|
Phân tích kỹ thuật cổ phiếu ”nóng”: DHM - CTCP TM & Khai thác khoáng sản Dương Hiếu
Do cổ phiếu này đang ở khá gần vùng đáy cũ dài hạn 11,000 – 12,500 nên việc mua vào thăm dò là khá an toàn. Chú ý cắt lỗ nhanh chóng nếu diễn biến bi quan và xuyên thủng ngưỡng 11,000.
TÍN HIỆU KỸ THUẬT QUAN TRỌNG
Dài hạn: Đang có ở gần vùng đáy dài hạn. Trong giai đoạn điều chỉnh vào 6 tháng cuối năm 2012, giá cổ phiếu CTCP TM & Khai Thác Khoáng Sản Dương Hiếu (HOSE: DHM) đã hình thành nên vùng đáy dài hạn khá vững chắc với khối lượng tích lũy nhiều: vùng 11,000 – 12,500.
Khi về gần vùng này trong những tuần gần đây thì thanh khoản đã có dấu hiệu ổn định trở lại và giá bắt đầu đi ngang là một yếu tố cho thấy khả năng hồi phục dài hạn đang trở lại.
Ngắn hạn: Nhóm momentum đã về lại vùng oversold. Hiện tại với đà sụt giảm và tích lũy liên tục thì nhóm momentum đã về lại vùng oversold.
Điều này cho thấy khả năng hình thành phân kỳ giá lên (bullish divergence) mạnh là rất lớn trong thời gian tới.
Các ngưỡng hỗ trợ/kháng cự đáng chú ý xác định theo Fibonacci:
• Ngưỡng 0% : 29,300
• Ngưỡng 23.6% : 25,100
• Ngưỡng 38.2% : 22,700
• Ngưỡng 50.0% : 20,700
• Ngưỡng 61.8% : 18,600
• Ngưỡng 100.0%: 12,000
Chiến lược trading: Do cổ phiếu này đang ở khá gần vùng đáy cũ dài hạn 11,000 – 12,500 nên việc mua vào thăm dò là khá an toàn. Chú ý cắt lỗ nhanh chóng nếu diễn biến bi quan và xuyên thủng ngưỡng 11,000.
MỘT SỐ THÔNG TIN ĐÁNG CHÚ Ý
Doanh thu và lợi nhuận năm 2012 cùng tăng trưởng đột biến. Theo BCTC hợp nhất kiểm toán, doanh thu năm 2012 (giai đoạn chuyển sang CTCP từ ngày 10/02-31/12) của DHM tăng hơn 6 lần so với năm 2011 và đạt 755.3 tỷ đồng. Đồng thời, lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ cũng đạt mức cao gần 45.9 tỷ đồng, tăng đến 27 lần so với 2011.
Lợi nhuận quý 1/2013 thụt lùi, nhưng có thể do yếu tố thời vụ. Quý 1/2013, doanh thu của DHM đạt 100 tỷ đồng, tăng 2 lần so với quý 1/2012. Mặc dù vậy, giá vốn hàng bán cũng tăng mạnh và khiến cho lợi nhuận gộp chỉ đạt 5.9 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ năm 2011 đạt 19.8 tỷ đồng. Lợi nhuận sau thuế trong quý 1/2013 chỉ đạt 2.8 tỷ đồng, giảm đến 76% so quý 1 năm trước.
Lịch sử cho thấy DHM thường hạch toán kết quả kinh doanh vượt trội vào quý 2 và quý 3 hàng năm, và có xu hướng giảm trong quý 1 và quý 4. Do đó, kết quả kinh doanh quý 1/2013 giảm sút không phải là điều quá bất ngờ.
Quy mô nợ trên tổng tài sản thấp. Tổng tài sản của DHM tại thời điểm cuối quý 1/2013 là 297 tỷ đồng; trong đó nợ phải trả ở mức 112.7 tỷ đồng. chiếm 38% tổng tài sản. Điều này giúp cấu trúc tài chính của DHM khá an toàn.
Đáng chú ý, tổng nợ vay phải trả lãi của DHM chỉ có 17.3 tỷ đồng ở nhóm nợ ngắn hạn, giúp áp lực chi phí lãi vay cũng như áp lực trả nợ gốc rất thấp. Đây rõ ràng là một lợi thế trong bối cảnh hiện nay.
Lượng hàng tồn kho tăng cao. Khả năng thanh toán nhanh thấp. Hàng tồn kho của DHM đang chiếm tỷ trọng khá cao trong cơ cấu tài sản. Tính đến cuối quý 1/2013, tổng giá trị hàng tồn kho là 107.5 tỷ đồng, chiếm hơn 36.2% tổng tài sản và 60.5% tài sản ngắn hạn. Nguyên nhân theo chúng tôi được biết là do thị trường tiêu thụ các loại vật liệu sắt, đá khó khăn hơn trong thời gian vừa qua. Điều này khiến chỉ số thanh toán nhanh của DHM đạt mức thấp, chỉ có 0.62 lần.
