|
Chứng khoán phái sinh 24/10/2019: Basis đảo chiều sang giá trị âm
Các hợp đồng tương lai có diễn biến khá trái chiều trong phiên giao dịch ngày 23/10/2019. Khối ngoại tiếp tục bán ròng, mặt khác giá trị basis đảo chiều từ dương sang âm và đạt mức -0.11 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đang không mấy lạc quan về triển vọng của chỉ số VN30-Index.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai có diễn biến khá trái chiều trong phiên giao dịch ngày 23/10/2019. VN30F1911 (F1911) tăng 0.03%, đạt 919.50 điểm; VN30F1912 (F1912) đạt 918.80 điểm, giảm 0.08%, VN30F2003 tăng 0.07% và dừng ở mức 918.50 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 919.61 điểm.
Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh giảm 6.26% so với phiên giao dịch trước đó. Cụ thể, khối lượng giao dịch F1911 giảm 5.75% với 42,755 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F1912 đạt 35 hợp đồng, giảm 79.65%.
Khối ngoại tiếp tục bán ròng trong phiên với lượng hợp đồng mua vào và bán ra nằm ở mức thấp, đồng thời chỉ tập trung trên hợp đồng F1911.
Các hợp đồng tương lại hầu hết đều mở cửa trong sắc đỏ và liên tục lao dốc trong phiên sáng. Đến nửa cuối phiên chiều, nhờ lực cầu tăng mạnh đã giúp các hợp đồng này thu hẹp đà giảm và đóng cửa quanh mốc tham chiếm.
Đồ thị trong phiên của VN30F1911
Nguồn: https://ta.vietstock.vn/
Kết phiên, basis đảo chiều và đạt mức -0.11 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đang không mấy lạc quan về triển vọng của chỉ số VN30-Index.
Biến động VN30F1911 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 24/10/2019, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
VN30-Index tăng nhẹ trong phiên ngày 23/10/2019 với cây nến thân nhỏ cho thấy tâm lý nhà đầu tư đang dần hồi phục. Tuy nhiên, khối lượng lại tiếp tục nằm ở mức thấp dưới mức trung bình 20 phiên chứng tỏ lực cầu khá yếu.
Chỉ báo Relative Strength Index đã test thành công trendline hỗ trợ và tăng trở lại cho thấy tình hình vẫn khá khả quan.
Chỉ số đã vượt vùng 914-919 điểm, song với mức khối lượng thấp như hiện tại thì khả năng chỉ số có bứt phá là không cao. Chính vì vậy, nhiều khả năng chỉ số sẽ có điều chỉnh một khi tiến gần vùng quanh mốc 930 điểm.
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 24/10/2019, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên thì GB05F1912 và GB05F2003 đều vẫn đang có giá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào GB05F2003 trong thời gian tới do hợp đồng tương lai này đang có giá hời nhất trên thị trường.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
FiLi
|
