|
Cổ phiếu thủy sản: Lựa chọn an toàn
Cổ phiếu của các doanh nghiệp đầu ngành có lợi thế lớn, chủ động được nguồn nguyên liệu và thị trường xuất khẩu rất đáng được xem xét đầu tư.
Theo báo cáo cập nhật ngành thủy sản quý I/2011 của Công ty Chứng khoán Sacombank-SBS (SBS), sản phẩm cá tra và tôm Việt Nam được giảm thuế mạnh tại thị trường Mỹ. Bên cạnh đó, chiều ngày 3.4, ông Lý Văn Thuận, Tổng Thư ký Hội Chế biến và Xuất khẩu Thủy sản Cà Mau, cho biết, trái với dự đoán ban đầu, những ngày qua đơn hàng thủy sản từ Nhật tăng vọt và giá vẫn giữ ở mức cao. Người dân Nhật rất cần thực phẩm sạch, trong đó có tôm đông lạnh, cá tra phi lê. Những điều này hứa hẹn triển vọng khả quan hơn cho doanh nghiệp ngành thủy sản.
Giá cổ phiếu của các doanh nghiệp ngành này cũng có sự khởi sắc. Trong tuần đầu tiên của tháng 4.2011 (1-7.4), giá TS4 (Thủy sản số 4) đã tăng 9,1%, MPC (Thủy sản Minh Phú) tăng 4,3% và SJ1 (Thủy sản số 1) 3,8%.
Kỳ vọng lớn
2010 là năm các doanh nghiệp thủy sản gặp nhiều bất lợi về nguồn nguyên liệu và các rào cản kỹ thuật nhưng cũng là năm khá thành công về kim ngạch xuất khẩu nhờ giá bán và tỉ giá VND/USD tăng. Một số doanh nghiệp đã đạt mức tăng lợi nhuận cao trong năm qua. Lợi nhuận sau thuế của Công ty Cổ phần Thủy sản Gò Đàng (AGD) tăng 300% so với năm 2009, Thủy sản Nam Việt (ANV) tăng 142,6%.
Giá bán, tỉ giá tăng cùng với các điều kiện thị trường thuận lợi hơn được đánh giá sẽ tiếp tục là lợi thế của ngành thủy sản trong năm 2011. Đó là lý do Hiệp hội Chế biến và Xuất khẩu Thủy sản Việt Nam (VASEP) dự báo, kim ngạch xuất khẩu thủy sản năm 2011 có thể đạt 5,3 tỉ USD, mức cao nhất từ trước đến nay. Trong đó, tôm và cá tra là 2 mặt hàng xuất khẩu chủ lực.
Một tín hiệu đáng mừng là các doanh nghiệp thủy sản trong nước đã chủ động hơn về nguồn nguyên liệu. Theo Công ty Chứng khoán Ngân hàng Phát triển Nhà Đồng bằng Sông Cửu Long (MHBS), Thủy sản Bến Tre (ABT) đã chủ động được 100% nguyên liệu nhờ phát triển mạnh vùng nuôi. Các doanh nghiệp khác như Công ty Cổ phần Vĩnh Hoàn (VHC), Thủy sản Hùng Vương (HVG), Công ty Cổ phần Việt An (AVF) đều chủ động được hơn 50% nguyên liệu.
Doanh nghiệp cũng quan tâm đến việc nâng cao chất lượng sản phẩm để đáp ứng tiêu chuẩn của các thị trường xuất khẩu. Hiện nay, đã có nhiều vùng nuôi đạt chứng chỉ Global G.A.P (tiêu chuẩn về thực hành nông nghiệp tốt toàn cầu) như vùng nuôi của MPC, ABT (43,5 ha), VHC (40 ha), AVF (37 ha).
Bên cạnh đó, tỉ lệ hàng tồn kho lớn của năm trước đã trở thành lợi thế về nguyên liệu trong năm 2011. Bởi lẽ, theo dự báo của VASEP, nguồn nguyên liệu thủy sản năm nay sẽ tiếp tục thiếu hụt. Theo báo cáo của Công ty Chứng khoán SME (SMES), tôm đông lạnh là mặt hàng có chỉ số tồn kho tăng mạnh nhất. Cụ thể, hàng tồn kho cuối quý IV/2010 của TS4 là 180,47 tỉ đồng, tăng 234,58% so với cùng kỳ năm 2009 trong khi AGD tăng 115,9%, Thủy sản Cửu Long An Giang (ACL) 91,4%.
