|
Chứng khoán phái sinh 29/10/2019: Đứng ngoài quan sát thị trường
Các hợp đồng tương lai hầu hết đều tăng điểm trong phiên giao dịch đầu tuần ngày 28/10/2019. Giá trị basis đã quay trở lại giá trị dương và đạt mức 0.55 điểm. VN30-Index xuất hiện mẫu hình nến Shooting Star sau khi tiến gần vùng kháng cự mạnh 930-940 điểm, qua đó hàm ý về sự kết thúc của nhịp tăng hiện tại. Chính vì vậy, nhiều khả năng chỉ số sẽ có rung lắc trở lại trong những phiên tới và việc đứng ngoài quan sát thị trường hiện có thể được cân nhắc.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai hầu hết đều tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 28/10/2019. VN30F1911 (F1911) tăng 0.06%, đạt 926.50 điểm; VN30F1912 (F1912) đạt 925.50 điểm, giảm 0.01%, VN30F2003 tăng 0.22% và dừng ở mức 926.90 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 925.97 điểm.
Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh giảm 2.99% so với phiên giao dịch trước đó. Cụ thể, khối lượng giao dịch F1911 giảm 3.28% với 47,232 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F1912 đạt 58 hợp đồng, giảm 34.09%.
Khối ngoại bán ròng nhẹ trong phiên với lượng hợp đồng mua vào và bán ra tiếp tục nằm ở mức thấp.
Các hợp đồng tương lại đều đồng loạt tăng điểm sau phiên mở cửa và giao dịch giằng co trong phần lớn thời gian. Đến gần cuối phiên chiều, lực bán gia tăng đã khiến các hợp đồng này thu hẹp đà tăng và đóng cửa quanh mốc tham chiếu
Đồ thị trong phiên của VN30F1911
Nguồn: https://ta.vietstock.vn/
Kết phiên, basis quay lại giá trị dương và đạt mức 0.53 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đang tích cực hơn về triển vọng của chỉ số VN30-Index.
Biến động VN30F1911 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 29/10/2019, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
VN30-Index xuất hiện mẫu hình nến Shooting Star trong phiên ngày 28/10/2019 hàm ý về sự kết thúc của nhịp tăng hiện tại. Điều này là do chỉ số tiến gần kháng cự mạnh là vùng 930-940 điểm (đỉnh cũ tháng 10, 12/2018).
Nếu chỉ số có điều chỉnh mạnh trong phiên tới thì khả năng cao một nhịp điều chỉnh mới đã bắt đầu. Vùng Do đó nhiều khả năng các nhịp điều chỉnh sẽ tiếp tục xuất hiện. Vùng 915-920 điểm sẽ là hỗ trợ gần nhất của chỉ số.
Chỉ báo Relative Strength Index vẫn nằm trên trendline tăng nên rủi ro không quá lớn.
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 29/10/2019, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên thì GB05F1912 và GB05F2003 đều vẫn đang có giá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào GB05F2003 trong thời gian tới do hợp đồng tương lai này đang có giá hời nhất trên thị trường.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
FiLi
|
