|
Phân tích kỹ thuật cổ phiếu ”nóng”: HPG - CTCP Tập Đoàn Hòa Phát
Phòng Nghiên cứu Vietstock cho rằng do cổ phiếu này đang ở gần các ngưỡng hỗ trợ mạnh như SMA 100, trendline nên nguy cơ giảm sâu không quá cao. Nhà đầu tư có thể mua vào trong vùng 28,000 – 30,000, với quan điểm cần cắt lỗ nhanh chóng nếu giá xuyên thủng vùng này.
* Phó tổng HPG: Quý 3 ghi nhận khoản nợ 264 tỷ thu được từ bầu Kiên
TÍN HIỆU KỸ THUẬT QUAN TRỌNG
Dài hạn: SMA 100 có ý nghĩa rất đặc biệt. Kể từ năm 2009 đến nay, SMA 100 luôn báo hiệu khá chính xác các đợt tăng trưởng và điều chỉnh mạnh của giá cổ phiếu HPG. Mặt khác, chỉ báo này cũng đồng thời đóng vai trò là ngưỡng kháng cự/hỗ trợ di động hết sức hiệu quả.
Hiện tại, giá đang test lại ngưỡng này nên kết quả test sẽ quyết định xu hướng trung và dài hạn.
Ngắn hạn: Trendline đang được test lại. Đây có thể coi là ngưỡng hỗ trợ quan trọng nhất của HPG trong ngắn hạn. Độ tin cậy của đường này là khá cao do đã hỗ trợ rất thành công cho giá trong giai đoạn tháng 03/2013 và tháng 07/2013.
Vì vậy, việc HPG điều chỉnh về sát trendline ngắn hạn có thể coi là một cơ hội để mua vào cổ phiếu này.
Ngưỡng Fibonacci Retracement 261.8% đang là kháng cự mạnh. Với 2 lần test quan trọng nhưng vẫn không thể phá vỡ được ngưỡng này chứng tỏ đây sẽ là điểm chặn trên của HPG trong thời gian tới.
Khối lượng mắc kẹt ở ngưỡng này (tương đương vùng 32,000 – 33,000) là rất lớn nên dự kiến sẽ có rung lắc mạnh nếu giá phục hồi và test lại ngưỡng này.
Các ngưỡng hỗ trợ/kháng cự đáng chú ý xác định theo Fibonacci:
• Ngưỡng 0% : 14,800
• Ngưỡng 23.6% : 16,300
• Ngưỡng 38.2% : 17,300
• Ngưỡng 50.0% : 18,100
• Ngưỡng 61.8% : 19,000
• Ngưỡng 100.0%: 21,400
• Ngưỡng 161.8%: 25,500
• Ngưỡng 261.8%: 32,500
Chiến lược trading: Do cổ phiếu này đang ở gần các ngưỡng hỗ trợ mạnh như SMA 100, trendline nên nguy cơ giảm sâu không quá cao. Nhà đầu tư có thể mua vào trong vùng 28,000 – 30,000, với quan điểm cần cắt lỗ nhanh chóng nếu giá xuyên thủng vùng này.
MỘT SỐ THÔNG TIN ĐÁNG CHÚ Ý
Doanh thu 6T/2013 giảm nhưng LNST tăng vọt. Theo BCTC soát xét, doanh thu trong 6T/2013 của HPG đạt 8,279 tỷ đồng, giảm 4% so cùng kỳ; nhưng lợi nhuận sau thuế lại tăng vọt đến 82% và đạt 968 tỷ đồng. Lợi nhuận sau thuế của HPG trong nửa đầu năm 2013 tăng mạnh chủ yếu nhờ:
(1) Tỷ lệ lãi gộp cải thiện mạnh mẽ. Theo đó, tỷ lệ lãi gộp của HPG trong 6T/2013 đạt 18.4%, trong khi cùng kỳ năm ngoái chỉ ở mức 14.3%; chủ yếu nhờ giá nguyên liệu đầu vào giảm mạnh so với cùng kỳ.
(2) Giảm lỗ tài chính nhờ bán công ty Đức Tiên. Cụ thể: (i) Doanh thu từ hoạt động tài chính của HPG đã tăng mạnh từ 62 tỷ đồng trong cùng kỳ năm ngoái lên đến 202 tỷ đồng, chủ yếu đến từ việc chuyển nhượng công ty TNHH Đức Tiên. (ii) Chi phí tài chính trong kỳ lại giảm mạnh 29% so với cùng kỳ năm trước và chỉ còn 268 tỷ đồng, nhờ chi phí lãi vay giảm mạnh.
Những điều này đã giúp khoản lỗ từ hoạt động tài chính giảm mạnh ảnh hưởng lên kết quả kinh doanh của HPG trong nửa đầu năm 2013.
Hàng tồn kho, dự phòng giảm giá tiếp tục gia tăng. Tính đến cuối quý 2/2013, tổng giá trị hàng tồn kho của HPG tiếp tục tăng thêm 9% so với cuối năm 2012 và đang ở mức 7,548 tỷ đồng. Dự phòng giảm giá hàng tồn kho của HPG cũng tăng gấp đôi, từ 26 tỷ đồng lên 52 tỷ đồng.
