|
Technical View – Thị trường: Tuần 13 - 17/06/2011
(Vietstock) – Chiến lược đầu tư & Phân tích kỹ thuật chi tiết thị trường Việt Nam (VN-Index, HNX-Index), thị trường Mỹ (Dow Jones), thị trường Châu Á (Nikkei 225) và thị trường Châu Âu (FTSE 100).
I. THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM
Ngắn hạn: VN-Index – Vẫn chưa thoát khỏi downtrend, nhưng giai đoạn xấu nhất đã qua đi. HNX-Index – Mở ra xu hướng tăng trưởng mới khi phá downtrend
VN-Index – Vẫn chưa thoát khỏi downtrend, nhưng giai đoạn xấu nhất đã qua đi. Có nhiều góc độ tiếp cận phân tích kỹ thuật và không tồn tại loại chỉ báo tốt nhất mà chỉ có nghệ thuật bắt nguồn từ lý thuyết căn bản. Mỗi góc độ khác nhau cho chúng ta cách nhìn khác nhau và phân tích kỹ thuật cung cấp một cơ chế tính toán xác suất xảy ra các kịch bản của thị trường.
Hiện tại VN-Index cũng có 2 kịch bản theo 2 góc độ khác nhau:
Theo mẫu hình (Chart Pattern)
- VN-Index đã hoàn thành mẫu hình vai đầu vai phức hợp. Sau khi xuyên thủng đường viền cổ (neckline) 450, VN-Index đã giảm rất mạnh về ngưỡng 380 (theo cách tính toán từ đỉnh 520 và neckline 450). Thời gian từ lúc bắt đầu cho đến lúc kết thúc của mẫu hình là gần 6 tháng (từ giữa tháng 11-2010) như trong hình.
- Các dự báo thị trường theo mẫu hình vai đầu vai phức hợp của VN-Index:
• Thời gian hoàn thành mẫu hình là gần 6 tháng, nên rất nhiều khả năng VN-Index cũng mất 6 tháng để xuất hiện trend mới hay các tín hiệu khác.
• Nếu không có các biến động lớn về chính sách hay các yếu tố bên ngoài, nhiều khả năng VN-Index sẽ test đáy 380, hay ít nhất là sẽ duy trì phần lớn thời gian bên dưới ngưỡng 450 trước khi có biến động mới.
• Khối lượng trong giai đoạn hình thành mẫu hình trung bình đạt 70 tr/phiên, nên trước khi có những biến động lớn, VN-Index cần phải có sự gia tăng khối lượng so với hiện nay (trung bình tầm 32 tr/phiên).
Theo xu hướng và các chỉ báo động lực đo xu hướng
- VN-Index vẫn đang biến động bên dưới đường xu hướng màu đỏ. Mặc dù trong báo cáo ngày 27/5/2011, chúng tôi có nhận định đợt dead-cat-bounce này mạnh và đủ T4 cho các nhà đầu tư tham gia bắt đáy, nhưng nhìn theo trung hạn thì đây vẫn chỉ là đợt phục hồi mang tính kỹ thuật, khi khối lượng giao dịch chưa có sự gia tăng mạnh mẽ và giá vẫn biến động bên dưới đường xu hướng màu đỏ.
- Ở góc độ khác, nhìn theo nhóm các chỉ báo đo trend
• MACD xuất hiện phân kỳ và đang ủng hộ sự phục hồi nhưng khả năng đạt đỉnh của +DI cho thấy đà tăng đang yếu dần.
• Bollinger đang co hẹp lại và đường biên trên của dãi Bollinger cắt ngưỡng kháng cự tại 470.
• Parabolic SAR đang thu hẹp khoảng cách với giá và tiềm ẩn sự thay đổi xu hướng ngắn hạn.
• Theo các chỉ báo đo xu hướng, nếu không có đột biến thì VN-Index rất khó phá ngưỡng kháng cự 470 để thay đổi xu hướng, kênh giá hiện tại của VN-Index là 420 – 470.
Chúng tôi cho rằng giai đoạn xấu nhất của VN-Index trên góc độ kỹ thuật đã đi qua. Mặc dù còn sớm để khẳng định sự thay đổi xu hướng đi xuống trung và dài hạn nhưng VN-Index đã có sự hồi phục rất mạnh bên dưới đường xu hướng. Tuy vậy, ”điều chỉnh” trong ngắn hạn mới giúp cho VN-Index tăng trưởng ổn định hơn trong trung hạn, và trong quá trình “điều chỉnh” sẽ xuất hiện sự phân hóa như một sự sàng lọc cổ phiếu tốt và xấu.
