|
Chứng khoán phái sinh 18/10/2019: Chuyển trọng tâm sang hợp đồng VN30F1911
Hầu như các hợp đồng tương lai giảm điểm trong phiên ngày 16/10/2019. Khối ngoại bán ròng mạnh trong phiên 17/10/2019 khi hợp đồng VN30F1910 đáo hạn. Dòng tiền bắt đầu dịch chuyển sang hợp đồng VN30F1911 với khối lượng tại hợp đồng này tăng hơn 230% so với phiên trước đó.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Hầu hết các hợp đồng tương lai đều giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 17/10/2019. VN30F1910 (F1910) giảm 0.52%, đạt 918.80 điểm; VN30F1911 (F1911) đạt 924.30 điểm, giảm 0.20%, hợp đồng VN30F2003 (F2003) đạt 923.30 điểm, tăng 0.03%. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 919.10 điểm.
Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh tăng 10.40% so với phiên giao dịch trước đó. Cụ thể, khối lượng giao dịch F1910 giảm 9.67% với 47,138 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F1911 đạt 15,860 hợp đồng, tăng 233.68%.
Khối ngoại bán ròng mạnh trong phiên 17/10/2019 với lượng hợp đồng mua vào và bán ra tăng nhẹ so với phiên trước đó.
Các hợp đồng tương lai giao dịch giằng co trong xu hướng giảm điểm trong phiên sáng. Đầu phiên chiều, lực cầu gia tăng giúp các hợp đồng này thu hẹp đà giảm. Tuy nhiên, lực bán bất ngờ tăng mạnh trong phiên ATC khiến các hợp đồng này kết phiên với sắc đỏ.
Đồ thị trong phiên của VN30F1910
Nguồn: https://ta.vietstock.vn/
Kết phiên, basis kết phiên đạt mức -0.30 điểm. Điều này một phần do hợp đồng VN30F1910 đáo hạn vào ngày 17/10/2019. Basis của hợp đồng VN30F1911 và VN30-Index hiện đang đạt mức 5.20 điểm.
Biến động VN30F1910 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 18/10/2019, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
VN30-Index tạo cây nến Black Marubozu trong phiên ngày 17/10/2019 cho thấy tâm lý bi quan của nhà đầu tư.
Mặt khác, chỉ báo Relative Strength Index đã tạo phân kỳ giá xuống nên rủi ro chỉ số tiếp tục có điều chỉnh tăng lên.
Middle của Bollinger Bands sẽ là hỗ trợ của chỉ số trong phiên tới. Nếu rớt khỏi ngưỡng này thì nhiều khả năng vùng 900-910 sẽ là điểm đến tiếp tiếp theo của nhịp điều chỉnh này.
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 18/10/2019, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên thì GB05F1912 và GB05F2003 đều vẫn đang có giá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào GB05F2003 trong thời gian tới do hợp đồng tương lai này đang có giá hời nhất trên thị trường.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
FiLi
|