Năm 2011, rào cản tại các thị trường xuất khẩu lớn như Mỹ, châu Âu được gỡ bỏ cũng là tin vui cho ngành thủy sản. Đầu tháng 3 vừa qua, Bộ Thương mại Mỹ đã quyết định giảm mức thuế chống bán phá giá đối với một số doanh nghiệp xuất khẩu cá tra của Việt Nam xuống còn 0%. Bên cạnh đó, tháng 2 vừa qua, cá tra Việt Nam đã chính thức ra khỏi danh sách đỏ của Quỹ Quốc tế Bảo vệ Thiên nhiên Thế giới tại 6 nước châu Âu. Trong khi đó, xuất khẩu tôm vào thị trường Nhật với thuế ưu đãi 0% vẫn còn hiệu lực đến hết năm 2012.
Đánh giá cổ phiếu ngành này, ông Võ Kim Phụng, Trưởng Phòng Phân tích MHBS, cho rằng, có thể quan tâm xem xét đầu tư trong năm 2011. Hiện nay, P/E (giá/thu nhập mỗi cổ phiếu) bình quân ngành thủy sản vào ngày 1.4.2011 là 5,7 lần, chỉ bằng phân nửa mức P/E của sàn HoSE (11 lần). “Cổ phiếu ngành thủy sản đang được đánh giá hơi thấp về mặt giá trị trên thị trường trong khi có tính thanh khoản tốt”, ông nhận xét.
Những nỗi lo
Ông Nguyễn Tùng Dương, Phó Giám đốc Tài chính của AGD, cho biết, do lãi suất năm 2011 vẫn còn cao nên Công ty chưa dám đẩy mạnh đầu tư. Hiện tại, AGD vẫn tập trung vào các sản phẩm chủ lực là cá và nghêu. Theo SBS, đặc thù của ngành thủy sản là cần nguồn vốn vay ngắn hạn tài trợ cho vốn luân chuyển. Do đó, việc lãi suất ngân hàng tăng lên 18-19% như hiện nay sẽ có tác động xấu đến ngành này, đặc biệt khi biên lợi nhuận gộp chỉ ở mức 15-20%.
Ngoài ra, nguyên liệu vẫn là khó khăn chung trong ngắn hạn của các doanh nghiệp thủy sản. Theo VASEP, nguồn cung năm 2011 được dự báo sẽ rất khan hiếm. Và các doanh nghiệp sẽ phải nhập khẩu nguyên phụ liệu tôm để bảo đảm được tiến độ giao hàng.
Mới đây, ông Dương Ngọc Minh, Phó Chủ tịch VASEP, cho biết Hiệp hội đã quyết định nâng giá xuất khẩu cá tra sang châu Âu từ 3,2 USD/kg lên 3,4 USD/kg. Giá cá tra xuất sang Mỹ sẽ tăng lên hơn 4 USD/kg từ mức hiện tại 3,8 USD/kg. Nguyên nhân là giá cá nguyên liệu tăng và khan hiếm. Hiện nay, giá cá tra nguyên liệu đã ở mức 27.000-28.000 đồng/kg.
Mặc dù nhu cầu thủy sản ở Nhật tăng, nhưng xuất khẩu sang thị trường này đang gặp khó do vấn đề dư lượng kháng sinh. Sắp tới, các lô hàng thủy sản của Việt Nam sẽ bị Bộ Y tế, Lao động và Phúc lợi Nhật kiểm soát 100%. Từ ngày 21.1.2011, Úc cũng sẽ kiểm tra 100% lô hàng thủy sản đông lạnh nhập khẩu từ Việt Nam do chưa đáp ứng đủ tiêu chuẩn vệ sinh an toàn thực phẩm của nước này.
Nhằm tăng lợi nhuận và tránh rủi ro, nhiều doanh nghiệp đã chuyển hướng sang các sản phẩm giá trị gia tăng thay vì xuất khẩu tôm nguyên liệu, nhưng đây chưa phải là thế mạnh của Việt Nam.
Một mối lo khác của ngành thủy sản là giá điện tăng. Cùng với việc cắt điện luân phiên, theo SMES, việc tăng giá điện sẽ đẩy cao chi phí của các công ty thủy sản. Bởi lẽ, đây là mặt hàng đông lạnh, tiêu thụ điện năng lớn và liên tục.
Nhìn chung, triển vọng ngành thủy sản năm 2011 là khá tốt. Mức thuế và các rào cản kỹ thuật của các thị trường xuất khẩu và sự linh hoạt trong việc mở rộng thị trường sẽ quyết định đến khả năng tăng trưởng của doanh nghiệp trong ngành. Tuy nhiên, ông Phụng, MHBS, lưu ý nên tập trung vào các cổ phiếu đầu ngành có lợi thế lớn, chủ động được nguồn nguyên liệu và thị trường xuất khẩu. Hơn nữa, cũng cần chú ý đến loại sản phẩm mà doanh nghiệp sản xuất.
Ngọc Dương
NHỊP CẦU ĐẦU TƯ
|
