|
Tháng 5: Bài toán thanh khoản
(Vietstock) - Dự báo về diễn biến thị trường trong tháng 5, Công ty Chứng khoán ACB (ACBS) cho rằng, với yêu cầu giữ lạm phát năm 2011 ở mức 12-13% của thủ tướng Chính phủ trong phiên họp thường kỳ cuối tháng 4 vừa qua, khả năng thay đổi các chính sách theo định hướng tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ hơn nữa là rất cao.
Do vậy, dòng tiền vào thị trường chứng khoán sẽ vẫn còn khó khăn. Thanh khoản thị trường nhiều khả năng tiếp tục duy trì ở mức thấp. Điều này khiến các phiên tăng điểm của thị trường không được bền vững.
Tháng 4 – VN-Index kịp khởi sắc nhờ Blue-chips
Trong suốt tháng tư vừa qua, chỉ số VN-Index dao động trong vùng hẹp 450-470 với thanh khoản duy trì ở mức thấp. Những phiên tăng điểm cuối tháng giúp chỉ số này vượt lên trên mốc 470 điểm. Tuy nhiên có được mức tăng trưởng ấy đa phần là nhờ sự nâng đỡ của một vài mã blue chip trên sàn như MSN, BVH, VPL, VNM….Bên cạnh đó, số mã giảm trên sàn luôn chiếm ưu thế đi kèm cùng thanh khoản “èo uột”. Điều này cho thấy,mức tăng cao của VN-Index chưa tác động tích cực đến tâm lý nhà đầu tư bởi danh mục nhà đầu tư đang nắm giữ không có được mức tăng của chỉ số, thâm chí còn bị lỗ.
Trên sàn HSX, trong tháng 4, theo thống kê của Bloomberg, số mã tăng giá ít ỏi với 46 mã, trong khi đó, số mã giảm giá chiếm tới 236 mã.
Top 5 mã tăng giá – giảm giá nhiều nhất trong tháng 4
Với mức tăng ấn tượng những ngày cuối tháng 4, hai mã MSN và VNM đã có thị giá vượt mốc 100.000 đồng/cp. Trong khi MSN là cổ phiếu tăng mạnh nhất trong tháng, với mức tăng 50% lên 123.000 đồng/cp thì VNM tăng 12,3% lên 107.000 đồng/cp. Một blue chip khác là BVH cũng tăng 26,2% nhờ vào lực mua mạnh của khối ngoại.
Hai phiên giao dịch đầu tiên bước sang tháng 5
Phiên giao dịch đầu tiên của tháng 5, chỉ số VN-Index tiếp tục bứt phá từ kịch bản blue chip tăng giá tiếp diễn. Tuy nhiên, khi các blue-chip này đuối sức thì chỉ số lại ghi nhận một phiên giảm mạnh hôm qua. Với hai mã MSN và BVH giảm sàn, VN-Index sụt giảm không phanh với mức giảm 7,29 điểm (-1,49%) xuống 479,29; trong đó, riêng hai mã MSN và BVH đã lấy đi 5,73 điểm của chỉ số này. Cùng lúc đó, trên sàn Hà Nội, HNX-Index cũng lao dốc mạnh khi mất 1,09 điểm (-1,31%) chốt phiên tại 82,1 điểm.
Cuối phiên giao dịch hôm qua (05/05), sắc đỏ bao trùm bảng điện tử với 126 mã giảm trong khi chỉ có 57 mã tăng trên HSX, 223 mã giảm và 54 mã tăng trên HNX. Đi cùng với đó là giao dịch ảm đạm với thanh khoản ghi nhận ở mức thấp, cụ thể, trên sàn HSX, tổng khối lượng giao dịch trong phiên giao dịch hôm qua đạt gần 22 triệu cổ phiếu, trị giá 534,27 tỷ đồng. Bên sàn HNX, thanh khoản tương ứng đạt 19,88 triệu cổ phiếu, trị giá 248,55 tỷ đồng.
