|
VNM, STK, DRC, ITC và NKG có gì đáng để đầu tư?
STK, DRC, ITC và NKG là những doanh nghiệp được các chuyên gia đánh giá đã qua giai đoạn khó khăn và đang được kỳ vọng tăng trưởng tích cực.Riêng VNM với kết quả kinh doanh 9 tháng đầu năm khả quan đã được khuyến nghị mua vào với mới sinh lợi khá hấp dẫn.
VNM: Mua với mức sinh lợi 22%
CTCK Bản Việt (VCSC) đánh giá lợi nhuận 9 tháng đầu năm 2015 của CTCP Sữa Việt Nam (HOSE: VNM) ấn tượng nhờ doanh thu tăng tốc và biên lợi nhuận gộp tăng đáng kể. Doanh thu và lãi ròng tăng lần lượt gần 16% và 36% so với cùng kỳ năm trước.
Theo VCSC, tăng trưởng doanh thu VNM từ thị trường trong nước tăng mạnh, xuất khẩu phục hồi sau khi chạm mức thấp năm 2014 và biên lợi nhuận gộp tăng 825 điểm cơ bản nhờ chi phí bột sữa đầu vào giảm.
VCSC giả định chi phí bột sữa đầu vào của VNM sang năm 2016 là tương đương năm 2015, trung bình 2,400 USD/tấn giữa sữa bột gầy (skim milk powder) và sữa bột nguyên kem (whole milk powder) trong khi dự báo trước đây của VCSC là giảm 15% trong năm 2016 so với năm 2015. Dự báo sản lượng mùa này tại New Zealand sẽ giảm, cùng với chiến lược giảm sản lượng chào bán của Fonterra thông qua kênh bán đấu giá đã hỗ trợ giá sữa, trong khi sản lượng tại các khu vực khác cải thiện và dự báo nhu cầu thế giới tiếp tục yếu là các lý do chính kìm hãm giá sữa.
Nhìn chung, các ý kiến độc lập cho rằng điểm phục hồi của giá sữa sẽ nằm trong 6 tháng đầu năm 2016, vì vậy VNM vẫn còn cơ hội để mua trước bột sữa nguyên liệu tại vùng giá thấp. Theo VCSC thì VNM đã chốt giá cho một phần nhu cầu sản xuất năm 2016, nhưng không công bố con số cụ thể.
PER mục tiêu 22 lần của VCSC dành cho VNM thấp hơn khoảng 10% so với các công ty sữa khác trong khu vực, điều này là hợp lý do các chỉ số cơ bản của VNM là vượt trội. Trên cơ sở đó, VCSC khuyến nghị mua VNM với giá mục tiêu 146,000 đồng/cp.
STK: Mua với giá mục tiêu 33,900 đồng/cp
CTCP Chứng khoán Bản Việt (VCSC) khuyến nghị mua cổ phiếu của CTCP Sợi Thế Kỷ (STK) với giá mục tiêu là 33,900 đồng/cp.
Theo VCSC, STK sẽ lấy lại được đà tăng trưởng lợi nhuận trong quý 4 khi thực hiện các đơn hàng bị trì hoãn từ quý 3, qua đó tăng sản lượng và làm dịu bớt áp lực đối với giá thành. Cần lưu ý là việc đồng nhân dân tệ đột ngột bị phá giá mạnh trong quý 3 đã tạm thời ảnh hưởng đến khả năng cạnh tranh của STK so với các đối thủ Trung Quốc, khiến công ty phải hạ giá sản phẩm và cạnh tranh gay gắt để giành hợp đồng. Tình trạng này khó có thể kéo dài sang quý 4, nên áp lực đối với sản lượng cũng như giá thành sẽ giảm đi.