Tiếp tục tăng mạnh đầu tư. Đối diện với rủi ro hiệu quả sản xuất trong bối cảnh hiện tại. Chi phí xây dựng dở dang của HPG đã tăng mạnh gần 67% trong kỳ lên mức 4,244 tỷ đồng. HPG đã gia tăng đầu tư mạnh ở Khu liên hợp (KLH) sản xuất gang thép Hòa Phát giai đoạn 2 (gần 2,619 tỷ đồng), các dự án phục vụ cho giai đoạn 2 của KLH như Nhà máy điện giai đoạn 2 (429 tỷ đồng), Nhà máy Coke giai đoạn 2 (731 tỷ đồng) và một số dự án khác.
Công suất sản xuất thép của HPG sẽ tiếp tục gia tăng trong nửa cuối năm 2013. Giai đoạn 2 của KLH sản xuất gang thép Hòa Phát tại Kinh Môn - Hải Dương (với công suất 500,000 tấn) dự kiến hoàn thành trong tháng 08/2013, nâng tổng công suất của công ty lên 1.15 triệu tấn/năm.
Tuy nhiên, trong bối cảnh hiện tại, khả năng cải thiện doanh thu và đảm bảo hiệu quả hoạt động trong năm 2013 nhờ việc nâng công suất vẫn đang là dấu hỏi, khi: (1) Vẫn chưa có thông tin về việc HPG đưa giai đoạn 2 của nhà máy vào hoạt động đầy đủ công suất, (2) Ngành xây dựng - bất động sản vẫn đang khó khăn và điều này có thể ảnh hưởng tới mục tiêu bán được 787 nghìn tấn trong năm 2013 của HPG, (3) Giá điện vẫn đang “nhấp nhổm” tăng trở lại và ảnh hưởng đến giá thành sản xuất thép. Hiện HPG có nhà máy điện riêng cung cấp cho hoạt động nên có thể giúp giảm bớt ảnh hưởng của việc tăng giá điện lên chi phí sản xuất.
Tỷ lệ lợi nhuận gộp tiếp tục cao hơn trong cuối năm 2013? Theo Báo cáo Thường niên năm 2012, Khu phức hợp Mandarin Garden sẽ được bàn giao vào tháng 09/2013. Tính đến cuối tháng 02/2013, HPG đã bán được 500 căn hộ của dự án này và doanh thu sẽ được ghi nhận khi bàn giao cho khách hàng. Với việc hạch toán một phần doanh thu từ dự án Mandarin Garden trong 6 tháng cuối năm, nhiều khả năng tỷ lệ lợi nhuận gộp của HPG sẽ tiếp tuc được cải thiện.
Vị thế cạnh tranh cao. Lợi thế cạnh tranh lớn nhất của HPG chính là KLH sản xuất gang thép tại Kinh Môn - Hải Dương. Quy trình sản xuất khép kín giúp HPG duy trì được lợi thế cạnh tranh về giá đối với các sản phẩm nhập khẩu. Hiện HPG có thị phần trong nước khá vững chắc khi đang đứng thứ 2 với 13.7% sản lượng tiêu thụ.
Kế hoạch năm 2013. HPG đặt kế hoạch doanh thu năm 2013 đạt 18,500 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế đạt 1,200 tỷ đồng. Như vậy, kết thúc 6 tháng đầu năm, HPG chỉ hoàn thành đạt 45% kế hoạch doanh thu nhưng đã đạt tới 80.6% kế hoạch lợi nhuận sau thuế.
Kỳ vọng về chia thưởng cổ phiếu – cổ tức. HPG có mức thặng dư cổ phần (2,207 tỷ đồng) và lợi nhuận chưa phân phối (2,342 tỷ đồng) khá cao. Do đó, giới đầu tư có thể tiếp tục kỳ vọng HPG duy trì chia thưởng cổ phiếu hoặc cổ tức trong tương lai khi kết quả kinh doanh đảm bảo được mức độ pha loãng.
Giao dịch và định giá cơ bản. Với kết quả lợi nhuận 6T/2013 khả quan, HPG đang được giới đầu tư chú ý trở lại. Động lực đối với cổ phiếu HPG trong 6 tháng cuối năm đến từ kỳ vọng kết quả kinh doanh được hỗ trợ từ việc giai đoạn 2 của KLH sản xuất gang thép Hòa Phát đi vào hoạt động và việc hạch toán doanh thu từ dự án bất động sản Mandarin Garden.
Dù khối lượng giao dịch có sụt giảm trong những tuần gần đây, nhưng HPG vẫn luôn là một cổ phiếu bluechip có giao dịch khá tích cực với khối lượng trung bình 52 tuần gần 570 ngàn đơn vị. HPG đang giao dịch ở mức P/B 1.31 lần và P/E trailing 7.53 lần.
Mỹ Hà ghi
infonet
|
