|
Chứng khoán phái sinh Tuần 14-18/10/2019: Tiếp tục chờ những tín hiệu rõ ràng
Đà tăng của các hợp đồng tương lai nhanh chóng bị thu hẹp trước áp lực bán trong nửa cuối phiên chiều ngày 11/10/2019. Khối ngoại cũng tiếp tục mua ròng, song khối lượng mua ròng giảm đáng kể so với phiên trước đó. Basis tiếp tục giảm và đạt giá trị âm 1.18 điểm, qua đó cho thấy nhà đầu tư đang bi quan hơn về triển vọng của VN30-Index. Với sự giằng co hiện tại trên thị trường, việc chờ những tín hiệu rõ ràng rồi mở vị thế sẽ là an toàn hơn.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai hầu hết đều tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 11/10/2019. VN30F1910 (F1910) tăng 0.27%, đạt 915.50 điểm; VN30F1911 (F1911) đứng tại mốc tham chiếu đạt 915.20 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 916.68 điểm.
Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh giảm 8.73% so với phiên giao dịch trước đó. Cụ thể, khối lượng giao dịch F1910 giảm 9.21% với 69,772 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F1911 đạt 641 hợp đồng, tăng 89.09%.
Khối ngoại mua ròng trong phiên hôm nay với lượng hợp đồng mua và bán ra vào giảm đáng kể so với phiên trước đó.
Các hợp đồng tương lai tăng điểm ngay từ đầu phiên và giằng co trong hầu hết phiên giao dịch. Đến nửa cuối phiên chiều, lực bán liên tục gia tăng khiến các hợp đồng này thu hẹp lại đà tăng và song vẫn đóng cửa cao hơn mốc tham chiếu (ngoại trừ VN30F1911).
Đồ thị trong phiên của VN30F1910
Nguồn: https://ta.vietstock.vn/
Kết phiên, basis tiếp tục giảm và đạt giá trị -1.18 điểm. Điều này cho thấy tâm lý của nhà đầu tư đang bi quan hơn về triển vọng của VN30-Index.
Biến động VN30F1910 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 14/10/2019, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
VN30-Index tăng điểm và tiếp tục xuất hiện cây nến thân nhỏ trong phiên ngày 11/10/2019. Điều này cho thấy sự lưỡng lự vẫn còn.
Tuy nhiên, khối lượng cho tín hiệu tích cực khi tăng và vượt mức trung bình 20 phiên. Điều này cho thấy dòng tiền vẫn khá mạnh.
Vùng 930-940 (tương ứng đỉnh cũ tháng 12/2018 và 02,03/2019) sẽ là kháng cự mạnh của giá trong trường hợp chỉ số có bứt phá. Song nếu chỉ số điều chỉnh trở lại thì vùng 900-910 (tương ứng với đỉnh cũ tháng 05 và 08/2019) sẽ là hỗ trợ mạnh cho chỉ số. VN30-Index nếu vẫn giữ vững được vùng này thì triển vọng của chỉ số vẫn còn tích cực.
Dải Bollinger Bands tiếp tục co thắt mạnh hàm ý cho biến động mạnh của chỉ số trong những phiến tới.
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 14/10/2019, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Mức chênh lệch tiếp tục thu hẹp. Tuy nhiên, theo định giá trên thì GB05F1912 và GB05F2003 đều vẫn đang có giá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào GB05F2003 trong thời gian tới do hợp đồng tương lai này đang có giá hời nhất trên thị trường.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
FiLi
|
