|
Kỳ vọng gì ở nhóm cổ phiếu sẽ tăng trưởng mạnh trong dài hạn
VNC, PVT, FPT và HUT là nhóm cổ phiếu được các CTCK đặt nhiều kỳ vọng cho mục tiêu tăng trưởng dài hạn trong 6-12 tháng tới.
VNC: Giá mục tiêu 28,900 đồng/cp
Với mức cổ tức bằng tiền tương đối ổn định trong những năm gần đây, CTCK Rồng Việt (VDS) cho rằng cổ phiếu VNC của CTCP Tập Đoàn Vinacontrol phù hợp với nhà đầu tư giá trị dài hạn.
Nếu loại trừ rủi ro từ yếu tố thanh khoản thấp, VDS khuyến nghị trung lập trong dài hạn với mức giá mục tiêu 28,900 đồng/cp.
CTCP Tập đoàn Vinacontrol (HNX: VNC) là doanh nghiệp hoạt động trong ngành giám định - dịch vụ đặc thù gắn liền với hoạt động xuất nhập khẩu. Trước sự lạc quan của tình hình ngoại thương, nhất là khả năng các hiệp định thương mại sớm được ký kết, VDS kỳ vọng VNC sẽ ghi nhận những kết quả tích cực. Cũng cần lưu ý rằng, VNC hiện chỉ đang cung cấp dịch vụ cho các doanh nghiệp xuất nhập khẩu (XNK) trong nước và khó tham gia vào khu vực các doanh nghiệp XNK FDI.
Trước sức ép cạnh tranh ngày càng gay gắt trên mảng dịch vụ chủ đạo (cung cấp chứng thư giám định), chiến lược mở rộng mảng kiểm tra chất lượng hàng hóa theo ủy quyền quản lý Nhà nước (cung cấp giấy chứng nhận chất lượng) được đánh giá là phù hợp để giải quyết thực trạng trên. Rủi ro mà VDS quan ngại là sự thay đổi chính sách liên quan đến cơ chế thông quan một cửa có thể ảnh hưởng đến khối lượng công việc của công ty. Tuy nhiên, thời gian áp dụng cơ chế này có lẽ vẫn là vấn đề dài hạn. Theo đánh giá của VDS, với điều kiện kinh doanh hiện tại, VNC có thể duy trì sự tăng trưởng ổn định theo ngành.
Xét về khả năng bứt phá, VDS cho rằng VNC vẫn có cơ hội nếu doanh nghiệp năng động mở rộng chuỗi cung ứng sản phẩm của mình. VDS kỳ vọng đối tác mới sau khi SCIC thoái vốn sẽ thực hiện định hướng này vì tính khả thi cao của các dịch vụ tiềm năng. Theo kịch bản tốt nhất được xây dựng, đối tác chiến lược nên là một doanh nghiệp nước ngoài cùng ngành. Tuy nhiên, hiện tại, những động thái mới nhất liên quan đến vấn đề thoái vốn của SCIC vẫn chưa được chia sẻ.
>>>Xem báo cáo chi tiết
PVT: P/E 2015 ở mức 8.6 lần, tương đối hấp dẫn để đầu tư
CTCK Bảo Việt (BVS) nhận định EPS năm 2015 của PVT sẽ vào khoảng 1,465 đồng/cp và P/E ở mức 8.6 lần, tương đối hấp dẫn đề đầu tư.
Tổng CTCP Vận tải dầu khí (HOSE: PVT) đã ước tính kết quả kinh doanh cho năm 2015 với doanh thu ước tính 5,594 tỷ, lợi nhuận trước thuế (LNTT) ước tính 500 tỷ đồng, lần lượt tăng 6% và 3% so với thực hiện năm 2014. Tuy nhiên, nếu loại trừ đi khoản lợi nhuận bất thường do thanh lý tàu FSO Kamari năm 2014, LNTT ước tính năm 2015 của PVT tăng 24% so với cùng kỳ năm trước. Tương ứng với EPS năm 2015 sẽ vào khoảng 1,465 đồng/cp và P/E ở mức 8.6 lần, tương đối hấp dẫn đề đầu tư, đặc biệt là trong bối cảnh ngành vận tải biển đang phải đối mặt với nhiều khó khăn.
Trong dài hạn, PVT sẽ có nhiều cơ hội mở rộng hoạt động kinh doanh do các dự án nhà máy lọc dầu (Dung Quất, Nghi Sơn, Vũng Rô, LHD Long Sơn), nhà máy nhiệt điện (Vũng Áng 1, Thái Bình 2,..), dự án về khí (kho cảng LNG Thị Vải, Nhà máy GPP Cà Mau, kho cảng Sơn Mỹ Bình Thuận) của PVN sẽ được triển khai trong thời gian tới kéo theo nhu cầu vận chuyển lớn. Tuy nhiên, để đáp ứng được nhu cầu vận chuyển, PVT cũng cần nhu cầu về vốn khá lớn để mua thêm tàu. Theo kế hoạch, PVT sẽ cần đầu tư 506 triệu USD cho đội tàu, lớn hơn gấp đôi vốn chủ sở hữu hiện tại.
>>>Xem báo cáo chi tiết
FPT: Giá mục tiêu 55,500 đồng/cp trong 12 tháng tới
CTCK VPBank (VPBS) khuyến nghị mua cổ phiếu FPT trong 12 tháng tiếp theo với giá mục tiêu là 55,500 đồng/cp.
