|
Phân tích kỹ thuật cổ phiếu ”nóng”: NBB - CTCP Đầu Tư Năm Bảy Bảy
Do cổ phiếu này đang trong quá trình xác định xu hướng ngắn hạn và đang test lại ngưỡng chống đỡ mạnh nên việc canh mua trong vùng 22,500 – 24,000 đang được ủng hộ. Nếu giá tiếp tục giảm và phá vỡ ngưỡng 22,500 thì việc cắt lỗ là cần thiết.
TÍN HIỆU KỸ THUẬT QUAN TRỌNG
Dài hạn: Đang có dấu hiệu tạo đáy dài hạn. Trong giai đoạn bứt phá đầu năm 2013, giá của cổ phiếu CTCP Đầu Tư Năm Bảy Bảy (HOSE: NBB) đã vượt lên trên vùng giao dịch dày đặc của giai đoạn tháng 01/2013. Hiện tại, giá cũng đang điều chỉnh về vùng này để test lại thêm một lần nữa. Điều này cho thấy khả năng tạo đáy dài hạn đang nâng cao sau nhiều tháng điều chỉnh liên tục.
Sự sôi động và tăng trưởng trở lại của thanh khoản cũng là một yếu tố nữa cho thấy khả năng hồi phục dài hạn đang trở lại, khi mà khối lượng khớp lệnh trung bình của 3 tháng gần đây lớn gấp 5 lần của giai đoạn năm 2012.
Ngắn hạn: Kênh giá ngắn hạn vừa bị phá vỡ. Trong vòng 4 – 5 tuần của giai đoạn cuối tháng 2 đến giữa tháng 3 giá liên tục dao động trong kênh ngắn hạn. Tuy nhiên, trong những tuần gần đây giá đã xuyên thủng cận dưới của kênh.
Hiện tại, giá đang test lại ngưỡng Fibonacci Retracement 61.8% (tương đương vùng 22,500 – 24,000). Giới phân tích kỳ vọng vùng này sẽ trụ vững trong thời gian tới.
Đang chịu sức ép từ EMA 20. Một tín hiệu đáng chú ý khác là hiện nay giá đang chuẩn bị test lại EMA 20. Nếu như tiếp tục giằng co trong thời gian tới thì nguy cơ không thể phá vỡ được ngưỡng này là rất lớn.
Các ngưỡng hỗ trợ/kháng cự đáng chú ý xác định theo Fibonacci:
• Ngưỡng 0% : 31,800
• Ngưỡng 23.6% : 28,600
• Ngưỡng 38.2% : 26,600
• Ngưỡng 50.0% : 25,000
• Ngưỡng 61.8% : 23,400
• Ngưỡng 100.0%: 18,200
Chiến lược trading: Do cổ phiếu này đang trong quá trình xác định xu hướng ngắn hạn và đang test lại ngưỡng chống đỡ mạnh nên việc canh mua trong vùng 22,500 – 24,000 đang được ủng hộ. Nếu giá tiếp tục giảm và phá vỡ ngưỡng 22,500 thì việc cắt lỗ là cần thiết.
MỘT SỐ THÔNG TIN ĐÁNG CHÚ Ý
Bán dự án, lợi nhuận trước thuế tăng trưởng đột biến. Theo BCTC hợp nhất kiểm toán, doanh thu năm 2012 của NBB chỉ tăng nhẹ 3% so với năm trước lên 425 tỷ đồng. Tuy nhiên, lợi nhuận trước thuế tăng mạnh 2.3 lần và đạt 232 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ đạt 172 tỷ đồng.
Lợi nhuận của NBB tăng trưởng mạnh trong năm 2012 chủ yếu nhờ thu nhập hoạt động tài chính tăng đột biến với 147 tỷ đồng, phần lớn đến từ việc chuyển nhượng quyền góp vốn dự án NBB3 cho đối tác. Đây là dự dự án Khu căn hộ cao tầng NBB Garden III có diện tích lớn nhất trong các dự án thuộc cụm dự án tại Phường 16, Quận 8, TPHCM của NBB. Dự án có quy mô 81,679 m2 và tổng mức đầu tư lên đến 5,255 tỷ đồng, đã đền bù được 93.8% diện tích.