Bài toán của thanh khoản
Liên quan đến các vấn đề vĩ mô, Bộ Công Thương dự đoán con số CPI của tháng này trong khoảng 1,8 – 2%. Như vậy, so với con số 3,32% CPI của tháng tư và 9,64% 4 tháng đầu năm, lạm phát được kỳ vọng giảm nhưng nhìn chung vẫn ở mức cao so với cùng kỳ các năm trước đây. Với yêu cầu giữ lạm phát năm 2011 ở mức 12-13% của thủ tướng chính phủ trong phiên họp thường kỳ cuối tháng 4 vừa qua, khả năng thay đổi các chính sách theo định hướng tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ hơn nữa là rất cao.
Thực tế trên khiến dòng tiền vào thị trường chứng khoán sẽ vẫn còn khó khăn. Thanh khoản thị trường nhiều khả năng tiếp tục duy trì ở mức thấp. Điều này khiến các phiên tăng điểm của thị trường không được bền vững.
Góc nhìn kỹ thuật
Về mặt phân tích kỹ thuật, TTCK Việt Nam có thể vừa kết thúc một chu kỳ trung hạn (bắt đầu cuối tháng 11/2010) vào cuối tháng 4 vừa qua. Nếu đúng, cả hai chỉ số VN-Index và HNX-Index có thể sẽ hình thành các sóng tăng trong một chu kỳ mới trong thời gian tới. Tuy nhiên, với xu hướng hiện tại khác nhau, phản ứng của 2 chỉ số sẽ khác nhau trong ngắn hạn.
VN-Index
Sau khi phá lên trên vùng giao dịch hẹp 450-470, VN-Index đã tạo ra các phiên tăng điểm khá ấn tượng nhờ vào các mức tăng mạnh của nhóm blue chip như MSN, BVH, VNM, VIC…. Phiên giao dịch hôm qua là phiên điều chỉnh đầu tiên sau 4 phiên tăng mạnh của VN-Index.
Với xu hướng tăng hiện tại của nhóm blue chip trên, nhiều khả năng VN-Index sẽ hồi phục về ngưỡng kháng cự tâm lý 495-500 trong thời gian tới. Ngưỡng tâm lý này có thể dẫn tới áp lực bán lớn trên nhóm blue chip, khiến đà tăng của VN-Index có thể bị chặn ở đây. Ngược lại, nếu VN-Index vượt qua ngưỡng này,xu hướng ngắn hạn của VN-Index có thể chuyển thành xu hướng tăng. Điều này sẽ hỗ trợ tâm lý nhà đầu tư,có thể kéo cả thị trường đi lên và giải quyết vấn đề thanh khoản đang rất thấp hiện nay.
HNX-Index
Trái ngược hoàn toàn với các phiên tăng điểm của VN-Index, HNX-Index thường chỉ đi ngang hoặc giảm. Trong phiên hôm qua, HNX-Index đã tiếp tục xu thế giảm khi hình thành đáy ngắn hạn mới tại 81,97. Tuy nhiên, chỉ số DMI- rớt mạnh (mặc dù ADX(14) duy trì trên ngưỡng 30) cho thấy xu hướng giảm ngắn hạn trên HNX-Index đang yếu dần.
Hiện vẫn chưa xuất hiện dấu hiệu đảo chiều kỹ thuật quan trọng nào đối với HNX-Index. Do đó, với xu hướng giảm hiện tại, nhiều khả năng HNX-Index vẫn sẽ tiếp tục giảm về đáy thấp nhất tại 77 (hình thành tháng 2/2009). Bên cạnh đó, việc VN-Index đang hồi phục về ngưỡng kháng cự 500 và phản ứng của nó tại đây có thể ảnh hướng lớn đến HNX-Index trong thời gian tới.
Phòng phân tích ACBS
|
