Thị trường ngày 05/08 và góc nhìn từ CTCK

* CTCK TPHCM (HCM) cho biết, hiện tại, thị trường cổ phiếu đồng thời xuất hiện 2 mối lo ngại: nguồn cung cổ phiếu mới/sự pha loãng cổ phiếu và một loạt những khó khăn về vĩ mô.

Nguồn cung cổ phiếu trong tương lai được đề cập vì nhiều lý do, và việc có nhiều cổ phiếu mới được niêm yết trong những tuần tới thì vấn đề này sẽ là tâm điểm chú ý của thị trường.

Nói một cách nghiêm túc thì những cổ phiếu của các công ty mới niêm yết này không gây ra sự pha loãng cho chính cổ phiếu của mình nhưng đây là phần nổi của tảng băng trôi “nguồn cung cổ phiếu”. Và với danh sách dài những kế hoạch phát hành cổ phiếu tăng vốn cũng như phát hành trái phiếu doanh nghiệp thì vốn trên thị trường sẽ bị hấp thụ và pha loãng.

Bên cạnh đó, viễn cảnh vĩ mô trong nước không mấy lạc quan trong trung hạn bao gồm việc trượt giá của đồng VND; có khả năng CPI và theo đó là chu kỳ lãi suất đang chạm đáy; khả năng tăng trưởng tín dụng sẽ đạt tương đối thấp trong những tháng tới. Số liệu tăng trưởng tín dụng tháng 7 đạt thấp và rõ ràng cho thấy việc tăng trưởng tín dụng đạt cao trong tháng 6 là một ngoại lệ. Đây sẽ là những yếu tố góp phần tạo ra khó khăn cho thị trường trong những tháng còn lại của Q3.

* CTCK ACB (ACBS) đứng trên góc độ dòng tiền và cho biết rằng NHNN từ nay đến cuối năm sẽ tăng cường bơm vốn cho nền kinh tế để đạt mục tiêu tăng trưởng tín dụng 25%, tuy nhiên, nguồn lực này chủ yếu dành cho các lĩnh vực ưu đãi như nông nghiệp và xuất khẩu theo Nghị quyết 18. Đồng thời, NHNN cũng hạn chế nguồn lực cho thị trường chứng khoán thông qua thông tư 13/2010/TT-NHNN quy định tăng tỷ lệ an toàn cho vay chứng khoán và BĐS từ 100% lên 250%. Do vậy, hy vọng thị trường chứng khoán sẽ được hỗ trợ bởi nguồn lực mới từ ngân hàng thương mại từ giờ đến cuối năm là khá mong manh.

Trong khi dòng tiền mới đang gặp nhiều khó khăn, thì nguồn lực hiện nay của thị trường còn bị chi phí bởi nguồn cung hàng giá rẻ sắp tới. Biến động giá vàng vật chất và tỷ giá USD/VND trong nước cũng đang thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư.

Cùng với quan điểm phân tích kỹ thuật, ACBS cho rằng thị trường thiếu yếu tố quan trọng để bứt phá đi lên, đó chính là nguồn lực. Nhiều khả năng, VN-Index sẽ rớt xuống ngưỡng hỗ trợ mới là 478 – 480, và HNX-Index lùi về mức 138 – 140.

* CTCK Bảo Việt (BVS) nhận định  việc thị trường ngày 04/08 có phiên sụt giảm mạnh khi bên nắm giữ cổ phiếu tỏ ra mất kiên nhẫn khiến lượng đặt bán ở các vùng giá thấp gia tăng. Từ phiên này, các chỉ báo kỹ thuật tiếp tục diễn biến tiêu cực và sụt giảm về gần các vùng quá bán.

BVS dự báo trong một vài phiên tới, thị trường sẽ cho phản ứng với vùng hỗ trợ 472-485 điểm - “vùng đệm” này cũng đã bắt đầu cho tín hiệu vào cuối phiên 05/08 mặc dù chưa thực sự rõ nét. Lực cầu bắt đáy nhiều khả năng sẽ tăng lên, sự giằng co mạnh trong phiên sẽ diễn ra trước khi VN-Index có cơ hội hồi phục trở lại.

Trên cơ sở đó, BVS khuyến nghị các nhà đầu tư lại có thể áp dụng chiến lược trading “T+1”, “T+2” – mua vào khi thị trường điều chỉnh và bán ra cân bằng lại tỷ trọng trong những phiên hồi phục sau đó để bình quân giá vốn, tranh thủ tái cơ cấu danh mục đồng thời duy trì vị thế cổ phiếu của mình.

