|
Chứng khoán phái sinh Tuần 28/10-01/11/2019: Phe Long cần cẩn trọng với vùng kháng cự 930-940 điểm của VN30-Index
Diễn biến các hợp đồng tương lai trong phiên ngày 25/10/2019 khá trái chiều. Khối ngoại tiếp tục mua ròng nhẹ. Giá trị giao dịch toàn thị trường giảm 4.62% so với giao dịch trước đó. Chỉ số VN30-Index tiếp tục đà tăng sau khi xuất hiện tổ hợp nến Three White Soldier phiên trước đó. Tuy nhiên, chỉ số đang tiến gần đến vùng kháng cự mạnh 930-940 điểm. Chính vì vậy, việc đóng vị thế Long khi chỉ số tiến vào vùng này có thể được cân nhắc.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai có diễn biến khá trái chiều trong phiên giao dịch cuối tuần ngày 25/10/2019. VN30F1911 (F1911) tăng 0.01%, đạt 925.90 điểm; VN30F1912 (F1912) đạt 925.60 điểm, tăng 0.06%, hợp đồng VN30F2003 (F2003) dừng tại tham chiếu, đạt 924.90 điểm, hợp đồng VN30F2006 (F2006) giảm 0.29%, đạt 924 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 927.05 điểm.
Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh tăng 4.62% so với phiên giao dịch trước đó. Cụ thể, khối lượng giao dịch F1911 tăng 4.50% với 48,835 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F1912 đạt 88 hợp đồng, giảm 39.73%.
Khối ngoại mua ròng trong phiên 25/10/2019 với lượng hợp đồng mua vào và bán ra tăng nhẹ so với phiên trước đó.
Các hợp đồng tương lai giảm điểm trong phiên đầu tuần để rồi giằng co trở lại trong những phiên tiếp theo. Sang phiên cuối tuần, nhờ lực cầu tăng mạnh đã giúp các hợp đồng này bứt phá và đóng cửa cao hơn mốc tham chiếu đầu tuần.
Đồ thị intraday của VN30F1911 trong giai đoạn 21/10-25/10/2019
Nguồn: https://ta.vietstock.vn/
Kết phiên, basis đảo chiều và đạt giá trị âm -1.15 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang bi quan hơn về triển vọng của VN30-Index.
Biến động VN30F1911 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 28/10/2019, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
VN30-Index tiếp tục đà tăng trong phiên giao dịch ngày 25/10/2019 sau khi tạo tổ hợp nến Three White Soldier phiên trước đó. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư vẫn đang khá tích cực.
Mặc dù chỉ số đã vượt vùng 914-919 điểm, song với mức khối lượng tiếp tục dưới mức trung bình 20 phiên thì khả năng chỉ số có bứt phá là không cao. Chính vì vậy, nhiều khả năng các nhịp điều chỉnh có thể sẽ xuất hiện khi chỉ số tiến đến kháng cự mạnh là vùng 930-940 (đỉnh cũ tháng 10, 12/2018).
Nguồn: https://ta.vietstock.vn/
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 28/10/2019, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên thì GB05F1912 và GB05F2003 đều vẫn đang có giá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào GB05F2003 trong thời gian tới do hợp đồng tương lai này đang có giá hời nhất trên thị trường.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
FiLi
|