Với công suất đưa vào khai thác của Nhà máy Trảng Bàng 3 lên đến 100% trong năm 2016, VCSC giữ nguyên dự báo sản lượng bán ra sẽ tăng 29% so với năm 2015 lên 43,425 tấn. Vì giá bán không tăng đáng kể do giá dầu tiếp tục ở mức thấp, tăng công suất và sản lượng sẽ là các yếu tố chính đưa tổng doanh thu năm 2016 tăng lên 1,739 tỷ đồng (tăng 31% so với năm 2015).
Ngoài ra, VCSC cũng dự báo doanh thu và lợi nhuận sau thuế cả năm 2015 của STK lần lượt là 1,325 tỷ đồng (giảm 9% so với năm 2014) và 97 tỷ đồng (giảm 9% so với năm 2014). Tuy nhiên, VCSC cũng dự đoán lợi nhuận sau thuế 2016 sẽ đạt 139 tỷ đồng (tăng 44% so với năm 2015), tương đương EPS dự phóng 2016 là 2,996 đồng và PER 11.2 lần.
Xem thêm tại đây
DRC: Khuyến nghị theo dõi
CTCK Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam (VCBS) dự báo doanh thu 2015 của CTCP Cao Su Đà Nẵng (HOSE:DRC) đạt 3,468 tỷ(+6.7%). Lợi nhuận sau thuế (LNST) đạt 407 tỷ(+15.8%), EPS forward đạt 4,500 đồng.Với mức giá 46,000 đồng ngày 3/11/2015, cổ phiếu DRC đang được giao dịch với mức PE forward 10.2, không quá hấp dẫn so với triển vọng chưa rõ ràng, vì vậy VCBS khuyến nghị theo dõi đối với cổ phiếu này.
Như VCBS nhận định, 9 tháng đầu năm 2015, mặc dù giá nguyên liệu tiếp tục xuống thấp, kết quả kinh doanh của DRC không thực sự ấn tượng do tác động cạnh tranh từ lốp Trung Quốc. VCBS cho rằng diễn biến này sẽ tiếp tục chi phối hoạt động kinh doanh của công ty trong nửa cuối năm. Về dài hạn, DRC có thể gặp nhiều thử thách đến từ giá nguyên liệu đảo chiều, áp lực nguồn cung lớn khi kinh tế Trung Quốc suy yếu trong khi tình hình tiêu thụ lốp Radial đang chậm hơn kế hoạch và cần thời gian theo dõi thêm.
Tuy vậy, điểm tích cực là DRC chọn phân khúc cạnh tranh với lốp Trung Quốc với giá thành khá cạnh tranh, chất lượng tốt và hướng tới thị trường xuất khẩu để có room tăng trưởng lớn hơn (và thuế xuất ưu đãi của các hiệp định thương mại tự do). Với tình hình hiện tại, VCBS sẽ đánh giá khả quan nếu DRC ký được các hợp đồng xuất khẩu hoặc OEM lớn, đủ để kéo sản lượng tiêu thụ tăng nhanh và giảm chi phí sản xuất trên mỗi đơn vị sản xuất
Xem thêm tại đây
ITC: Mua với giá mục tiêu 15,443 đồng/cp
CTCK Ngân hàng BIDV (BSI) khuyến nghị mua cổ phiếu của CTCP Đầu Tư & KD Nhà Intresco (HOSE: ITC) với giá mục tiêu là 15,443 đồng/cp
BSI cho rằng sau tái cơ cấu, giai đoạn khó khăn của ITC đã qua và triển vọng tăng trưởng khả quan trong các năm tới. ITC hoạt động trong lĩnh vực kinh doanh bất động sản với quỹ đất để phát triển lớn khoảng 90 ha phân bổ chủ yếu ở Tp. Hồ Chí Minh (80 ha) và Đăk Nông (10 ha), trong đó diện tích đất sạch khoảng 86 ha. Các dự án có ưu điểm nhờ vị trí đắc địa hoặc giá vốn thấp.
