|
Cổ phiếu bất động sản vào tầm ngắm?
Những ngày qua, các CTCK đưa ra khuyến nghị mua với BCI, theo dõi và nắm giữ với TCO, CTD, đồng thời nhận định giá thị trường của NLG đang thấp hơn kỳ vọng.
TCO: Theo dõi
Theo CTCK Vietcombank (VCBS), CTCP Vận tải đa phương thức Duyên Hải (HOSE: TCO) có doanh thu và lợi nhuận tăng dần qua các năm với cổ tức được trả đều đặn (15% trong năm 2013 và tỷ suất cổ tức khoảng 12%). Cụ thể, năm 2013, doanh nghiệp này ghi nhận doanh 185.8 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 24.5 tỷ đồng, tăng trưởng trên 20% và ở hầu hết các mảng hoạt động kinh doanh.
Trong năm 2014, TCO vẫn sẽ duy trì mức độ tăng trưởng ổn định ở các hoạt động truyền thống như mảng vận tải, kinh doanh kho bãi và cho thuê tài chính đội xe. Theo đó, VCBS cho rằng mục tiêu về lợi nhuận là khả thi và có thể đạt 21.8 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế. Như vậy, EPS của TCO trước khi tăng vốn có thể đạt 1,727 đồng/cp, sau khi tăng vốn có thể đạt 1,008 đồng/cp và P/E forward ở mức 6x, không quá cao.
Điểm đáng chú ý của TCO trong thời gian tới là dự án đầu tư xây dựng cầu cảng tại Nam Định Vũ. Tuy nhiên, theo VCBS dự án này không hấp dẫn bởi chi phí đầu tư dự án lớn, khoảng 700 tỷ đồng và vượt nhiều lần vốn chủ sở hữu. Mặc khác áp lực nhu cầu cảng biển không còn cao như trước, thậm chí nhiều cảng tại Hải Phòng hiện chưa hoạt động hết công suất, đồng thời công ty không có nhiều kinh nghiệm cùng chuyên môn trong mảng kinh doanh cảng biển.
Ngoài ra, tuy kế hoạch lãi ròng năm 2014 khả thi nhưng lại thấp hơn 11% so với thực hiện năm 2013. Quý 1, doanh thu TCO tăng nhẹ 4%, lãi ròng giảm 7% do giá vốn hàng bán tăng mạnh hơn mức tăng doanh thu. Từ các yếu tố trên, VCBS khuyến nghị theo dõi đối với cổ phiếu TCO.
Xem chi tiết tại đây
CTD: Thanh khoản thấp, khuyến nghị nắm giữ
VCBS cho rằng lĩnh vực xây dựng của CTCP Xây dựng Cotec (CTD) đang tiến triển tốt và định hướng chiến lược chuyển một phần sang mảng xây dựng hạ tầng là phù hợp với xu thế hiện nay.
Hơn thế, công ty có giá trị hợp đồng chuyển từ năm 2013 trên 5,000 tỷ đồng cộng với những hợp đồng thắng thầu vào đầu năm 2014 đến nay khoảng 3,500 tỷ đồng. Với những điều kiện này thì kế hoạch doanh thu 7,400 tỷ đồng trong năm nay là khả thi. VCBS dự báo lãi ròng có thể đạt mức kế hoạch 300 tỷ đồng, EPS forward tương ứng là 7,120 đồng/cp, P/E forward ở mức 7 lần. Mức P/E này có thể xem là khá hấp dẫn đối với doanh nghiệp xây dựng.
Tuy nhiên, VCBS lưu ý nhà đầu tư rằng cơ cấu cổ đông của CTD cô đặc và tính thanh khoản cổ phiếu khá thấp, khối lượng giao dịch trung bình trong 30 ngày chỉ đạt 14,010 cp/ngày. Cho nên, đối với cổ phiếu của doanh nghiệp này, VCBS khuyến nghị nắm giữ.