Trong năm nay, VPBS dự phóng doanh thu hợp nhất của CTCP FPT (HOSE: FPT) sẽ đạt mức tăng trưởng 19% (2014: 20.8%) và lợi nhuận ròng sẽ tăng 13.6% (2014: 1.5%).
Ngoài ra, VPBS kỳ vọng các phân khúc gia công phần mềm (doanh thu tăng trưởng 43% trong nửa đầu năm 2015), viễn thông (+28%), phân phối (+23%) và bán lẻ sản phẩm công nghệ (+63%) sẽ vẫn giữ được đà tăng trưởng trong những năm tới do có các điều kiện thuận lợi về mặt thị trường.
VPBS dự phóng lợi nhuận ròng sẽ tăng 22% trong năm 2016. Tăng trưởng lợi nhuận chủ yếu sẽ đến từ tăng trưởng của các phân khúc nói trên và từ mức chi phí khấu hao thấp hơn đáng kể của mảng viễn thông trong những năm tới. FPT hiện đang giao dịch ở mức 8.2 lần EPS của năm 2016 – quá rẻ cho một cổ phiếu bluechip có mức tăng trưởng vững.
Về phân tích kỹ thuật, trong ngắn hạn, giá cổ phiếu vẫn đang trong giai đoạn điều chỉnh từ mức cao nhất 49,500 đồng. FPT đang giao dịch dưới các đường trung bình động MA5, MA10 và MA20. Do vậy, VPBS cho rằng giá cổ phiếu sẽ tiếp tục kiểm nghiệm lại mức hỗ trợ MA50 tại 46,000 đồng. Xu hướng ngắn hạn do vậy chưa cho thấy nhiều triển vọng.
>>>Xem báo cáo chi tiết
HUT: Giá mục tiêu 1 năm là 12,800 đồng/cp
VPBS khuyến nghị nắm giữ dài hạn với mục tiêu 1 năm là 12,800 đồng/cp. Cổ phiếu có tiềm năng tăng giá trong dài hạn, nhưng hiện xu hướng ngắn hạn là giảm. Nhà đầu tư chưa sở hữu cổ phiếu nên xem xét mua vào tại vùng giá thấp hơn.
Kết quả kinh doanh năm 2015 sẽ giảm mạnh. VPBS dự phóng lợi nhuận ròng năm 2015 giảm 49% so với năm trước. Theo kế hoạch năm nay, công ty chủ yếu chỉ ghi nhận dự án BT39 (đã ghi nhận một phần lợi nhuận trong năm 2011) có tổng mức đầu tư 1,882 tỷ đồng; trong khi năm 2014, HUT ghi nhận chủ yếu từ dự án BT21 có tổng mức đầu tư 3,802 tỷ đồng.
Mảng thu phí đường bộ tăng mạnh nhờ vào mức phí cao hơn và các trạm thu phí mới đi vào hoạt động. Mức phí tại trạm Tân Đệ đã tăng gấp đôi từ ngày 1/1/2015 và HUT đã bắt đầu thu phí để hoàn vốn cho dự án BOT QL1A – Quảng Bình vào ngày 1/7/2015. VPBS kỳ vọng trạm thu phí mới để hoàn vốn cho dự án BOT QL39 sẽ được đưa vào hoạt động trong Q1/2015.
Giảm bớt các dự án BOT giúp hạ thấp tỷ lệ nợ vay. Theo buổi thảo luận với ban quản trị, HUT sẽ không tập trung vào các dự án BOT do tỷ suất lợi nhuận không cao và đòi hỏi vốn đầu tư lớn. Điều này sẽ giúp HUT giảm tỷ lệ nợ vay trong những năm tới.
Các dự án bất động sản làm tăng giá trị nội tại của HUT. Công ty dự kiến sẽ tái khởi động dự án chung cư South Building trong Q4/2015 và mở bán dự án Khu nhà ở sinh thái Xuân Phương (giai đoạn 1: khoảng 380 căn) vào quý 1/2016. Do đó, VPBS công thêm giá trị thặng dư của những dự án này trong mô hình định giá.
Rủi ro pha loãng cổ phiếu cao trong hai năm tới. Việc phát hành riêng lẻ cho cổ đông chiến lược và việc chi trả cổ tức bằng cổ phiếu làm số lượng cổ phiếu đang lưu hành của HUT tăng 36% trong 6 tháng đầu năm 2015. HUT còn lên kế hoạch phát hành 500 tỷ đồng trái phiếu chuyển đổi vào quý 3/2015 (có thể được chuyển đổi trong năm 2017).
Chỉ số P/E dự phóng cao hơn nhóm tương đương trong ngành. Chỉ số P/E trượt của HUT thấp hơn các công ty trong ngành. Tuy nhiên, VPBS ước tính EPS năm 2015 là 1,007 đồng do sự pha loãng cổ phiếu và sụt giảm lợi nhuận. Tại mức giá mục tiêu, P/E dự phóng năm 2015 của HUT là 12.7 lần, cao hơn mức trung bình P/E của nhóm tương đương cùng ngành là 9.1 lần.
>>>Xem báo cáo chi tiết
-----------------------------------------
Khuyến nghị mua bán cổ phiếu của các công ty chứng khoán được trích dẫn lại có giá trị như một nguồn thông tin để nhà đầu tư tham khảo cho các quyết định đầu tư. Các khuyến nghị này có thể có những xung đột lợi ích với nhà đầu tư.
Gia Nguyên tổng hợp
|
