Có điều chỉnh giá khi HAG chốt quyền mua cp An Phú?

CTCP Hoàng Anh Gia Lai (HOSE: HAG) mới thông qua Nghị quyết ĐHĐCĐ về hai việc: (1) Trả cổ tức 5% cho năm tài khóa 2012, (2) Chốt danh sách cổ đông hưởng quyền mua cổ phần công ty con là An Phú (1 “AMC” của HAG???) người bán chính là HAG.

Trước giờ việc chốt quyền của công ty niêm yết hay gây ra hiểu lầm và thắc mắc về chuyện có điều chỉnh giá cổ phiếu công ty đó trên sàn chứng khoán hay không? Nếu có thì điều chỉnh ra sao… Có lẽ sau này khi công bố bất kỳ thông tin chốt quyền nào, công ty niêm yết và Sở GDCK nên công bố rõ khả năng và cách thức điều chỉnh giá cổ phiếu.

Trước khi HĐQT HAG đưa ra kế hoạch chốt chiếc chi tiết, tui xin "bình loạn" về việc chốt quyền như sau:

- Thứ nhất, việc trả cổ tức 5% sẽ dẫn đến điều chỉnh giá HAG vào cái ngày gọi là “giao dịch không hưởng quyền” – ex-date: giá tham chiếu = giá đóng cửa gần nhất – 500 đồng/cp. Cổ đông HAG không cần phải làm thủ tục xác nhận gì cả, đến ngày thanh toán sẽ mặc nhiên được nhận mớ… cổ tức này.

- Thứ hai, việc chốt quyền mua cổ phần công ty An Phú theo tỷ lệ 10.000: 458, giá 10,000 đồng/cp sẽ không dẫn tới điều chỉnh giá tham chiếu của HAG, vì không làm thay đổi số cổ phần HAG đang lưu hành. Ngay cả khi công ty An Phú có niêm yết thì chuyện này cũng không làm thay đổi giá cổ phiếu An Phú, bởi vì đây chỉ là giao dịch thứ cấp, tức là mua bán giữa các cổ đông với nhau (từ HAG cho các nhà đầu tư khác) và không làm thay đổi số cổ phần An Phú đang lưu hành.

Nếu bạn là cổ đông nắm giữ HAG trước ngày ex-date, bạn sẽ có vài ngày tự vấn lòng mình là có nên mua hay không? Nếu không (bỏ quyền) thì tự để thời gian trôi đi, chả mất gì. Nếu mua, phải đăng ký với công ty chứng khoán nơi bạn lưu ký số cổ phần HAG đó, công ty chứng khoán sẽ lấy số cổ tức 500 đồng/cp của bạn, trích thuế thu nhập cá nhân 5% rồi lại “đóng” ngược lại cho HAG.

Như vậy sẽ có hai kết luận quan trọng:

- Giá tham chiếu của HAG trong ngày ex-date sẽ chỉ bị điều chỉnh giảm 500 đồng/cp, không bị điều chỉnh theo tỷ lệ 10.000:458 nói trên -> không có yếu tố “phát hành cưỡng ép đại chúng” ở đây.

- Do việc nhận cổ tức là mặc định, còn việc mua là quyền lựa chọn, nên bạn có thể… nhận 500 đồng mà không cần phải mua số cổ phần An Phú kia.

Hoàng Thạch Lân (Bài viết được dẫn lại từ blog với sự đồng ý của tác giả, đăng ngày 09/10/2013)

>   Khủng hoảng kinh tế thế giới mới sẽ tiếp tục bắt nguồn từ Mỹ? (10/10/2013)

>   Góc Broker: Ai cũng là chuyên gia! (04/10/2013)

>   HPG: Mức giá hiện tại liệu có hấp dẫn? (30/09/2013)

>   Góc Broker: Vào sóng! (27/09/2013)

>   Cách mà nền kinh tế hoạt động trong mắt của nhà quản lý quỹ xuất sắc thế giới (24/09/2013)

>   Góc Broker: Chờ phiên lấy đà! (20/09/2013)

>   Bắt đáy PVF - chỉ sợ ngân hàng mới không chịu… niêm yết trở lại (20/09/2013)

>   ETF sẽ còn “đánh” những cổ phiếu nào? (19/09/2013)

>   DZM sao lại được trả cổ tức cho năm… quá cũ? (13/09/2013)

>   Góc Broker: Đoạn không dành cho trading! (13/09/2013)