|
Đầu tư cổ phiếu theo tỷ suất lợi nhuận
Hai chỉ số liên tục mất điểm, thị trường thiếu thông tin hỗ trợ, trong khi đó, thông tin xấu từ quốc tế tác động không nhỏ đến thị trường. Chính vì vậy, việc lựa chọn các cổ phiếu đầu tư được các CTCK hướng đến theo tỷ suất lợi nhuận và giá trị tích lũy trong giai đoạn cuối năm.
Mua KDC với giá mục tiêu 62,400 đồng
CTCK Bản Việt (VCSC) khuyến nghị mua đối với cổ phiếu KDC của CTCP Kinh Đô với giá mục tiêu 62,400 đồng.
VCSC dự báo trong 3 năm tới, cổ phiếu KDC sẽ có EPS tăng 20%/năm nhờ doanh thu tăng trưởng mạnh (16%/năm) với biên lợi nhuận tăng và chiến lược tái định vị thương hiệu tăng cường doanh thu. Doanh thu từ bánh trung thu cũng tăng phù hợp với dự báo (tăng 15% so với cùng kỳ). KDC hiện đang giao dịch tại PER 18.9 lần EPS dự phóng 2013 và 15.7 lần EPS dự phóng 2014.
Bên cạnh đó, đối với mặt hàng bánh quy của KDC, biên lợi nhuận gộp đã tăng mạnh 4% lên 39%, góp phần đáng kể vào việc làm tăng biên lợi nhuận chung lên 39.2% (so với mức 38.2% trong 6 tháng đầu năm 2012).
Chi phí quản lý và bán hàng được duy trì tại mức 32% doanh thu (so với mức 32.6% doanh thu trong 6 tháng đầu năm 2012). Ngoài ra, KDC không có bất kỳ khoản lỗ tài chính bất thường nào như khi thoái vốn khỏi Nutifood trong 6 tháng đầu năm 2012.
>> Xem báo cáo chi tiết
NTP: Đầu tư dài hạn
CTCK Rồng Việt (VDS) đưa ra khuyến nghị mua đối với cổ phiếu của CTCP Nhựa Thiếu niên Tiền Phong (HNX:NTP) do có lợi nhiều từ việc giá bột nhựa ổn định và lãi suất giảm trong năm nay.
Việc đưa vào hoạt động nhà máy mới ở miền Trung được kỳ vọng sẽ giúp NTP duy trì đà tăng trưởng khi việc mở rộng thị phần tại thị trường phía Bắc và phía Nam bị hạn chế và cuối cùng là hoạt động đầu tư có định hướng tốt sẽ giúp duy trì sự tăng trưởng về dài hạn.
Theo VDS, giá nhựa nguyên liệu hiện vẫn đang diễn biến theo hướng có lợi cho NTB và mặt bằng lãi suất khó có thể tăng trở lại ngay trong năm nay. Do đó, NTP vẫn tiếp tục được hưởng lợi trong 6 tháng cuối năm. VDS dự báo doanh thu và LNST cả năm của NTP có thể đạt 2,770.4 tỷ và 336.5 tỷ đổng, lần lượt tăng 17.4% và 15.5% so với năm 2012.
Hiện tại NTP đã chuyển hướng sang thị trường miền Trung bằng việc xây dựng một nhà máy mới ở KCN Nam Cấm, Nghệ An. Nhà máy này có công suất thiết kế 20,000 tấn sp/năm và dự kiến sẽ được đưa vào vận hành chính thức từ tháng 9 này. Đầu ra của nhà máy dựa trên nguồn khách hàng sẵn có là một số công trình thoát nước trong khu vực lân cận, dự kiến, đóng góp khoảng 3,000 tấn vào sản lượng tiêu thụ 6 tháng cuối năm.
Song song với việc đầu tư cho nhà máy mới, Công ty cũng đang đẩy nhanh tiến độ di dời trụ sở hiện tại ở số 02 An Đà sang khu vực Dương Kinh (cùng thuộc Tp.Hải Phòng), đầu tư thêm máy móc thiết bị và cho ra đời một số sản phẩm mới. Theo chiến lược này, từ nay đến năm 2017, thời điểm mà việc di dời hoàn tất, năng lực sản xuất của NTP sẽ tăng lên đáng kể, tạo cơ sở tốt cho việc cạnh tranh cũng như tăng trưởng về dài hạn.
>> Xem báo cáo chi tiết
HBC: Mục tiêu 15,400 đồng
Mặc dù đánh giá trung lập đối với cổ phiếu HBC của CTCP Xây dụng và Kinh doanh Địa ốc Hòa Bình nhưng CTCK Bảo Việt (BVS) vẫn đưa giá mục tiêu 15,400 đồng đối với cổ phiếu này.
