|
Ngã ngũ vụ đánh cược với Thông tư 13?
CTCK HSC đưa ra một cách tiếp cận khác thị trường về việc Thông tư 13/2010/TT-NHNN nếu được áp dụng đúng thời hạn và không có sửa đổi nhiều. Theo HSC, nếu Thông tư 13 chỉ phải sửa đổi ít, thì đây là thông tin tích cực do điều này cho thấy hầu hết các ngân hàng đã đủ điều kiện để thực hiện những quy định hiện tại của Thông tư 13.
Tuy nhiên, HSC cho rằng, thị trường không nhìn vấn đề theo cách này. Trên thực tế, với nhiều NĐT, việc Thông tư 13 được sửa đổi nhiều sẽ là dấu hiệu tích cực đối với TTCK và sửa đổi ít sẽ là tín hiệu tiêu cực. Về ngắn hạn, thị trường sẽ biến động theo kỳ vọng nói trên của các NĐT. Tuy nhiên, trong trung hạn thì đây có lẽ không phải là quan điểm đúng và thị trường sẽ nhìn vấn đề sát hơn với cách nghĩ của Ngân hàng Nhà nước khi ban hành thông tư này là vì lợi ích trong dài hạn.
Thị trường bất ngờ chuyển sang xu hướng giảm điểm trong những phiên vừa qua được giải thích là do có tin đồn về việc Thông tư 13 không hoãn, không sửa đổi, khiến một số CTCK, NĐT lớn bán cổ phiếu để hiện thực hóa lợi nhuận.
Phần thắng của cuộc đánh cược với Thông tư 13 trên TTCK lần này có vẻ như đã thuộc về NĐT thạo tin và có khả năng tạo lập thị trường. Ngay từ đầu, giới thạo tin đã dự đoán rằng, thông tư này chỉ sửa đổi một điểm mang tính kỹ thuật cho phép ngân hàng được tính tiền gửi không kỳ hạn của tổ chức vào vốn huy động để cho vay. Điểm này không tác động lớn đến TTCK. Yêu cầu các ngân hàng nâng tỷ lệ an toàn vốn lên 9% được áp dụng sẽ buộc các ngân hàng phải tăng huy động, thận trọng cho vay ra, bán bớt các khoản đầu tư tài chính và giảm cho vay chứng khoán, bất động sản mới ảnh hưởng trực tiếp đến TTCK.
Khi thị trường sụt giảm mạnh trong tháng 8, thông tin về việc Thông tư 13 có thể được sửa đổi nhiều đã được tận dụng để tạo sự cộng hưởng với sự điều chỉnh kỹ thuật (tức thị trường sụt giảm mạnh liên tục sẽ có những phiên tăng điều chỉnh mang tính kỹ thuật) tạo nên một đợt tăng giá liên tục khá mạnh (từ 26/8 - 6/9). Trong khi nhiều NĐT tham gia thị trường muộn trong đợt tăng điểm còn kỳ vọng vào sự thay đổi của thị trường do Thông tư 13 sửa đổi đem lại, thì các NĐT lớn đã bắt đầu rút vốn khỏi thị trường.
Đến nay, Thông tư 13 có thực sự được sửa đổi hay không và sửa đổi những điểm gì vẫn chưa được Ngân hàng Nhà nước công bố chính thức. Việc đánh cược vào Thông tư 13 vì thế chưa ngã ngũ, nhưng rủi ro với các NĐT ngắn hạn là không nhỏ.
Thành Nam
ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN
|
