|
Phân tích kỹ thuật cổ phiếu ”nóng”: ITC - CTCP Đầu tư & KD Nhà Intresco
Trong trường hợp tiếp tục điều chỉnh mạnh, việc xem xét mua vào trong vùng 8,100 – 8,400 là không quá rủi ro. Nên cắt lỗ nhanh chóng nếu diễn biến bi quan và xuyên thủng ngưỡng 8,100.
TÍN HIỆU KỸ THUẬT QUAN TRỌNG
Dài hạn: Dịch chuyển giữa các ngưỡng Fibonacci. Trong suốt nhiều tháng gần đây, giá cổ phiếu ITC dịch chuyển giữa các ngưỡng được giới hạn bởi Fibonacci Retracement trung hạn khá rõ nét.
Với biến động như hiện tại thì có khả năng cận trên trung hạn sẽ là vùng 11,000 – 11,300 (tương đương Fibonacci Retracement 61.8%).
Giới phân tích đánh giá cận dưới sẽ là vùng 8,100 – 8,400 với sự hiện diện của Fibonacci Retracement 23.6%. Đây là vùng vững chắc và đã nhiều lần hỗ trợ thành công cho giá nên độ tin cậy cao.
Mặt khác, đường SMA 100 cũng đang hiện diện ngay sát bên dưới trong vùng này giúp cho khả năng chống đỡ tăng cao hơn nữa. Tuy nhiên, nếu giá xuyên thủng vùng này thì khả năng điều chỉnh sâu là rất lớn.
Ngắn hạn: Gặp khó khăn khi test lại middle của Bollinger Bands. Liên tục trong khoảng 5 – 6 phiên gần đây, giá test lại middle của Bollinger Bands nhưng vẫn không thể vượt qua được. Điều này khiến cho triển vọng trung hạn xấu đi khá nhiều.
Mặt khác, sự xuất hiện của những cây nến có bóng mờ bên trên rất dài (Doji, Hammer, Spinning Top...) chứng tỏ tâm lý nhà đầu tư đang giằng co rất mạnh.
Stochastic Oscillator đã cho bán trở lại. Sau đợt tăng trưởng khá mạnh từ oversold thì chỉ báo Stochastic Oscillator đã bắt đầu có dấu hiệu chững lại đà tăng và cho tín hiệu bán trở lại.
Nếu tình trạng này vẫn duy trì trong các phiên tới thì rủi ro điều chỉnh mạnh là khá cao.
Các ngưỡng hỗ trợ/kháng cự đáng chú ý xác định theo Fibonacci:
• Ngưỡng 0% : 6,400
• Ngưỡng 23.6% : 8,300
• Ngưỡng 38.2% : 9,400
• Ngưỡng 50.0% : 10,300
• Ngưỡng 61.8% : 11,200
• Ngưỡng 100.0%: 14,100
Chiến lược trading: Nếu giá test lại vùng đỉnh cũ 9,200 – 9,500 thì việc bán ra mạnh là hợp lý. Trong trường hợp tiếp tục điều chỉnh mạnh, việc xem xét mua vào trong vùng 8,100 – 8,400 là không quá rủi ro. Nên cắt lỗ nhanh chóng nếu diễn biến bi quan và xuyên thủng ngưỡng 8,100.
MỘT SỐ THÔNG TIN ĐÁNG CHÚ Ý
Chuyển nhượng một phần dự án Tăng Nhơn Phú giúp ”giải cứu” kết quả kinh doanh năm 2012. Theo BCTC hợp nhất (chưa kiểm toán) năm 2012, doanh thu thuần cả năm 2012 của ITC chỉ đạt gần 147 tỷ đồng, giảm 12.1% so với năm 2011. Lợi nhuận gộp năm 2012 đạt 42.7 tỷ đồng, nhưng không đủ bù đắp chi phí tài chính, chi phí quản lý doanh nghiệp và đã khiến lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh âm 4.7 tỷ đồng.
Lợi nhuận khác đạt 19.6 tỷ đồng, chủ yếu từ việc chuyển nhượng một phần dự án Tăng Nhơn Phú, đã giúp “giải cứu” kết quả kinh doanh của ITC. Theo đó, lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ năm 2012 đạt 5.9 tỷ đồng trong khi năm 2011 lỗ hơn 137 tỷ đồng.
Tập trung đầu tư dự án Long Thới. Tổng giá trị hàng tồn kho của ITC tính đến cuối năm 2012 là 1,910 tỷ đồng, chỉ tăng 71 tỷ đồng so với năm 2011.
Dự án Long Thới là dự án được tập trung đầu tư nhiều nhất trong năm qua khi tổng giá trị hàng tồn kho tăng thêm trong năm 2012 là 126 tỷ đồng. Hiện ITC đã đầu tư tổng cộng 758 tỷ đồng vào dự án này.
Dự án Intresco Tower là dự án được gia tăng đầu tư đứng thứ 2 với giá trị tăng thêm nhưng chỉ gần 16 tỷ đồng. Tổng giá trị ITC đã đầu tư vào dự án này đến cuối năm 2012 là gần 546 tỷ đồng.
Trong khi đó, những dự án khác hầu như đứng yên hoặc được thanh lý một phần trong năm 2012.
Áp lực nguồn vốn hoạt động tăng cao. Hoạt động đầu tư của ITC trong năm 2013 có thể vẫn sẽ tập trung vào các dự án khu dân cư Long Thới - Nhơn Đức (vốn đầu tư dự kiến 1,500 tỷ đồng), dự án Intresco Tower (760 tỷ đồng) và Intresco Plaza (3,700 tỷ đồng).
Với chi phí đầu tư đã bỏ ra hiện tại thì áp lực về nguồn vốn cho việc thực hiện các dự án này vẫn duy trì ở mức cao trong năm 2013. Trong bối cảnh thị trường bất động sản hiện nay thì đây sẽ là một thách thức không nhỏ cho ITC.
Dấu hỏi về khoản thuế 244.5 tỷ đồng. Theo báo cáo tài chính hợp nhất soát xét 6T/2012, vẫn chưa có kết luận cuối cùng về khoản thuế 244.55 tỷ đồng tiền chênh lệch sử dụng đất do thay đổi chính sách đền bù đất tại dự án Long Thới mà ITC được thông báo phải nộp.
Điểm mạnh của ITC: (i) Khả năng tự xây lắp giúp hạ bớt giá vốn các dự án, gia tăng năng lực cạnh tranh. Đây cũng đang là mảng hoạt động mang lại doanh thu cao nhất cho công ty trong năm 2012. (ii) Hoạt động cho thuê bất động sản mặc dù chỉ chiếm tỷ lệ nhỏ trong cơ cấu doanh thu và lợi nhuận, nhưng cũng giúp giảm bớt khó khăn trong thời điểm thị trường bất động sản vẫn đang đóng băng.
Chỉ số tài chính cơ bản. ITC đang chịu áp lực tương tự như các doanh nghiệp khác trong ngành bất động sản Việt Nam. ITC vẫn có thể tiếp tục chuyển nhượng các dự án khác để thoát lỗ như đã làm trong năm 2012, nhưng rõ ràng những áp lực hiện tại là không hề nhỏ. Hiện cổ phiếu ITC đang giao dịch ở mức P/E trailing là 93.57 lần và P/B là 0.31 lần.
(Nguồn dữ liệu: VietstockFinance)
Phòng Nghiên cứu Vietstock
FFN
|