Kế hoạch phát hành 8 triệu cổ phiếu, tăng vốn điều lệ lên 240 tỷ đồng. Để phục vụ cho hoạt động đầu tư trong năm 2013, DHM dự kiến sẽ phát hành thêm 8 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu (mức giá phát hành chưa được thông báo) và tăng vốn điều lệ từ 160 tỷ đồng lên 240 tỷ đồng.
Kế hoạch doanh thu và lợi nhuận năm 2013 đều thụt lùi. DHM đặt kế hoạch kinh doanh năm 2013 với chỉ tiêu doanh số 450 – 500 tỷ đồng, lợi nhuận 30 – 40 tỷ đồng, trong đó lợi nhuận từ kinh doanh khoáng sản chiếm khoảng 70% và các mặt hàng khác chiếm 30%. Tỷ lệ cổ tức 2013 dự kiến ở mức 15% vốn điều lệ.
Việc đặt kế hoạch kinh doanh 2013 ở mức thấp có thể xuất phát từ những khó khăn trên thị trường thép, vật liệu xây dựng… ảnh hưởng đến giá và sức tiêu thụ của quặng sắt.
Tiềm năng tăng trưởng doanh thu khoáng sản cao. Ngoài các mỏ sắt ở Quý Xa và một số mỏ khác ở Lào Cai, hiện DHM đang tập trung đầu tư vào:
(1) Đầu tư vào CTCP Khoáng sản Việt Thái Sơn. Hiện DHM đang sở hữu 48.97% cổ phần tại công ty này. Việt Thái Sơn hiện đang sở hữu mỏ đồng Dần Thành tại Lai Châu, quy mô 37 ha với lượng dự trữ lên 42,239 tấn đồng nguyên chất, công suất khai thác 4,224 tấn/năm. Dự kiến mỏ đồng Dần Thành sẽ đi vào khai thác đầu quý 2/2013.
(2) Mỏ đá Sèo Phả, tỉnh Lai Châu (đá làm đường, xây dựng). Diện tích khu vực khai thác rộng 7 ha, công suất khai thác 40,000m3/năm, thời hạn thực hiện dự án 7 năm kể từ ngày được cấp giấy phép khai thác (ngày 08/06/2010).
(3) Mỏ đá Nậm Ban 2, tỉnh Lai Châu (Đá trang trí, lợp mái). Diện tích khu vực khai thác 16 ha, công suất khai thác 4.000 m3 đá nguyên khai/năm, thời hạn khai thác 7 năm kể từ ngày cấp phép khai thác (ngày 12/07/2011).
(4) Mỏ vàng sa khoáng trên Sông Đà, Lai Châu với quy mô 2.5 ha, lượng khai thác dự kiến 15,000 chỉ vàng, công suất 3000 chỉ vàng/năm. Hiện dự án này đang thực hiện làm đường vào mỏ. Thời hạn thực hiện dự án là 8 năm kể từ ngày được cấp giấy chứng nhận đầu tư (ngày 04/06/2010).
(5) Mỏ vàng trên suối Nậm Há, tỉnh Lai Châu. Diện tích đất dự kiến sử dụng 4.5 ha, quy mô khai thác 2,000 chỉ vàng/năm. Thời hạn thực hiện dự án đầu tư 8 năm kể từ ngày được cấp giấy chứng nhận đầu tư (ngày 15/07/2010).
Gia tăng đầu tư ngoài ngành. Hiện DHM đang tiến hành đầu tư 2 dự án ngoài ngành, đó là: Trang trại nuôi ba ba tại Quảng Nam và Khu du lịch sinh thái, nhà hàng dịch vụ ăn uống tại Quảng Ninh.
• Trang trại nuôi ba ba. DHM đang phát triển trang trại nuôi ba ba tại Quảng Nam với diện tích 3.5 ha. Tổng tiền đã đầu tư vào dự án này là 10.35 tỷ đồng. Trong giai đoạn 2 (2013 – 2016), DHM dự kiến sẽ đầu tư thuê thêm 9 – 10ha đất trên địa bàn huyện Thăng Bình, tỉnh Quảng Nam; đồng thời mua 1,300 m2 đất tại khu quy hoạch dịch vụ tại Đà Nẵng khoảng 35 tỷ đồng để xây nhà hàng và xây dựng hệ thống nhà hàng từ 13 – 15 tỷ đồng.
• Khu du lịch sinh thái, nhà hàng dịch vụ ăn uống. Giai đoạn 2013 – 2016, DHM dự định đầu tư xây dựng khu du lịch sinh thái, nhà hàng dịch vụ ăn uống tại Móng Cái, Quảng Ninh. DHM dự kiến đầu tư khoảng 20 tỷ đồng trên 77,000 m2 đất công ty đã mua.
Chỉ số tài chính cơ bản. Hiện cổ phiếu DHM đang giao dịch ở mức P/E trailing là 6.25 lần và P/B là 1.06 lần.
(Nguồn dữ liệu: VietstockFinance)
Phòng Nghiên cứu Vietstock
FFN
|
