|
Phân tích kỹ thuật cổ phiếu ”nóng”: CSM - CTCP CN Cao Su Miền Nam
Trong bối cảnh hiện tại, việc canh bán khi giá test lại vùng đỉnh cũ 31,500 – 33,000 đang được ủng hộ. Nếu giá điều chỉnh trở lại, việc xem xét mua vào trong vùng 24,500 – 26,500 là không quá rủi ro.
CÁC TÍN HIỆU KỸ THUẬT QUAN TRỌNG
Dài hạn: Vùng chống đỡ trung hạn hoạt động rất hiệu quả. Nhờ sự vững chắc của vùng chống đỡ trung hạn nên xu hướng tăng trưởng hiện tại vẫn đang được duy trì.
Trong hai đợt thoái lùi mạnh vào tháng 01/2013 và tháng 03/2013, vùng 24,500 – 26,500 đều chống đỡ rất hiệu quả cho CSM và sau đó giá bật tăng khá mạnh.
Mặt khác, đường SMA 100 cũng đang hiện diện trong vùng này giúp cho khả năng chống đỡ tăng cao hơn nữa.
Ngắn hạn: Vùng đỉnh cũ của tháng 02/2013 khá mạnh. Do thời gian hình thành đỉnh của tháng 02/2013 là tương đối lâu nên khối lượng tích lũy và ”mắc kẹt” tại đây là khá lớn. Vì vậy, giá sẽ gặp rất nhiều khó khăn nếu tiếp tục tăng trưởng và test lại vùng này.
Nhóm momentum đang duy trì ở vùng trung bình. Sau đợt lao dốc mạnh kéo dài nhiều tuần qua thì nhóm momentum đã phục hồi và hiện tại đang duy trì mức trung bình. Điển hình là chỉ báo Stochastic Oscillator. Chỉ báo này đã cho tín hiệu mua khá mạnh trong vùng oversold và đang hồi phục nhẹ.
Nếu tình trạng này vẫn duy trì trong các phiên tới thì rủi ro điều chỉnh mạnh là không cao.
Các ngưỡng hỗ trợ/kháng cự đáng chú ý xác định theo Fibonacci:
• Ngưỡng 0% : 32,500
• Ngưỡng 23.6% : 29,500
• Ngưỡng 38.2% : 27,700
• Ngưỡng 50.0% : 26,400
• Ngưỡng 61.8% : 24,900
• Ngưỡng 100.0%: 20,300
Chiến lược trading: Trong bối cảnh hiện tại, việc canh bán khi giá test lại vùng đỉnh cũ 31,500 – 33,000 đang được ủng hộ. Nếu giá điều chỉnh trở lại, việc xem xét mua vào trong vùng 24,500 – 26,500 là không quá rủi ro.
MỘT SỐ THÔNG TIN QUAN TRỌNG
Lợi nhuận sau thuế năm 2012 tăng gấp 6.5 lần so với năm 2011. Theo BCTC hợp nhất (chưa kiểm toán) năm 2012, doanh thu thuần cả năm 2012 của CSM đạt gần 3,044 tỷ đồng, tăng nhẹ 4.1% so với năm 2011, trong khi lợi nhuận sau thuế tăng mạnh mẽ gần 6.5 lần lên 254 tỷ đồng.
So với kế hoạch lợi nhuận trước thuế đặt ra cho năm 2012 (150 tỷ đồng) thì CSM đã thực hiện vượt mức hơn 2.2 lần.
Kết quả lợi nhuận tích cực của CSM trong năm 2012 chủ yếu nhờ tỷ lệ lãi gộp được cải thiện vượt bậc. Theo đó, tỷ lệ lãi gộp của CSM trong năm 2012 đạt mức 23.2%, trong khi năm 2011 chỉ là 8.9%, đến từ việc giá cao su thiên nhiên đầu vào sụt giảm mạnh trong năm qua.