HNX-Index – Mở ra xu hướng tăng trưởng mới khi phá downtrend. Xu hướng tăng trong ngắn hạn vẫn đang duy trì và với việc cắt đường downtrend kéo dài hơn một năm qua đang mở ra những chân trời mới cho HNX-Index.
Fibonacci Projection cho thấy các động lực tăng của HNX-Index rất mạnh khi lần lượt cắt các ngưỡng tỷ lệ vàng của Fibonacci. Do tăng xen kẽ liên tục trong 12 phiên nên hầu như các chỉ báo đều cho tín hiệu “nguy hiểm”; nhưng những chỉ báo này có phần nào không phù hợp do HNX-Index đã duy trì đà giảm trong một thời gian quá dài nên phần nào đó bị “méo mó”. Hiện tại chúng tôi cho rằng có 2 khả năng xảy ra cho HNX-Index:
(1) Theo lý thuyết, HNX-Index tiếp tục duy trì đà tăng hiện tại và phá ngưỡng 61.8% thì rất nhiều khả năng sẽ chinh phục ngưỡng cản 95 như trong hình vẽ.
(2) Mặt khác, khi phá một trend dài hạn, giá thông thường sẽ re-test đường trendline. Trong trường hợp này, rất nhiều khả năng HNX-Index sẽ biến động giằng co tại ngưỡng 80.
Chúng tôi cho rằng HNX-Index đang mở ra chân trời mới khi tự kết thúc quá trình suy giảm kéo dài hơn 1 năm qua. Mặc dù có khả năng giá sẽ quay về kiểm tra đường xu hướng nhưng với việc duy trì thanh khoản như hiện tại và sự “dẫn dắt” của những mã có tính đầu cơ cao, HNX đang có cơ hội mở ra xu hướng tăng trưởng mới.
VS 100: Sau một thời gian bứt phá khá nhanh, VS 100 đang bắt đầu có dấu hiệu tích lũy cho một chu kỳ mới.
Hiện tại chỉ số này sẽ phải vượt qua hai đường MA quan trọng là SMA 100 và SMA 50. Đây là hai đường MA trung hạn đã nhiều lần ngăn chặn các đợt tăng trưởng của giá thành công nên có ý nghĩa khá quan trọng.
Với những tín hiệu hiện tại, rất có khả năng VS 100 đã tạo đáy trong vùng 54 – 58.
(*): VS 100, VS-Sector Index, VS-Market Cap là các chỉ số thuộc hệ thống VS-Index do Vietstock phát triển với nhiều ưu điểm nổi trội.
VS 100 được tính toán dựa trên 100 cổ phiếu dẫn đầu trên cả 2 sàn HoSE và HNX. Các cổ phiếu này được chọn lọc một cách kỹ lưỡng dựa trên các tiêu chí cơ bản, vốn hóa thị trường và có tính đại diện cho từng ngành...
VS 100 có trọng số tính toán dựa trên số lượng cổ phiếu tự do chuyển nhượng (free floated), giúp khắc phục nhược điểm của hầu hết các bộ chỉ số trên thị trường hiện nay.
VS-Sector Index là hệ thống 24 Chỉ số Ngành do Vietstock xây dựng, cũng được dựa trên số lượng cổ phiếu tự do chuyển nhượng (free floated).
VS-Market Cap gồm VS-Large Cap, VS-Mid Cap, VS-Small Cap và VS-Micro Cap giúp phân tích hướng đi của dòng tiền và hạn chế tín hiệu nhiễu của các chỉ số thị trường VN-Index và HNX-Index.
II. CHIẾN LƯỢC DANH MỤC ĐẦU TƯ
Lực mua vẫn rất mạnh
Chênh lệch khối lượng mua bán trên sàn HNX là 74.59 triệu đơn vị, với số lệnh đặt mua lớn hơn số lệnh đặt bán 14,117 lệnh.
Trung bình lệnh mua (3,166 đơn vị/lệnh) lớn hơn khá nhiều so với trung bình lệnh bán (2,856 đơn vị/lệnh). Như vậy là lực cầu được duy trì hết sức ổn định trong tuần này trên sàn HNX và càng về cuối tuần lực cầu ngày càng mạnh hơn nữa.
