|
TTCK: Khó tăng mạnh trong thời gian tới!
Báo cáo tài chính (BCTC) là một trong những cơ sở để các nhà đầu tư đưa ra quyết định mua - bán cổ phiếu của DN. Thế nhưng, vừa qua thị trường có hiện tượng các DN “giấu lãi” trong báo cáo tài chính của mình. Vậy nhà đầu tư nên ứng xử thế nào ?
DĐDN đã có cuộc trao đổi với một số chuyên gia trong lĩnh vực này.
- Sau khi kểm toán BCTC của một số DN 6 tháng đầu năm 2010 có sự chênh lệch kết quả lợi nhuận khá lớn. Trong đó có hiện tượng giấu lãi ở một số DN. Ông nhận xét như thế nào về hiện tượng này ?
Ông Đoàn Ngọc Hoàn :
DN nào cũng muốn công bố những thông tin tốt cho nhà đầu tư (NĐT) vì nó tạo uy tín, giúp Cty dễ dàng huy động vốn trên thị trường. Việc DN không công bố phần lãi có thể là do thời điểm hạch toán doanh thu và lợi nhuận hoặc tại thời điểm phát sinh lợi nhuận đột biến nếu Cty công bố thì không gây sự chú ý hoặc không phù hợp với mục đích phát triển của Cty. Theo quan sát của chúng tôi, các DN sau khi công bố lợi nhuận tốt và đột biến thường theo sau đó là huy động vốn trên thị trường để phục vụ cho dự án của DN hoặc để mở rộng sản xuất kinh doanh.
Ông Nguyễn Văn Mạnh :
Thời gian vừa qua các nhà đầu tư tỏ ra quan tâm lo lắng trước tình hình báo cáo tài chính bán niên của một số DN niêm yết có sự chênh lệch đáng kể giữa kết quả kinh doanh trước và sau soát xét. Ví du, báo cáo của CTCP Quốc Cường Gia Lai (QCG) - chênh lệch lợi nhuận sau soát xét tăng từ 13,4 tỷ lên 61,4 tỷ. Nhưng cũng có những DN sau soát xét lợi nhuận giảm đáng kể như EximBank (giảm 110 tỷ sau soát xét) và VietinBank (giảm 552 tỷ sau hợp nhất). Ngoài QCG là mã mới niêm yết, những mã còn lại đều là những cổ phiếu quen thuộc đối với thị trường, và đều được kiểm toán bởi những Cty kiểm toán uy tín. Như vậy, để xảy ra những chênh lệch quá lớn trong kết quả trước và sau soát xét dường như có cả sự tính toán của bản thân DN. Điều này hoàn toàn có thể xảy ra trong trường hợp DN muốn tạo sức bật cho cổ phiếu từ việc công bố lợi nhuận đột biến vào thời điểm thích hợp khi thị trường chứng khoán hồi phục. Dù vì lý do gì thì hiện tượng này cho thấy một số DN niêm yết vẫn thiếu tính chuyên nghiệp và thiếu minh bạch trong hoạt động của mình.
- Vậy NĐT nên ứng xử thế nào ?
Ông Đoàn Ngọc Hoàn :
Trước khi NĐT đầu tư vào một DN nào đó thì cần đọc kỹ bản cáo bạch, các báo cáo tài chính và các tin tức mà DN công bố để có cái nhìn bao quát về DN. Trong quá trình đầu tư, NĐT có thể gọi điện để tham khảo những thông tin của DN mà NĐT đó sở hữu cổ phiếu thông qua người phụ trách công bố thông tin cho DN đó.
Trong trường hợp DN công bố sai kết qủa kinh doanh thì NĐT nên bình tĩnh, không nên ngay lập tức bán tháo cổ phiếu. NĐT nên phân tích lại thông tin xem tại sao lại có sự sai lệch như vậy và ảnh hưởng của nó tới tương lai của Cty.
Ông Nguyễn Văn Mạnh :
Hiện các NĐT có không ít lựa chọn phù hợp với mục tiêu đầu tư của mình. Điều căn bản là phải có nguồn thông tin minh bạch hỗ trợ các NĐT đưa ra quyết định đầu tư. Việc này đòi hỏi nguồn thông tin từ chính các DN niêm yết, trước hết là các báo cáo tài chính, phải công khai, minh bạch và đáng tin cậy.
- Rõ ràng BCTC là một nguồn thông tin quan trọng, là một trong những cơ sở để NĐT quyết định mua-bán. Theo ông có biện pháp nào tăng cường tính minh bạch của BCTC từ đó góp phần tăng tính minh bạch cho thị trường ?
Ông Đoàn Ngọc Hoàn :
Báo cáo tài chính của DN được cho là minh bạch khi DN đó phải trung thực với những số liệu công bố trên báo cáo. Bên cạnh đó cũng nên quy định mức phạt các DN công bố thông tin sai lệch thật nặng để răn đe để làm gương.
Ông Nguyễn Văn Mạnh :
Hiện nay theo quy định, các DN niêm yết đều phải nộp báo cáo bán niên có soát xét của kiểm toán. Việc soát xét bán niên làm tăng tính tin cậy của báo cáo tài chính của các DN niêm yết. Nếu việc soát xét được thực hiện đối với báo cáo từng quý thì tính minh bạch và độ tin cậy của các con số trong báo cáo tài chính sẽ tăng lên nhiều.
Ngoài ra, để giúp thị trường và NĐT có được thông tin đầy đủ và chính xác về tình hình hoạt động kinh doanh của các DN, nên hạn chế cho phép các DN đưa báo cáo chưa soát xét và chưa hợp nhất.
- TTCK VN đang suy giảm ở mức rất thấp. Ông có nhận định về diễn biến của TTCK trong thời gian tới như thế nào ?
Ông Đoàn Ngọc Hoàn :
Trên thị trường hiện không có dòng tiền mới. Bên cạnh đó tâm lý NĐT hiện đang rất bi quan với thị trường, khi chỉ số lần lượt xuyên thủng những ngưỡng hỗ trợ của nó mà không có dấu hiệu suy giảm. Về mặt kỹ thuật thì các chỉ báo kỹ thuật thể hiện thị trường đang trong xu hướng giảm, ngưỡng hỗ trợ gần nhất của chỉ số là 420 - 430. Mặt bằng gía chứng khoán đã ở mức giá khá hấp dẫn, lực cầu bắt đáy đã xuất hiện ở một số mã chứng khoán có kết quả kinh doanh tốt và có triển vọng đầu tư dài hạn. Việc kỳ vọng một sự tăng mạnh với thị trường là khá khó khăn, một kịch bản giao dịch tích luỹ ở vùng 420 tới 440 rất dễ sảy ra trước khi thị trường bước vào một chu kỳ tăng trưởng mới.
Ông Nguyễn Văn Mạnh :
Trong ngắn hạn, thị trường cổ phiếu đang có đợt suy giảm mạnh mẽ. Chúng tôi đánh giá rằng một trong các nguyên nhân chủ yếu là sự mất cân bằng tạm thời giữa cung và cầu, bên cạnh yếu tố tâm lý thị trường. Sẽ ít có sự thay đổi mang tính căn bản về tương quan giữa cung và cầu trên thị trường trong ngắn hạn. Do đó, xu thế chung của thị trường vẫn đang là giảm giá. Các đợt hồi phục, nếu có, chỉ mang tính tạm thời và sự bền vững bị nghi ngờ.
- Xin cảm ơn các chuyên gia !
Phạm Lan thực hiện
DIỄN ĐÀN DOANH NGHIỆP
|