Khả năng sẽ tiếp tục duy trì tỷ lệ lãi gộp cao trong năm 2013. Điều này đến từ: (1) giá cao su thiên nhiên trong năm 2012 dự đoán sẽ tiếp tục đứng ở mức thấp, (2) cuối năm 2012, CSM đã tiến hành dự trữ nguồn cao su tự nhiên đủ cho hoạt động sản xuất trong 6 tháng đầu năm.
Tuy nhiên, vẫn cần lưu ý thêm tình hình tiêu thụ sản phẩm săm lốp, đặc biệt là lốp ôtô vẫn đang khó khăn, nên không loại trừ khả năng CSM sẽ giảm giá bán để cạnh tranh.
Tiềm năng tăng trưởng 2013 đến từ Dự án Nhà máy lốp xe tải radian toàn thép: Tính đến hết quý 4/2012, CSM đã đầu tư tổng cộng 109 tỷ đồng vào dự án này. Dự kiến quý 1/2013 sẽ là thời điểm CSM phải giải ngân mạnh để nhập thiết bị máy móc. Dự án có kế hoạch bắt đầu đi vào hoạt động từ cuối quý 4/2013.
Theo kế hoạch, công suất của nhà máy trong giai đoạn 1 là 350,000 lốp/năm. Tổng chi phí đầu tư cho giai đoạn 1 là 1,810 tỷ đồng, trong đó dự kiến nguồn vốn vay là 1,212 tỷ đồng.
Chi phí lãi vay sẽ gia tăng trong năm 2013? Với việc phải giải ngân mạnh trong năm 2013 để nhập máy móc thiết bị, nhiều khả năng khoản mục nợ vay của CSM sẽ gia tăng mạnh trong năm nay và có thể ảnh hưởng đến kết quả lợi nhuận trong năm 2013.
Các dự án bất động sản không ảnh hưởng mạnh đến nguồn vốn hoạt động của CSM. Lý do là các dự án này được CSM góp vốn bằng quyền sử dụng đất. Hiện có 2 dự án đang được CSM thực hiện là Dự án Số 9 Nguyễn Khoái, Quận 4, TPHCM và Dự án 180 Nguyễn Thị Minh Khai, Quận 3, TPHCM.
(1) Dự án Số 9 Nguyễn Khoái, Quận 4, TPHCM đã thu được tiền từ đối tác Vietcomreal? Tính đến cuối năm 2012, chi phí xây dựng dở dang của dự án này là 0 đồng, trong khi cuối quý 3/2012 là 158.4 tỷ đồng. Nhiều khả năng đối tác Vietcomreal đã hoàn trả tiền cho CSM theo thỏa thuận khi hợp tác đầu tư vào dự án này.
Đây là dự án khu phức hợp văn phòng, chung cư. CSM góp 40% vốn bằng quyền sử dụng đất.
(2) Dự án 180 Nguyễn Thị Minh Khai, Quận 3, TPHCM đã bắt đầu được triển khai. Tính đến cuối năm 2012, CSM đã đầu tư 14.4 tỷ đồng vào dự án này. Đây là dự án CSM liên doanh với CTCP Xây dựng Ba Đình. CTCP Xây dựng Ba Đình sẽ bỏ toàn bộ vốn để tiến hành dự án đồng thời chịu toàn bộ chi phí để CSM di dời văn phòng công ty về 146 Nguyển Biểu, Phường 2, Quận 5, TPHCM.
Tuy vậy, với việc thị trường bất động sản vẫn đang đóng băng thì khó có thể kỳ vọng về khả năng đóng góp doanh thu của những dự án bất động sản này trong năm nay.
CSM là một trong những công ty lớn trong ngành. Hiện CSM nắm giữ khoảng 35% thị phần cho lốp xe máy, 25% thị phần của lốp xe ô tô và 25% lốp xe đạp.
Chỉ số tài chính cơ bản. Hiện cổ phiếu CSM đang giao dịch ở mức P/E trailing 4.4 lần và P/B chỉ là 1.4 lần.
(Nguồn dữ liệu: VietstockFinance)
Phòng Nghiên cứu Vietstock
FFN
|