Các giao dịch với mục tiêu “T+4” cho các nhà đầu tư ngắn hạn, ở thời điểm hiện tại, có thể được thực hiện một cách chọn lọc nhưng sẽ phải chấp nhận mức độ rủi ro cao. Về phía các nhà đầu tư trung hạn thì đây có thể được xem là cơ hội tích lũy cổ phiếu khá tốt, nhưng cần tuân thủ chặt chẽ lộ trình giải ngân và cân bằng tỷ trọng nắm giữ.

Dự báo về phiên 05/08, BVS tin rằng áp lực bán đầu giờ có thể sẽ tiếp tục gia tăng tại một số cố phiếu nhưng sự hồi phục chỉ có thể diễn ra khi VN-Index tiếp cận vùng hỗ trợ tại 472- 485 điểm. Nếu VN-Index tiếp tục giảm sâu, nhà đầu tư ngắn hạn có thể tiến hành bắt đáy bởi lẽ đợt hồi phục sắp tới của VN-Index có thể diễn ra mạnh và lâu hơn so với những đợt hồi nhẹ gần đây.

* Trong khi đó, CTCK châu Á Thái Bình Dương (APS) lại nhận xét rằng các tác nhân từ thị trường chứng khoán quốc tế giờ không còn tác động nhiều tới thị trường chứng khoán trong nước. Giới đầu tư trong nước tiếp tục quan sát động thái từ phía NHNN để gia quyết định trong việc có nên tiếp tục giải ngân hay không. Khi dòng tiền mới chưa chảy mạnh vào thị trường, xu thế giao dịch nghe ngóng và chờ đợi vẫn có thể là xu hướng chính.

Tuy nhiên, nếu trong 2 phiên giao dịch cuối tuần VN-Index rơi khỏi điểm hỗ trợ 480 điểm do các nhà đầu tư tiếp tục mất kiên nhẫn, xu hướng đi xuống có thể được xác lập. Trong 1 năm qua, mốc 480 điểm là một điểm test tâm lý khá qua trọng, thị trường đã test ngưỡng hỗ trợ này 5 lần trước đó, do đó nếu Vn-Index có xu hướng diễn biến xấu, kênh giảm giá sẽ được xác lập.

Bên cạnh đó, APS để ngỏ khả năng thị trường sẽ ấm dần trở lại khi các thông tin hỗ trợ như tín dụng ngân hàng tăng trong tháng 7 so với 2 tháng trước đó, thông tin KQKD của các doanh nghiệp quý 2 vẫn lạc quan.

Theo APS, trong thời gian này nhà đầu tư nên giữ một tỷ lệ thấp dưới 30% cổ phiếu có kết quả kinh doanh tốt, có các chỉ số P/E thấp, EPS kì vọng cao và triển vọng kinh doanh quý 3 và quý 4 tốt hơn 2 quý đầu năm. Và các nhà đầu tư nên hạn chế giao dịch cổ phiếu nóng, không có thông tin hỗ trợ. Nên theo dõi nhiều hơn các chuyển biến của VN-Index trong 2 phiên tới đây để xác định kênh giảm giá của VN-Index có bị bẽ gãy hay không. Một số cổ phiếu cần quan tâm là các cổ phiếu ngành nghề kinh doanh cốt lõi mang lại lợi nhuận trên 60% kế hoạch lợi nhuận trong năm 2010.

Viết Vinh (Tổng hợp)

>   Hàng và tiền lệch nhau (05/08/2010)

>   Làm giá ngày chào sàn, nhìn từ câu chuyện WTC (04/08/2010)

>   Danh mục tự doanh, công khai đến mức nào? (04/08/2010)

>   Quỹ ngoại nhắm vào doanh nghiệp tư nhân (04/08/2010)

>   Nới lỏng tiền tệ và sự kỳ vọng cho TTCK (04/08/2010)

>   UPCoM-Index giảm 4 phiên liên tiếp (04/08/2010)

>   Giao dịch trên thị trường OTC nhạt dần (04/08/2010)

>   Thị trường cần luồng vốn mồi (04/08/2010)

>   Cái lý của dòng tiền (04/08/2010)

>   Tại sao thị trường chứng khoán Việt Nam lình xình? (04/08/2010)