Khả năng quản lý chi phí và khoản phải thu, danh mục đầu tư dài hạn ngoài ngành thiếu hiệu quả và tình hình cạnh tranh gay gắt trong ngành khiến biên lợi nhuận suy giảm là những điểm khiến BVS còn lo ngại về công ty.
Trong những năm tới, BVS dự báo HBC tiếp tục tăng trưởng về cả doanh thu và lợi nhuận. Tuy nhiên, tốc độ tăng trưởng này sẽ chậm lại do công ty hầu như đã đạt năng lực thi công tối đa và khả năng tự tài trợ từ nguồn vốn hiện có.
Riêng trong năm 2013, BVS dự HBC đạt 4,833 tỷ đồng doanh thu thuần và 161 tỷ đồng lãi ròng, tương ứng EPS 3,124 đồng. BVS định giá HBC dựa theo mô hình FCFF và P/E, và mức giá hợp lý của HBC vào khoảng 15,400 đồng/cp.
>>Xem báo cáo chi tiết
Cũng đối với cổ phiếu HBC, CTCK Maybank Kimeng (MBKE) kỳ vọng giá mục tiêu của HBC ở mức khá cao, tại 18,900 đồng.
Viêc MBKE đánh giá HBC khá cao dựa vào nguyên nhân chính là lĩnh vực xây dựng tăng trưởng đáng kể, kỳ vọng tỷ suất lợi nhuận 6 tháng cuối năm 2013 được cải thiện và dự báo KQKD 6 tháng cuối năm sẽ tăng trưởng tốt hơn 6 tháng đầu năm.
Cụ thể, MBKE cho rằng KQKD 6 tháng cuối năm sẽ tăng trưởng tốt hơn 6 tháng đầu năm vì công ty thường ghi nhận lợi nhuận cao hơn vào thời điểm cuối năm khi các công trình được nghiệm thu và quyết toán. Dự báo doanh thu 2013 của HBC đạt 4,873 tỷ, tăng 20% so với 2012.
Qua đó, MBKE khuyến nghị mua cổ phiếu này với giá mục tiêu 18,900 đồng.
>>Xem báo cáo chi tiết
Bán SBT khi lợi nhuận giảm
Ngược với khuyến nghị mua HBC, MBKE cho rằng nên bán đối với cổ phiếu SBT của CTCP Bourbon Tây Ninh do lợi nhuận 6 tháng đầu năm 2013 giảm mạnh và dự báo cổ tức giảm một nửa.
Cụ thể, lãi ròng hợp nhất 6 tháng đầu năm 2013 của SBT giảm mạnh 57% so với năm ngoái đạt gần 89 tỷ đồng do doanh thu giảm 22.4% đạt 912 tỷ đồng. Trong đó, doanh thu từ mảng mía đường (chiếm 80% doanh thu) giảm mạnh 28% do sản lượng tiêu thụ ước tính giảm khoảng 20% và giá bán bình quân (ASP) cũng ước tính giảm khoảng 7%.
Ngoài ra, sản lượng tiêu thụ đường khó hồi phục mạnh trong 6 tháng cuối năm. Theo BCTC 6 tháng đầu năm 2013 của 5 công ty đường niêm yết cho thấy thành phẩm tồn kho
của các công ty đều tăng từ 1.5-2 lần so với đầu năm. Ngoài yếu tố mùa vụ (vụ ép đường vào khoảng tháng 10 năm trước đến khoảng cuối tháng 4 năm sau) thì nhu cầu thị trường yếu là nguyên nhân làm tồn kho đường tăng mạnh. Hơn nữa, lực cầu thị trường vẫn yếu với việc tăng
trưởng bán lẻ hàng hóa chỉ ở mức 5.2%. Vì vậy MBKE không kỳ vọng sản lượng tiêu thụ của ngành đường sẽ hồi phục mạnh trong 6 tháng cuối năm 2013.
MBKE cũng giảm dự báo cổ tức tiền mặt 2013 từ 2,000 đồng (như kế hoạch của SBT) xuống còn 1,000 đồng/cp. Điều này là do LNST dự phóng 2013 giảm mạnh, SBT sẽ khó có khả năng duy trì tỷ lệ cổ tức 2,000 đồng/cp. Với mức cổ tức dự phóng 1,000 đồng/cp thì tỷ lệ trả cổ
tức/LNST của SBT là 82% (tương đương với tỷ lệ cổ tức của 2 năm trước đó) và lợi suất cổ tức khoảng 8%/năm.
>>Xem báo cáo chi tiết
Duy Hoàng tổng hợp
infonet
|
