|
TNG - Mua giá bao nhiêu là hợp lý? (Kỳ 2)
CTCP Đầu tư và Thương mại TNG (HNX: TNG) có mức giá thị trường (market price) thấp hơn khá nhiều so với kết quả định giá. Vì vậy, nhà đầu tư có thể cân nhắc mua cổ phiếu cho mục tiêu đầu tư dài hạn.
Tình hình kinh doanh
Xét về cơ cấu doanh thu theo lĩnh vực, TNG là doanh nghiệp dệt may có sản phẩm chủ yếu xuất sang thị trường nước ngoài. Thị trường xuất khẩu trong 6 tháng đầu năm 2023 của TNG phần lớn là châu Âu và Hoa Kỳ.
Sản phẩm chính của TNG là áo jacket bông, lông vũ, quần áo dán seam, quần sooc, găng tay… Ngoài kinh doanh trong nước, nhóm sản phẩm này thường được TNG xuất khẩu sang một số thị trường lớn như EU, Bắc Mỹ, Nga.
Nguồn: Báo cáo bán niên TNG
Trong giai đoạn 2018 - 2022, doanh số của TNG tăng từ 3,612 tỷ đồng lên tới 6,772 tỷ đồng với mức tăng trưởng kép CAGR khoảng 17%. Mức tăng trưởng doanh thu của công ty nhờ thực hiện cơ cấu khách hàng và mở rộng quy mô sản xuất. Lũy kế doanh thu 8 tháng đầu năm 2023 đạt 4,837 tỷ đồng, tăng 132 tỷ đồng, tương ứng tăng 3% so với cùng kỳ.
Trong năm 2023, TNG đặt kế hoạch doanh thu đạt 6.800 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 299 tỷ đồng, tăng nhẹ 2% so với năm 2022. Như vậy, sau 8 tháng, công ty này đã hoàn thành được 71% kế hoạch doanh thu của cả năm. Người viết cho rằng, sức mua hồi phục vào cuối năm sẽ giúp doanh nghiệp đạt được mục tiêu doanh thu đã đề ra.
Nguồn: VietstockFinance
Trong nửa đầu năm 2023, TNG vươn lên đứng thứ 3 về doanh thu trong toàn ngành. Do bị ảnh hưởng bởi cầu tiêu dùng trong nước và thế giới suy yếu nên doanh thu thuần của hầu hết các công ty đều sụt giảm. TNG đang đi ngược lại xu hướng này.
Doanh thu thuần top 10 công ty ngành dệt may 6T/2023
(Đvt: tỷ đồng)
Nguồn: VietstockFinance
Định giá cổ phiếu
Mức ROA và ROE của TNG nằm ở mức trung bình của ngành. Đây cũng là một cổ phiếu có vốn hóa thị trường thuộc dạng vừa và hệ số P/E còn khá thấp so với các công ty dệt may lớn.
Bảng so sánh một số chỉ tiêu giữa các doanh nghiệp ngành dệt may
Nguồn: VietstockFinance
Mức P/E và P/B trung vị của các doanh nghiệp cùng ngành với TNG lần lượt là 9.68 và 1.09 lần, cùng kết hợp phương pháp định giá RIM, ta có mức định giá của TNG là 27,202 đồng.
Mức giá thị trường (market price) hiện tại của TNG đang thấp hơn khá nhiều so với kết quả định giá. Vì vậy, nhà đầu tư có thể cân nhắc mua cổ phiếu cho mục tiêu đầu tư dài hạn.
Bộ phận Phân tích Doanh nghiệp, Phòng Tư vấn Vietstock
FILI
|
