|
TECHNICAL VIEW
Dòng tiền thông minh và nhà đầu tư "đại gia" đang làm gì?
Dòng tiền, sự dịch chuyển của dòng tiền, sự tham gia của các nhà đầu tư lớn... luôn được coi là động lực của các đợt tăng trưởng cũng như thoái lùi trên TTCK Việt Nam.
Tương quan cung cầu đang ủng hộ sự bứt phá
Hầu hết các chỉ số thị trường (VN-Index, HNX-Index, VS 100...) đều đã bứt phá với tốc độ nhanh và mạnh nhất trong vòng 8 tháng gần đây với sự tăng trưởng đồng loạt của các mã cổ phiếu cũng như các nhóm ngành trên thị trường, cả về chiều rộng lẫn chiều sâu.
Nhóm chỉ số Market Strength là biểu hiện rõ nét nhất, liên tục báo hiệu lạc quan trong thời gian gần đây.
Điển hình là chỉ số VS-Arms VN(1). EMA 5 ngày của chỉ số này liên tục duy trì bên dưới mức 1 trong vòng 6 tuần qua. Điều này chứng tỏ bên mua chiếm ưu thế rất lớn trong một khoảng thời gian khá dài, giúp tạo nên điều kiện bứt phá mạnh và chắc chắn cho thị trường.
Chúng ta có thể quan sát thấy trên đồ thị, giai đoạn bứt phá của thị trường (trong trường hợp này lấy đại diện là VN-Index) trùng khớp với giai đoạn duy trì mức giá trị thấp (dưới mức 1) của EMA 5 ngày của chỉ số VS-Arms VN.
Bên cạnh đó, nhóm chỉ số tương quan cung cầu cũng đang rất tốt. EMA 5 ngày của chỉ số VS-B/SORD VN(2) liên tục lớn hơn 1 hoặc ở mức gần 1 cho thấy lực mua vẫn đang rất mạnh nếu xét trong ngắn hạn. Chỉ số VS-B/SAVGORD VN(3) cũng có những biểu hiện tương tự như vậy nên mức độ đồng thuận khá cao.
Nhà đầu tư lớn đang làm gì?
Trên phương diện tham gia của các nhà đầu tư lớn, chúng tôi cũng nhận thấy một số dấu hiệu đáng chú ý.
Nếu quan sát chỉ số VS-LBR VN(4), chúng ta có thể nhận thấy sự tham gia tích cực của nhóm nhà đầu tư lớn. VS-LBR VN đã liên tục tăng từ mức 0.38 trong giai đoạn đầu tháng 12/2012 lên mức xấp xỉ 0.75 trong những tuần gần đây. Trong những phiên giao dịch gần nhất, chỉ số này vẫn duy trì mức khá cao (trên 0.6). Tỷ lệ này càng cao, cho thấy mức độ giao dịch của các tổ chức lớn càng mạnh.
Thực tế cho thấy thị trường đang ở giai đoạn chuyển biến quan trọng và có thể có những biến động lớn nếu xét riêng sự biến động của VS-LBR VN.
Dòng tiền thông minh đang dịch chuyển như thế nào?
Giới phân tích chuyên môn thường sử dụng các chỉ số chuyên biệt để nhận biết sự dịch chuyển của dòng tiền thông minh. Trong trường hợp này chúng tôi sử dụng VS-NVI VN(5)
Thị trường giảm sâu trong suốt nhiều tháng thể hiện qua việc VS-NVI VN sụt giảm rất mạnh cho đến đầu tháng 11/2012. Tuy nhiên, dòng tiền này bắt đầu hoạt động mạnh trở lại và bứt phá trong thời gian sau đó, đặc biệt là trong khoảng 4 tuần gần đây.
Chỉ số này đã vượt lên trên đường EMA 50 chứng tỏ dòng tiền và xu hướng ngắn hạn của thị trường sẽ được cải thiện tốt. Tuy nhiên theo Norman Fosback, khi chưa vượt lên trên EMA 255 ngày thì xu hướng dài hạn vẫn chưa chuyển sang trạng thái tăng điểm. Đây chính là tình trạng hiện tại của thị trường Việt Nam: xu hướng ngắn hạn đã khá ổn định và lạc quan nhưng triển vọng dài hạn vẫn chưa chắc chắn.
Vì vậy, trước khi có tín hiệu mới xuất hiện, sự lạc quan quá sớm về xu hướng dài hạn là không nên.
Tuy nhiên, nếu nhìn nhận dưới góc độ của dòng tiền ”không thông minh” hay còn gọi là những nhà đầu tư theo ”đám đông” theo chỉ số VS-PVI VN(6) thì tình hình có vẻ lạc quan hơn. Chỉ số này đã vượt qua được EMA 255 ngày nên theo lý thuyết của Norman Fosback, khả năng tăng trưởng lên đến 79% trong trung và dài hạn.
Ghi chú
(1) VS-Arms VN: Chỉ số Arms tính chung cho cả hai sàn HOSE và HNX
(2) VS-B/SORD VN: Chỉ số BUY ORDER/SELL ORDER (Số lệnh mua/Số lệnh bán) tính chung cho cả hai sàn HOSE và HNX
(3) VS-B/SAVGORD VN: Chỉ số BUY AVERAGE ORDER/SELL AVERAGE ORDER tính chung cho cả hai sàn HOSE và HNX (Trung bình lệnh mua/Trung bình lệnh bán)
(4) VS-LBR VN: Chỉ số LARGE BLOCK RATIO (Chỉ số giao dịch lô lớn) tính chung cho cả hai sàn HOSE và HNX
(5) VS-NVI VN: Chỉ số NVI (Negative Volume Index) tính chung cho cả hai sàn HOSE và HNX
(6) VS-PVI VN: Chỉ số PVI (Positive Volume Index) tính chung cho cả hai sàn HOSE và HNX
Tất cả các chỉ số này hiện đã được tích hợp trong phiên bản mới nhất của VietstockUpdater.
Nguyễn Quang Minh, Phòng Nghiên cứu Vietstock
FFN
|
