|
VN30 Futures Weekly 02-05/01/2018: Vị thế mua lên ngôi?
Với các tín hiệu tăng trưởng tích cực của chỉ số cơ sở, các vị thế mua được kỳ vọng sẽ mang lại ưu thế cho giới đầu tư trong tuần giao dịch tới. Tuy vậy, sức hấp dẫn của vị thế vẫn còn là dấu hỏi khi thị trường cần thêm thời gian để kiểm định kỳ vọng tăng trưởng trên thị trường.
Cần thêm thời gian để kiểm định kỳ vọng tăng trưởng?
Basic của VN30F1801 vẫn duy trì trong trạng thái thu hẹp trong tuần qua. Tuy vậy, mức độ thu hẹp cũng đã giảm đi khá nhiều về cuối tuần. Nguyên nhân cho sự thu hẹp đến từ việc giới đầu tư tỏ ra thận trọng trong việc mua đuổi giá khi VN30-Index kiểm định lại mốc đỉnh cũ.
Phiên cuối tuần, hoạt động thu hẹp khoảng cách basic diễn ra mạnh mẽ dù VN30-Index phá đỉnh rất dứt khoát. Trong đó, vị thế short có phần ưu thế hơn trong nhịp đảo chiều giảm về cuối phiên. Basic lúc đóng cửa đạt -4.48 điểm, mở rộng rất nhanh do với mức basic tại đỉnh của hai thị trường (-8.3 điểm). Chưa thể kết luận được nhiều điều khi thị trường chịu độ nhiễu lớn từ hoạt động chốt danh mục đầu tư vào thời điểm cuối năm. Có thể thấy hoạt động tất toán vị thế mở đã diễn ra mạnh trong phiên cuối tuần với sự sụt giảm mạnh của khối lượng mở VN30F1801. Do đó, thị trường cần thêm thời gian để kiểm định lại quan điểm đầu tư sau khi VN30-Index đã hoàn tất quá trình chinh phục đỉnh cũ.
Đặt cửa cho vị thế mua cho tuần giao dịch đầu năm?
Tuần giao dịch tới, thị trường cơ sở có thể xuất hiện các nhịp rung lắc trước sự gia tăng của áp lực chốt lời khi VN30-Index vượt đỉnh thành công. Tuy vậy, xét trên tổng thể, đà bứt phá được kỳ vọng sẽ tiếp tục nối dài nhờ khả năng dẫn dắt của nhóm cổ phiếu Large Cap. Do đó, nếu bỏ qua ảnh hưởng của các nhịp rung lắc trong phiên lên khả năng trading T+0 thì các vị thế mua giữ lệnh qua đêm được kỳ vọng sẽ mang lại nhiều lợi thế hơn trong tuần giao dịch tới.
Định giá hợp lý của các hợp đồng tương lai hiện tại
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 02/01/2018, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu chính phủ sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi ngân hàng với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Phòng Tư vấn Vietstock
FiLi
|