Trên HoSE, chênh lệch khối lượng mua bán là 56.80 triệu đơn vị, với số lượng lệnh mua nhiều hơn số lượng lệnh bán là 11,843 lệnh.
Trung bình lệnh mua (2,978 đơn vị/lệnh) chênh lệch một ít so với trung bình lệnh bán (2,745 đơn vị/lệnh).
HNX: Tỷ trọng danh mục đề nghị đối với sàn HNX là: 56.53% cash/ 43.47% stocks.
Mô hình tiếp tục tăng tỷ trọng tiền mặt với mức độ nhanh và mạnh hơn. Điều này cho thấy giai đoạn mua tốt nhất đang qua đi trên HNX. Việc mua vào nên tạm thời ngưng lại trong giai đoạn hiện nay.
HOSE: Mô hình Định lượng của chúng tôi đưa ra tỷ trọng danh mục đề nghị đối với sàn HOSE là: 57.32% cash/ 42.68% stocks.
Tỷ trọng cổ phiếu trên HOSE tiếp tục giảm với tốc độ ngày càng lớn. Vì vậy, chiến lược hợp lý nhất hiện nay cho HOSE là ngừng mua vì khả năng xảy ra kịch bản tăng trưởng tiếp tục là thấp. Sàn HNX tiếp tục tỏ ra hấp dẫn hơn HOSE.
III. PHÂN TÍCH KỸ THUẬT DOW JONES, NIKKEI 225, FTSE 100
Dow Jones: Ngắn hạn – Phục hối khá mạnh. Dài hạn – Vẫn duy trì bên dưới SMA 100
Đúng như dự báo của giới phân tích kỹ thuật, DJIA đã có sự phục hồi khá mạnh sau khi về gần vùng 11,800 – 12,000 điểm. Điều này cũng chứng tỏ internal trendline và ngưỡng Fibonacci Retracement 261.8% là những yếu tố chống đỡ rất vững chắc.
Giá trị của Stochastic Oscillator cũng đã về mức rất thấp trong vòng 3 năm qua. Vì vậy, khả năng phục hồi mạnh là rất cao. Những chỉ báo khác trong nhóm dao động (momentum) cũng ở vào tình trạng tương tự.
Vì vậy, khả năng giá sẽ tiếp tục phục hồi trong những phiên tới.
Dài hạn: Hiện tại giá vẫn đang duy trì bên dưới ngưỡng SMA 100. Tuy nhiên, chúng tôi vẫn tiếp tục tin tưởng về khả năng lặp lại kịch bản tháng 07/2009 với SMA 200 đóng vai trò là ngưỡng chống đỡ mạnh.
Điều đáng chú ý là nếu điều này diễn ra thì vùng 11,800 – 12,000 điểm sẽ trở nên rất mạnh vì tập hợp đến 3 yếu tố chống đỡ kỹ thuật là Fibonacci, trendline và MA.
Nikkei 225: Kênh sideway vẫn hoạt động rất hiệu quả
Kênh giá sideway hiện tại với cận dưới là 9,398, cận trên là 9,852 điểm đã tồn tại được gần 12 tuần tiếp tục hoạt động rất tốt. Giá đang ở rất gần cận dưới của kênh và điều này hứa hẹn một sự phục hồi khá mạnh trong những phiên sắp tới.
Williams’ %R cũng đã rơi khá mạnh vào vùng oversold chứng tỏ khả năng phục hồi đang được nâng dần lên.
FTSE 100: Nguy cơ phá vỡ trendline chống đỡ dài hạn
Sau khi thất bại trong việc phá vỡ vùng kháng cự 6,050 – 6,120 điểm, giá đã thoái lùi rất mạnh và đang có nguy cơ phá vỡ luôn ngưỡng chống đỡ khá mạnh là trendline dài hạn.
Đường internal trendline là một yếu tố kỹ thuật hết sức quan trọng với nhiều lần giúp giá thoát khỏi các đợt giảm sâu nên việc phá vỡ ngưỡng này sẽ kéo theo sự giảm giá tương đối mạnh trong giai đoạn sau đó.
Nguyễn Quang Minh, Phòng Nghiên cứu Vietstock
|