Đang tập trung đầu tư Dự án khu phức hợp Bình Chánh 4 (NBB4). Tổng giá trị hàng tồn kho các dự án bất động sản của NBB tính đến cuối năm 2012 là 2,010 tỷ đồng, tăng 146 tỷ đồng so với năm 2011.
Dự án khu phức hợp Bình Chánh 4 (NBB4) là dự án được tập trung đầu tư nhiều nhất trong năm qua, khi tổng giá trị hàng tồn kho tăng thêm trong năm 2012 của dự án này đạt 165 tỷ đồng, chủ yếu là tiền đền bù giải phóng mặt bằng. Các dự án khác được đầu tư khá nhỏ giọt, với khoảng từ 23-54 tỷ đồng vào từng dự án.
Giá trị của các dự án tăng thêm do lãi vay được vốn hoá (xem thêm nhận định bên dưới) và được đầu tư thêm từ nguồn tiền nhờ thanh lý một số dự án.
Các dự án khác vẫn đang “án binh bất động”. Tổng nợ vay tính đến cuối năm 2012 của NBB là hơn 1,224 tỷ đồng; trong đó nợ vay ngắn hạn là 677 tỷ đồng và vay dài hạn là 547 tỷ đồng. Nếu tính lãi suất thấp chỉ là 10%/năm thì số tiền lãi phải thanh toán cũng lên tới hơn 122 tỷ đồng/năm. Tuy nhiên, chi phí lãi vay được hạch toán trong năm 2012 chỉ vỏn vẹn 26 tỷ đồng. Rất có thể những chi phí lãi vay phát sinh đã được vốn hoá vào các dự án và treo trên bảng cân đối kế toán.
Như vậy, kết hợp với số liệu ở trên, có thể thấy chỉ có một vài dự án được NBB đẩy mạnh thi công trong năm 2012, các dự án còn lại gần như đứng yên. Đây cũng là thực tế của các doanh nghiệp bất động sản trong giai đoạn hiện nay.
Áp lực dòng tiền hoạt động như các doanh nghiệp bất động sản khác. Theo báo cáo tài chính năm 2012, lượng tiền mặt cuối năm của NBB chỉ còn vỏn vẹn gần 15 tỷ đồng, phải thu khách hàng 144 tỷ đồng và các khoản phải thu ngắn hạn khác (chủ yếu là tạm ứng đền bù dự án NBB4) 164 tỷ đồng.
Như vậy, nguồn tiền có thể xoay sở của NBB là rất thấp trong khi vẫn đang chịu sức ép về vốn để tiếp tục triển khai dự án và trả lãi, nợ gốc của các khoản vay ngắn hạn.
Theo kế hoạch, NBB sẽ phát hành thêm tổng cộng 37.5 triệu cổ phiếu từ nay đến năm 2014 và chia làm 3 giai đoạn để huy động vốn. Xem them thông tin chi tiết tại đây. Tuy nhiên, việc huy động vốn đối với các công ty bất động sản là điều thực sự khó khăn trong giai đoạn hiện nay.
Kỳ vọng năm 2013. Theo kế hoạch của NBB, lợi nhuận năm 2013 sẽ đến chủ yếu từ:
(i) Bán và giao sổ đỏ toàn bộ dự án Carina. Được biết, dự án này có mức giá thành là 10 triệu đồng/m2 và giá bán hiện tại khoảng 15 triệu đồng/m2.
(ii) Dự án Khu dân cư Phường 2, Bạc Liêu. Dự án này có giá vốn thấp hơn 1.4 triệu đồng/m2, trong khi đó mức giá bán hiện hành là 3.2 triệu đồng/m2.
Chỉ số tài chính cơ bản. Hiện cổ phiếu NBB đang giao dịch ở mức P/E trailing là 2.69 lần và P/B là 0.37 lần.
NBB cũng đang chịu áp lực về dòng tiền như nhiều công ty bất động sản khác. Điểm tích cực của NBB là (i) giá thành các dự án khá mềm và có thể được hưởng lợi trong chiến lược phát triển nhà ở thu nhập thấp trong thời gian tới, và (ii) vẫn còn các dự án để tiếp tục kinh doanh.
(Nguồn dữ liệu: VietstockFinance)
Phòng Nghiên cứu Vietstock
ffn
|
