|
Năm 2011: VN-Index sẽ tăng trưởng 20-25%
(Vietstock) - CTCP Chứng khoán Sài Gòn (HOSE: SSI) vừa đưa ra báo cáo chiến lược về triển vọng năm 2011 của thị trường chứng khoán Việt Nam. Theo đó, VN-Index sẽ tiếp tục biến động nhưng hồi phục và tăng trưởng khoảng 20-25%.
Kịch bản chính cho VN-Index 2011
Theo kịch bản chính của SSI, trong điều kiện mặt bằng lãi suất thấp hơn và CPI ổn định hơn, P/E forward sẽ tăng nhẹ lên khoảng 11x trong nửa sau năm 2011 (từ mức hiện tại khoảng 10x). Lợi nhuận của các công ty niêm yết (trên sàn HSX) sẽ tăng trung bình khoảng 10-20%.
VN-Index tiếp tục biến động nhưng sẽ hồi phục và tăng khoảng 20-25% trong năm 2011.
Cũng theo SSI, kịch bản có xác suất cao nhất là trong điều kiện tăng trưởng ổn định dựa trên kế hoạch các chỉ tiêu kinh tế 2011 đã được Quốc hội thông qua.
Cụ thể, Việt Nam sẽ có khả năng đạt tăng trưởng GDP khoảng 7% vào năm 2011, với sự hỗ trợ từ đà tăng trưởng ổn định của các nền kinh tế thế giới và Châu Á. Xuất khẩu sẽ tiếp tục tăng trưởng ở mức độ tương tự như năm 2010 và thâm hụt thương mại sẽ ổn định. Tiêu dùng tiếp tục tăng trưởng tốt và đầu tư sẽ dần quay trở lại.
CPI nhiều khả năng xuống lại quanh mức 7% đến 9%, nếu biến động của thành phần lương thực, thực phẩm trong CPI sẽ ổn định lại sau khi đã tăng mạnh trong năm 2010.
Ngoài ra, SSI cho rằng, trong năm 2011, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) có thể tiếp tục giảm giá đồng Việt Nam khoảng 5% cho cả năm. Tỷ giá VND/USD niêm yiết có khả năng ở mức 20,500 cùng với sự phục hồi của đồng Đô la Mỹ. Lãi suất cơ bản do NHNN công bố sẽ duy trì ở mức 9%, tuy nhiên hệ thống liên ngân hàng vẫn còn nhiều thách thức, vì nhiều ngân hàng nhỏ vẫn sẽ gặp khó khăn trong việc đáp ứng yêu cầu về mức vốn pháp định.
Những rủi ro có thể khiến cho kịch bản chính không xảy ra
Tuy nhiên, một số rủi ro có thể khiến cho kịch bản chính nêu trên sẽ không xảy ra. Bởi kinh tế thế giới và Châu Á có thể quay trở lại cuộc suy thoái kép, trong trường hợp ngân hàng trung ương Trung Quốc và Mỹ quyết định thắt chặt chính sách tiền tệ để kiếm soát lạm phát và hạn chế đầu cơ.
Nếu những sự kiện trên xảy ra, kinh tế thế giới yếu kém có thể ảnh hưởng lớn đến hàng xuất khẩu từ Việt Nam và thâm hụt thương mại của Việt Nam nhiều khả năng tiếp tục tăng.
Trường hợp thâm hụt thương mại tăng khiến cán cân thương mại bị ảnh hưởng và việc nhà đầu tư nước ngoài quan tâm ít hơn đến Việt Nam sẽ buộc NHNN giám giá đồng VND nhiều hơn 5%.
Điều kiện khí hậu khó khăn ở những nước nông nghiệp lớn dẫn đến sự tăng giá lương thực thực phẩm của Việt Nam, khiến CPI lên mức 10-11%.
Để kiểm soát lạm phát, NHNN sẽ thắt chặt tiền tệ bằng cách duy trì mức lãi suất cao và hạn chế tăng trưởng tín dụng. Tỷ lệ nợ xấu của một số ngân hàng có thể sẽ tăng.
Về Vinashin, Chính phủ và các chủ nợ của Vinashin có thể không thống nhất được cách giải quyết thoả đáng cho khoản nợ của Vinashin khi các khoản nợ này đáo hạn. Đặc biệt, các nhà đầu tư nước ngoài sẽ lo ngại về khả năng vỡ nợ của các công ty nhà nước, và việc này có thể sẽ có ảnh hường xấu đến niềm tin thị trường.
Phú Long (Theo SSI)
|
