|
Chứng khoán phái sinh 16/10/2019: Dừng lại quan sát thị trường
Các hợp đồng tương lai tiếp tục tăng điểm trong phiên ngày 15/10/2019. Khối ngoại bán ròng trở lại, basis tiếp tục mở rộng, song biên độ thay đổi không lớn và đạt mức 0.79 điểm. Dòng tiền đang bắt đầu có sự dịch chuyển sang hợp đồng VN30F1911. Chỉ số VN30-Index đã tạo mẫu hình nến Tweezers Top cho thấy rủi ro có điều chỉnh trở lại tăng lên. Chính vì vậy, việc chờ đợi một sự xác nhận trong phiên tới có thể là điều nhà đầu tư có thể cân nhắc.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 15/10/2019. VN30F1910 (F1910) tăng 0.16%, đạt 924.20 điểm; VN30F1911 (F1911) đạt 925.50 điểm, tăng 0.16%. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 923.27 điểm.
Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh giảm 9.30% so với phiên giao dịch trước đó. Cụ thể, khối lượng giao dịch F1910 giảm 8.95% với 52,361 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F1911 đạt 2,149 hợp đồng, giảm 10.01%.
Khối ngoại bán ròng trở lại trong phiên 15/10/2019 với lượng hợp đồng mua vào và bán ra giảm mạnh so với phiên trước đó.
Các hợp đồng tương lai giao dịch giằng co theo xu hướng giảm trong phiên sáng. Đến phiên chiều, nhờ lực cầu quay trở lại mãnh mẽ đã giúp các hợp đồng này đảo chiều tăng điểm trở lại, qua đó đóng cửa trên mốc tham chiếu.
Đồ thị trong phiên của VN30F1910
Nguồn: https://ta.vietstock.vn/
Kết phiên, basis mở rộng song độ thay đổi không lớn và đạt mức 0.93 điểm. Điều này cho thấy tâm lý của nhà đầu tư đang khá thận trọng về triển vọng của VN30-Index.
Biến động VN30F1910 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 16/10/2019, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
VN30-Index tiếp tục tăng điểm và xuất hiện mẫu hình nến High Wave và Tweerzers Top trong phiên ngày 15/10/2019. Khối lượng suy giảm trở lại và nằm dưới mức trung bình 20 phiên. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đang bắt đầu thận trọng hơn và nhịp tăng hiện tại đang bị đe dọa.
Điều này là do chỉ số đã tiến gần kháng cự mạnh là vùng 930-945 (tương ứng với đỉnh cũ tháng 10/2018 và tháng 02/2019). Nếu chỉ số điều chỉnh trở lại trong phiên tới thì rủi ro đảo chiều trong ngắn hạn là khá lớn.
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 16/10/2019, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên thì GB05F1912 và GB05F2003 đều vẫn đang có giá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào GB05F2003 trong thời gian tới do hợp đồng tương lai này đang có giá hời nhất trên thị trường.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
FiLi
|
