|
NHẬN ĐỊNH THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN SAU TẾT QUÝ TỴ
Ông Lê Đức Khánh - Giám đốc Chiến lược Đầu tư CTCK Maritime Bank (MSBS):
Thị trường sẽ chinh phục những mốc kháng cự cao hơn
Việc tiếp tục chinh phục các mốc kháng cự cao hơn 510, 530 hay 630 phụ thuộc vào động thái giải ngân của khối ngoại và các cam kết ổn định vĩ mô từ Chính phủ. Trong ngắn hạn, dòng tiền khối ngoại vẫn đóng vai trò quan trọng chi phối thị trường.
Ông Lê Đức Khánh
|
TTCK Việt Nam từ cuối năm 2012 đến nay đã ghi nhận một con sóng kéo dài 6 tuần với giá trị giao dịch rất lớn. Con sóng này đánh dấu bởi 3 giai đoạn diễn biến.
Giai đoạn 1 đi kèm với con sóng tăng giá của các cổ phiếu penny là động thái mua vào của khối ngoại đối với các cổ phiếu cơ bản. Giai đoạn 2 là giai đoạn của các cổ phiếu dẫn dắt và việc khởi động sóng của các cổ phiếu cơ bản, trong đó khối ngoại có vai trò quan trọng. Giai đoạn 3 cho đến hiện hay là sóng tăng giá của các cổ phiếu mid cap có kết quả kinh doanh quý 4/2012 ấn tượng (ví dụ: HSG, CSM, DRC…). Đây là một con sóng khá lớn được tiếp sức bởi các tin tức vĩ mô tốt cùng với sức cầu mạnh từ khối ngoại. Nhiều khả năng sóng này vẫn chưa kết thúc.
Trong ba giai đoạn tăng điểm này, thị trường cũng chịu tác động bởi ba yêu tố chính. Thứ nhất, nhận định tích cực từ các quỹ nước ngoài và nhà đầu tư nước ngoài về mặt bằng giá cổ phiếu của Việt Nam. Điều này dẫn tới động thái giải ngân liên tục của khối ngoại vào các cổ phiếu bluechips, là nguyên nhân chính kích hoạt sự thăng hoa của thị trường. Thị trường chỉ có thể tăng điểm mạnh thông qua việc tăng giá của các cổ phiếu lớn và việc dòng tiền ngoại tập trung vào các cổ phiếu lớn đã làm cho chỉ số VN-Index tăng hơn 100 điểm trong vòng 6 tuần vừa qua.
Thứ hai, thông tin về công ty mua bán nợ quốc gia (VAMC) với mục đích xử lý nợ xấu trong hệ thống ngân hàng, cùng với thông tin mở room cho nhà đầu tư nước ngoài cũng là các yếu tố hỗ trợ quan trọng.
Yếu tố thứ 3 đó là cam kết của Chính phủ, Ngân hàng Nhà nước về thực hiện các biện pháp ổn định vĩ mô, nhất là sẽ đưa ra lộ trình giảm lãi suất trong thời gian tới đã góp phần củng cố niềm tin của các nhà đầu tư về tương lai tăng trưởng của TTCK.
Hiện nay, những yếu tố đó vẫn còn tác dụng hỗ trợ thị trường. Do vậy, chúng tôi cho rằng thị trường nhiều khả năng sẽ tiếp tục tăng điểm trong ngắn hạn. Việc tiếp tục chinh phục các mốc kháng cự cao hơn 510, 530 hay 630 phụ thuộc vào động thái giải ngân của khối ngoại và các cam kết ổn định vĩ mô từ Chính phủ. Trong ngắn hạn, dòng tiền khối ngoại vẫn đóng vai trò quan trọng chi phối thị trường.
Trên hai sàn chứng khoán hiện nay, số lượng cổ phiếu tốt theo chúng tôi chỉ khoảng 20-30 mã. Rất nhiều mã còn lại yếu kém, do vậy chuyện bị đào thải hay hủy niêm yết là đương nhiên. Vì vậy, trước khi đầu tư, nhà đầu tư nên chọn lọc kỹ lưỡng cổ phiếu tốt, các doanh nghiệp có hoạt động kinh doanh đơn ngành, ít bị ảnh hưởng bởi khó khăn vĩ mô, thị giá mua vào phải thấp hơn rất nhiều hơn giá trị sổ sách của doanh nghiệp. Ngoài ra, nhà đầu tư nên chú ý đọc kỹ các báo cáo tài chính của doanh nghiệp. Lý tưởng nhất là các doanh nghiệp luôn có sự tăng trưởng doanh thu, lợi nhuận tốt trong 3 năm gần nhất, ít hàng tồn kho, vay nợ ngắn hạn thấp…
|
Việc UBCK cho phép tăng tỷ lệ cho vay ký quỹ (margin) từ mức 40% lên 50% có tác động phần nào đến biến động của thị trường vì dòng tiền đưa vào thị trường có thể lớn hơn và rút đi cũng nhanh hơn. Tuy nhiên, theo quan sát của chúng tôi, các công ty chứng khoán đã có sản phẩm liên kết với các đối tác thứ ba cung cấp một tỷ lệ cho vay cao cho các khách hàng VIP nên việc nới lỏng của UBCK cũng không phải là vấn đề lớn. Hơn nữa, sau nhiều trải nghiệm, các nhà đầu tư cũng rất cẩn trọng trong việc sử dụng đòn bẩy.
|
Viết Vinh ghi (Vietstock)
FFN
|
