|
Chọn cổ phiếu đón đầu kết quả kinh doanh 2013
Trong khi DRC, DXG, VPK được đánh giá tích cực nhờ triển vọng kết quả kinh doanh 2013 thì ELC lại bị khuyến nghị bán do định giá cao và lợi nhuận giảm mạnh.
DRC: Nắm giữ kỳ vọng lợi nhuận cả năm
CTCK Bản Việt (VCSC) ước tính cả năm 2013 CTCP Cao su Đà Nẵng (HOSE: DRC) thu về 2,838 tỷ đồng doanh thu (tăng 1.9% so với cùng kỳ, đạt 94% mục tiêu) và 500 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế (tăng 19.9% so với cùng kỳ, đạt 120% mục tiêu). Lợi nhuận ròng tăng đáng kể nhờ biên lợi nhuận gộp cải thiện từ 21.3% năm 2012 lên 23.8% năm 2013 nhờ giá cao su giảm 21% so với năm ngoái.
Riêng trong quý 4/2013, VCSC ước tính doanh thu của DRC tăng 27% so với cùng kỳ chủ yếu nhờ đóng góp từ sản phẩm mới, lốp radial, nhưng lợi nhuận trước thuế chỉ tăng 2.4% vì chi phí lãi vay và chi phí khấu hao tăng khi nhà máy lốp radial mới đi vào hoạt động. Bên cạnh đó, DRC đặt mục tiêu 725 tỷ đồng doanh thu (tăng 19.3% so với cùng kỳ) và 70 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế (giảm 32.7%) cho quý 1/2014.
DRC hiện đang giao dịch tại ngưỡng 8.7 lần EPS 2013 do công ty ước tính và 9.3 lần EPS 2014. Với những nhận định đưa ra, VCSC khuyến nghị nắm giữ đối với cổ phiếu DRC.
>> Xem báo cáo chi tiết
DXG: Mua với mục tiêu 15,100 đồng
Bên cạnh khuyến nghị nắm giữ DRC, VCSC cũng đưa ra khuyến nghị mua đối với cổ phiếu CTCP Dịch vụ và Xây dựng Địa ốc Đất Xanh (HOSE:DXG) với giá mục tiêu hoàn toàn pha loãng tính theo phương pháp giá trị tài sản ròng là 15,100 đồng/cổ phiếu.
VCSC dự báo các hoạt động tái cấu trúc của DXG sẽ tiếp tục đẩy mạnh trong vài tháng tới, trong đó có việc bán lại/giảm cổ phần tại một số công ty con và liên kết khác. Cụ thể DXG sẽ mở rộng và tập trung phát triển bất động sản tại TPHCM và Hà Nội, đồng thời giảm số công ty con để tăng cường hiệu quả kinh doanh. DXG cho biết sẽ cắt giảm số công ty con trong lĩnh vực môi giới xuống còn 4, là Đất Xanh Miền Nam (hiện mang tên Đất Xanh Hoàn Cầu), Đất Xanh Miền Bắc, Đất Xanh Miền Trung và Đất Xanh Đông Nam Bộ (hiện mang tên Đất Xanh Đồng Nai). Các công ty con này, với thẩm quyền cao hơn trước đây, sẽ phụ trách cả bốn thị trường với phạm vi rộng hơn về mặt địa lý, tương ứng với tên gọi.
DXG cho biết sẽ bán lại cổ phần tại các công ty này theo mệnh giá. Việc thoái vốn sẽ không ảnh hưởng đáng kể đối với lợi nhuận của DXG năm nay. Vì vậy, VCSC giữ nguyên dự báo DXG sẽ đạt 82 tỷ đồng lợi nhuận ròng năm nay (tăng 42% so với năm ngoái) trong khi mục tiêu của công ty là 70 tỷ đồng.
VPK: Lãi cả năm ước gấp đôi kế hoạch
CTCK Bảo Việt (BVS) đưa ra đánh giá tốt hơn với cổ phiếu VPK của CTCP Bao bì dầu thực vật trên dự báo lợi nhuận cả năm 2013 sẽ gấp đôi kế hoạch đề ra.
Theo BVS, dù kết quả kinh doanh trong năm 2013 không tăng trưởng nhiều so với 2012 nhưng VPK vẫn được đánh giá là một công ty tốt với tình hình tài chính ổn định, số lượng khách hàng đủ để đảm bảo đầu ra cho các sản phẩm của công ty, bên cạnh đó công ty vẫn còn được hưởng ưu đãi thuế đến năm 2014.
BVS dự báo doanh thu trong cả năm 2013 của VPK tăng trưởng 10.8%, đạt 389 tỷ đồng, biên lợi nhuận gộp cả năm khoảng 22%, thấp hơn mức binh quân 9 tháng (23.5%) do ảnh hưởng từ sự sụt giảm biên lợi nhuận gộp trong quý 4/2013. Lợi nhuận sau thuế cả năm 2013 ước không tăng so với 2012, tương đương 48 tỷ đồng, vượt hơn 2 lần kế hoạch lợi nhuận năm.
Theo đó, EPS cả năm 2013 ước đạt 6,010 đồng/cp, ứng với mức P/E forward là 5.45x.
Tuy nhiên, một điểm đáng lưu ý là trong năm sau, mảng chai nhựa hứa hẹn sẽ có những cải thiện đáng kể khi khách hàng Cholimex đặt đơn hàng sản xuất 1 triệu chai/tháng. Rủi ro mà nhà đầu tư cần cân nhắc vẫn là giá giấy nguyên liệu đầu vào, sự phụ thuộc vào một khách hàng lớn và tính thanh khoản trên thị trường của cổ phiếu.
>>Xem báo cáo chi tiết
ELC: Bán do dự báo lợi nhuận 2013 giảm
CTCK MayBank Kim Eng (MBKE) cho rằng cổ phiếu của CTCP ĐT Phát Triển Công Nghệ Điện Tử - Viễn Thông (HOSE: ELC) đang được định giá cao trong khi lợi nhuận năm 2013 có thể giảm.
Cụ thể, MBKE không kỳ vọng kết quả kinh doanh quý 4/2013 của ELC sẽ được cải thiện do chi tiêu công vẫn hạn chế. Ước tính lãi sau thuế quý 4/2013 giảm khoảng 67% so với năm ngoái, đạt 12.8 tỷ đồng. Dự báo doanh thu cả năm 2013 giảm 4%, đạt 459 tỷ đồng và lãi ròng giảm 77% xuống 26.6 tỷ đồng.
MBKE cho rằng các dự án bị hoãn tiến độ hoặc chưa bàn giao trong năm nay sẽ được triển khai và nghiệm thu thanh toán trong năm sau. Theo đó, MBKE dự báo doanh thu 2014 tăng khoảng 13% so với 2013 đạt 521 tỷ đồng và lãi ròng tăng 32% đạt 35 tỷ đồng (giả định tỷ suất lợi nhuận gộp tăng từ 5.8% năm 2013 lên 6.7% năm 2014).
Theo MBKE, EPS 2014 của ELC ước tính đạt khoảng 940 đồng/cp và với PE dự phóng 19.7x so với PE trung bình ngành 15x và PE trung bình 6x của ELC trong các năm trước. Qua đó, MBKE khuyến nghị bán đối với cổ phiếu ELC.
>>Xem báo cáo chi tiết
Duy Hoàng tổng hợp
Công Lý
|
