vọng nhu cầu cuối năm cao sẽ giúp cải thiện kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp thủy sản nói chung và CTCP Nam Việt (HOSE: ANV) nói riêng trong quý cuối năm.
Xuất khẩu thủy sản có tín hiệu phục hồi
Theo Hiệp hội Chế biến và Xuất khẩu Thuỷ sản Việt Nam (Vasep), xuất khẩu thủy sản của Việt Nam đang cho tín hiệu phục hồi khi trong tháng 09/2023, kim ngạch xuất khẩu ước đạt 862 triệu USD, tăng nhẹ 1.4% so với cùng kỳ. Lũy kế 9 tháng, xuất khẩu thủy sản đạt trên 6.6 tỷ USD, giảm 22% so với cùng kỳ.
Tính tới cuối tháng 9/2023, xuất khẩu cá tra đạt kim ngạch 1.4 tỷ USD, giảm 31% so với cùng kỳ năm 2022. Các thị trường lớn như Trung Quốc, Mỹ, Mexico, Brazil…. đều đang có xu hướng hồi phục. Theo Vasep, trong tháng 9/2023 xuất khẩu sang một số thị trường đã lấy lại cân bằng hoặc đạt mức cao hơn so với cùng kỳ năm 2022.
 
Nguồn: VASEP, Tổng cục Hải Quan, AgroMonitor
Tại thị trường Mỹ, sản lượng hàng tồn kho catfish small foodsize tính đến tháng 07/2023 đã giảm sâu so với thời điểm đầu năm (giảm 19.6% từ 40 ngàn tấn xuống 32.2 ngàn tấn). Do đó giới phân tích kỳ vọng xuất khẩu cá tra đi Mỹ sẽ gia tăng trong giai đoạn cuối năm để chuẩn bị cho các dịp lễ. Bên cạnh đó, tỷ giá USD/VND tăng cũng sẽ hỗ trợ cho hoạt động này.
Ngoài ra, kết quả sơ bộ đợt rà soát hành chính thuế chống bán phá giá lần thứ 19 (POR19) cho thấy mức thuế sơ bộ POR19 đều giảm so với kết quả của kỳ rà soát trước đó. Bên cạnh đó, đợt thanh tra kiểm soát vệ sinh an toàn thực phẩm của Cơ quan Kiểm dịch và An toàn Thực phẩm Mỹ - FSIS (Bộ Nông nghiệp Mỹ) đối với cá tra hồi tháng 8 cũng có kết quả tích cực. Điều này không chỉ khẳng định uy tín chất lượng cá da trơn của Việt Nam mà còn giúp tạo động lực cho hoạt động xuất khẩu cá da trơn sang Hoa Kỳ.
Nguồn: Người viết tổng hợp
Triển vọng doanh nghiệp
ANV được giới phân tích đánh giá cao nhờ các yếu tố:
(1) Chuỗi giá trị khép kín từ nuôi trồng và chế biến thuỷ sản, sản xuất thức ăn, chủ động được nguồn nguyên liệu.
(2) Bắt đầu thâm nhập vào thị trường Sản phẩm Collagen & Gelatin với đóng góp lợi nhuận ổn định, giảm phụ thuộc vào mảng chế biến cá tra truyền thống.
Quy trình sản xuất khép kín của ANV
Nguồn: ANV
ANV hợp tác với Công ty Amicogen Inc., Hàn Quốc thành lập công ty hợp doanh Aminavico sản xuất sản phẩm Collagen Peptide và Gelatin từ da cá tra theo chuẩn công nghệ Hàn Quốc. Nhà máy Aminavico là một trong hai nhà máy duy nhất tại Việt Nam sản xuất Collagen Peptide. Sau hơn một năm xây dựng, vào tháng 4/2023 vừa qua, nhà máy Aminavico đã được khánh thành và đưa vào hoạt động giai đoạn 1 với công suất chế biến 780 tấn/năm, ước tính sẽ đóng góp vào 10% lợi nhuận của ANV khi hoạt động hết công suất.
Ngoài ra, ANV và Aminavico cũng đã ký kết hợp tác chiến lược giai đoạn 2, nâng công suất nhà máy lên 1,200 tấn/năm năm 2024, giai đoạn 3 sẽ nâng công suất nhà máy lên 2,400 tấn/năm.
Xuất khẩu cá tra của ANV vẫn khả quan nhất ngành nhờ đẩy mạnh tại thị trường Trung Quốc và Mỹ
So với cùng kỳ, ANV đã có sự thay đổi đáng kể trong cơ cấu thị trường xuất khẩu cá tra khi tập trung nhiều hơn vào thị trường Trung Quốc (chiếm 39%), kim ngạch xuất khẩu qua thị trường này cũng tăng gấp đôi so với cùng kỳ.
Bên cạnh đó, ANV cũng chú trọng hơn vào thị trường Mỹ, nơi có giá bán cao hơn gấp rưỡi so với thị trường Trung Quốc, khi tỷ trọng xuất khẩu đã tăng từ 1% lên 8% sau 9T2023.
 
Nguồn: AgroMonitor, VietstockFinance
Dù doanh thu giảm thấp nhất so với các doanh nghiệp cùng ngành nhưng do giá nguyên liệu tăng trong khi giá bán giảm khiến cho kết quả kinh doanh bị ảnh hưởng nghiêm trọng, biên lợi nhuận giảm sâu.
 
Nguồn: VietstockFinance, Indexmundi, ArgoMonitor
Rủi ro tài chính của ANV có nguy cơ quay lại mức Significant
Dựa trên bảng phân tích rủi ro tài chính, chúng tôi nhận thấy mức độ rủi ro tài chính của ANV đã có sự cải thiện về mức trung bình nhờ kết quả kinh doanh năm 2022 khả quan, FFO/Debt và Debt/EBITDA đều được cải thiện đáng kể.
Tuy nhiên, trước diễn biến ảm đạm của thị trường thủy sản trong năm 2023, chúng tôi cho rằng rủi ro tài chính của ANV sẽ quay trở lại mức rủi ro khá cao (Significant) khi lợi nhuận năm nay sẽ giảm mạnh so với năm 2022.
Nguồn: VietstockFinance
Chiến lược đầu tư
Giá cổ phiếu ANV đã hình thành mẫu hình hai đỉnh (Double Top) vào tháng 10/2023. Mặt khác, điểm giao cắt tử thần (Death Cross) giữa SMA 50 ngày và SMA 100 ngày cũng đã xuất hiện cho thấy xu hướng dài hạn đã chuyển từ tăng sang giảm.
Vùng 15,000-20,000 (tương đương đáy cũ tháng 11/2022) sẽ đóng vai trò hỗ trợ mạnh trong thời gian tới. Nếu giá về lại ngưỡng này thì việc mua vào được ủng hộ.
Nguồn: VietstockUpdater và MetaStock
Bộ phận Phân tích Doanh nghiệp, Phòng Tư vấn Vietstock
FILI
|