Xem chi tiết tại đây
BCI: Mua thêm với giá mục tiêu trên 26,000 đồng
Doanh thu thuần năm 2013 của CTCP Đầu tư Xây Dựng Bình Chánh (BCI) đạt 350 tỷ đồng, tăng hơn 75% so với năm trước (nhưng mới hoàn thành 76% kế hoạch năm) bởi nguồn thu ổn định từ cung cấp dịch vụ ở KCN & KDC hiện hữu và tiến độ bán hàng tốt ở Dự án Nhất Lan 3. Song lãi ròng của BCI lại giảm mạnh 45% và vượt 5% kế hoạch năm khi đạt 95 tỷ đồng.
Theo CTCK FPT (FPTS), nguồn thu ổn định từ KCN & KDC sẽ tiếp tục đem lại hiệu quả kinh doanh cho BCI trong cả ngắn và dài hạn. Bên cạnh đó, doanh nghiệp còn có quỹ đất sạch (khoảng 321 ha) và vay nợ thấp. Các yếu tố này sẽ giúp BCI trụ vững và chuẩn bị cho một chu kỳ phát triển mới khi thị trường bất động sản phục hồi.
Riêng trong năm 2014, FPTS dự phóng doanh thu của BCI sẽ gồm 70 tỷ từ cung cấp dịch vụ, cho thuê đất, mặt bằng tại KCN & KDC hiện hữu; hạch toán 150 tỷ ở dự án Nhất Lan 3; hơn 200 tỷ từ dự án Phong Phú 4. Qua đó, lợi nhuận ròng của doanh nghiệp ước đạt 99 tỷ đồng, EPS 1,375 đồng. Qua đó, FPTS khuyến nghị thêm vào đối với mã chứng khoán BCI với mức giá mục tiêu theo phương pháp NAV là 26,365 đồng.
Xem chi tiết tại đây
NLG: Giá thị trường thấp hơn giá kỳ vọng
Năm 2014, CTCP Nam Long (NLG) đặt mục tiêu kinh doanh gồm doanh thu thuần đạt 1,074 tỷ đồng, tăng trưởng 178%; ợi nhuận sau thuế 99 tỷ đồng, tăng 471% so với thực hiện năm 2013. Trong đó, nguồn thu chủ yếu từ 3 dự án chung cư Ehome 3, 4 và 5 là 925 tỷ đồng; phần còn lại từ kinh doanh nền dự án Cần Thơ, Ehome 5. Năm 2014, doanh nghiệp tiếp tục tập trung xây dựng và kinh doanh cho 3 dự án trên, tổng số căn còn lại khoảng 3,400 căn sẽ ghi nhận trong năm 2015 và 2016.
CTCK Bảo Việt (BVS) đánh giá kế hoạch trên cho năm 2014 được xây dựng trên số lượng căn hộ đã bán và sẽ bàn giao nên khả năng hoàn thành khá cao. Tuy nhiên, kế hoạch doanh thu và lợi nhuận tăng trưởng mạnh trong năm 2015 và 2016 lại hơi quá lạc quan. BVS cho rằng tuy NLG còn nhiều quỹ đất ở TPHCM (69 ha) và các dự án đang, sẽ triển khai nhằm vào phân khúc thị trường cần, nhưng để đạt được kế hoạch này thì thị trường bất động sản cùng kinh tế vĩ mô phải có sự phục hồi mạnh mẽ.
Song, xét về ngắn hạn, điểm hạn chế của NLG là tốc độ tăng vốn trong giai đoạn từ 2011 – 2014 khá nhanh (từ 410 tỷ lên 1,360 tỷ đồng) trong khi lợi nhuận không kịp mang lại làm cho chỉ số định giá chưa hấp dẫn nhà đầu tư cá nhân. Năm 2014, lợi nhuận bắt đầu tăng trưởng nhưng áp lực pha loãng vẫn cao do phát hành thêm 40.5 triệu (25.5 triệu riêng lẻ và 15 triệu hoán đổi) nên P/E và P/B vẫn chưa nhiều cải thiện. Ngoài ra, thanh khoản thấp là yếu tố làm cho cổ phiếu NLG chưa thu hút các nhà đầu tư cá nhân. Điều này làm cho giá cổ phiếu chưa phải ánh kịp thời triển vọng của công ty.
BVS nhận định giá trị trường của mã chứng khoán NLG đang thấp hơn giá kỳ vọng.
Xem chi tiết tại đây
Mỹ Hà tổng hợp
công lý
|
