|
Bầu cử Tổng thống Mỹ ảnh hưởng thế nào đến thị trường tiền tệ?
Theo Société Générale, chiến thắng của ông Trump có thể làm tổn thương các thị trường mới nổi.
Đưa ra giả thuyết về việc bầu cử Tổng thống Mỹ ảnh hưởng thế nào đến các thị trường tài chính đã trở thành đề tài “trà dư tửu hậu” được yêu thích của các chiến lược gia thị trường.
Hiện tại, một nhóm chuyên gia phân tích thị trường mới nổi và thu nhập cố định tại Ngân hàng Société Générale đã ngồi lại với nhau để đưa ra ý kiến về đề tài trên - đặc biệt là tác động đến đồng USD và các đồng tiền thị trường mới nổi, vốn là các kênh đầu tư có giao dịch sôi động nhất trong năm nay.
Nhóm chuyên gia này, đứng đầu là Vincent Chalgneau - Trưởng bộ phận chiến lược thu nhập cố định của ngân hàng này và Guy Stear - Trưởng bộ phận thị trường mới nổi, kết luận rằng chiến thắng của ông Trump có thể gây tổn thương cho các đồng tiền thị trường mới nổi vì nhà đầu tư đang chờ đợi thêm nhiều chính sách bảo hộ thương mại ở Mỹ. Thật vậy, dường như nhiều đồng tiền thị trường mới nổi đã có “phản ứng” với các thăm dò trước thềm bầu cử (với mức độ chênh lệch ngày càng thu hẹp). Sự tương quan ấy có thể được thấy rõ trong biểu đồ dưới đây.
Đồng peso của Mexico, một trong những đồng tiền dễ bị tác động nhất trong kịch bản này, đã giảm 10% so với đồng USD kể từ đầu tháng 5, khi ông Trump gần như chắc chắn dành chiến thắng sơ bộ.
Các đồng tiền thị trường mới nổi theo sát kết quả bầu cử tại Mỹ
|
Thoạt nhìn, biểu đồ dài hạn về diễn biến của đồng USD cho thấy khi Tổng thống đến từ Đảng Dân chủ sẽ có lợi hơn cho đồng bạc xanh.
Nhưng cũng có những ngoại lệ. Chẳng hạn như vào đầu thập niên 1980, phản ứng mạnh tay với tình trạng lạm phát đình trệ của cựu Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) Paul Volcker đã khiến cho đồng USD mạnh hơn khi ông tăng mạnh lãi suất. Ngoài ra, nhiệm kỳ đầu tiên của Tổng thống Obama cũng là một ngoại lệ khác: Đồng USD suy yếu sau cuộc khủng hoảng tài chính khi Fed cắt giảm lãi suất và tung ra một loạt chương trình mua trái phiếu.
Dù vậy, nhìn chung dữ liệu lịch sử cho thấy đồng USD sẽ mạnh lên sau khi bà Clinton thắng cử, với những bước tăng lớn nhất nếu bà Clinton thắng nhưng Đảng Cộng hòa vẫn nắm quyền kiểm soát Quốc hội.
“Nếu theo kịch bản bình thường, bà Clinton chiến thắng và xuất hiện sự chia rẽ trong Quốc hội thì lịch sử cho thấy đây không phải là một điều bất lợi cho đồng USD, thậm chí là còn tốt hơn trong trường hợp bà Clinton thắng và Đảng Cộng hòa dành quyền kiểm soát Quốc hội”, các chiến lược gia cho biết.
Tuy vậy, một yếu tố quan trọng có thể khiến cho tình hình trở nên phức tạp: Theo mô hình FEER (fundamental equilibrium exchange rate) của Viện Peterson, hay còn gọi là tỷ giá hối đoái cân bằng cơ bản – đồng USD đã được định giá cao hơn khoảng 7% trong tháng 4 vừa qua, nghĩa là tương đương với 9% vào thời điểm này.
“Tuy nhiên, khi được đo bằng tỷ giá hối đoái thật, đồng USD lại đang nằm ở khoảng giữa của phạm vi trong vòng 30 năm qua. Cuối cùng, trong suốt hai giai đoạn tăng giá đáng kể của đồng tiền này (từ giữa đến cuối thập niên 90 và suốt vài năm qua) thì các cuộc khủng hoảng ở châu Á, khủng hoảng nợ công ở châu Âu và chính sách tiền tệ toàn cầu đã đóng những vai trò then chốt. Chu kỳ chính trị Mỹ có thể chỉ có tác động hạn chế”, các chuyên gia phân tích cho biết.
Triển vọng dành cho các cổ phiếu có phần rõ ràng hơn một chút. Lịch sử cho thấy, các cổ phiếu Mỹ thường có diễn biến xấu hơn trong suốt những năm bầu cử, như MarketWatch từng đưa tin./.
|