BSI khuyến nghị mua cổ phiếu ITC với giá mục tiêu 15,443 đồng vì cho rằng giai đoạn khó khăn của ITC đã qua và kết quả kinh doanh (KQKD) sẽ có những chuyển biến mạnh từ năm 2016 với việc ghi nhận doanh thu-lợi nhuận từ dự án KDC Long Thới. Bên cạnh đó, mặc dù tình hình kinh doanh đang có những chuyển biến tích cực nhưng ITC vẫn đang giao dịch tại mức P/E forward 6, P/B Forward 0.3, giá cổ phiếu biến động trong vùng 7,000 đồng – 9,000 đồng/cp – đây là mức biến động giá cũng như mức định giá trung bình trong 3 năm gần đây khi mà KQKD của ITC lỗ hoặc gần như là không tăng trưởng.
BSI cho rằng đang có 1 độ trễ nhất định trong việc phản ánh những sự thay đổi của các yếu tố cơ bản vào giá cổ phiếu do: (1) Điểm rơi doanh thu – lợi nhuận của ITC vào năm 2016; (2) Sau nhiều năm không tăng trưởng cùng với việc thường xuyên chuyển nhượng dưới giá vốn các khoản đầu tư cũng như dự án, thị trường dường như vẫn đang duy trì đánh giá kém tích cực với ITC. Độ trễ của thị trường đang mang lại tiềm năng tăng giá khá lớn phía trước khi những thay đổi về mặt cơ bản sẽ phản ánh vào KQKD từ năm 2016.
Xem thêm tại đây
NKG: Mức giá hợp lý là 17,400 đồng/cp
Sử dụng kết hợp phương pháp định giá chiết khấu dòng tiền và so sánh P/E, CTCP Chứng Khoán Rồng Việt (VDS) xác định mức giá hợp lý đối với cổ phiếu Công ty cổ phần Thép Nam Kim (HOSE:NKG) là 17,400 đồng và khuyến nghị trung lập đối với cổ phiếu này trong trung hạn.
Như đánh giá của VDS, NKG với vị thế của công ty đứng thứ 2 về thị phần ngành có những lợi thế nhất định về khả năng mở rộng thị trường kinh doanh, đẩy mạnh khép kín quy trình sản xuất giúp doanh nghiệp có lợi thế về giá vốn, chủ động chiết khấu giá bán để duy trì cạnh tranh. Tuy nhiên, VDS khá quan ngại về rủi ro đến từ cạnh tranh khốc liệt trên thị trường và năng lực tài chính khi thực hiện đầu tư nhà máy Nam Kim 3.
Ngoài ra, VDS cho rằng tiềm năng đầu tư của NKG bị giằng co giữa hai điểm mạnh và điểm yếu rất đặc trưng của doanh nghiệp. Đó là khả năng tăng trưởng doanh số tiêu thụ ấn tượng, đối nghịch với tình hình tài chính nhiều rủi ro do vay nợ. Đồng thời, hai yếu tố này cũng song hành bởi khi thúc đẩy doanh thu thì công ty mới có thể trả nợ cũ và vay nợ mới. Tại thời điểm cuối quý 3/2015, tỷ lệ nợ/VCSH của NKG là 4.6 lần và dự kiến tiếp tục tăng khi công ty mở rộng đầu tư. Vì vậy, VDS đánh giá cổ phiếu NKG đáng để quan tâm, nhưng cần được cân nhắc kĩ lưỡng trước khi quyết định tích lũy.
Theo như VDS ước tính, lợi nhuận sau thuế cả năm 2015 của NKG ước đạt 137.1 tỷ đồng, tăng 79% so với năm 2014, tương ứng với EPS 3,123 đồng/cp, nằm trong mục tiêu LNST của NKG (120- 140 tỷ đồng).
Xem thêm tại đây
Phạm Trần tổng hợp
-----------------------------------------
Khuyến nghị mua bán cổ phiếu của các công ty chứng khoán được trích dẫn lại có giá trị như một nguồn thông tin để nhà đầu tư tham khảo cho các quyết định đầu tư. Các khuyến nghị này có thể có những xung đột lợi ích với nhà đầu tư.
|
