|
Chỉ thị 01 và công văn 674: Những điểm đáng chú ý
(Vietstock) – NHNN đã ra Chỉ thị 01/2012 liên quan đến việc thực hiện chính sách tiền tệ trong năm 2012 sau những yêu cầu từ Chính phủ.
* Chỉ thị 01: Ngân hàng nhóm 4 không được tăng trưởng tín dụng trong 2012
* NHNN kiểm soát tỷ trọng dư nợ cho vay CK và BĐS không quá 16%
Điểm đáng chú ý chính là các con số cụ thể về giới hạn tăng trưởng tín dụng cho từng nhóm đã được nêu ra chi tiết. Nhóm 1 và 2 có mức tăng trưởng tín dụng cao nhất được cho phép lần lượt là 17% và 15%, trong khi nhóm 3 bị giới hạn chỉ được 8%. Nhóm 4, nhóm thấp nhất trong phân loại của NHNN, thì không được phép tăng trưởng tín dụng.
Như vậy, việc NHNN có những động thái phân loại và giao chỉ tiêu tăng trưởng tín dụng cho từng nhóm ngân hàng phần nào theo chúng tôi chính là sự tiếp thu các ý kiến về việc không nên “cào bằng” mức tăng trưởng được phép đối với mọi ngân hàng.
Thêm vào đó, việc này sẽ giúp NHNN thực hiện một cách linh hoạt hơn chính sách tiền tệ chặt chẽ nhằm kiềm chế lạm phát, nhưng vẫn đảm bảo được tín dụng cho các lĩnh vực sản xuất, thúc đẩy phát triển kinh tế.
Đối với công văn 674, điểm đáng chú ý là cụm từ “phi sản xuất” đối với tín dụng dành cho chứng khoán và bất động sản được thay bằng cụm từ “lĩnh vực không khuyến khích”.
Mặc dù cụm từ được dùng thay đổi, nhưng tín dụng vào các lĩnh vực này vẫn không thể cải thiện, khi mà tỷ trọng bị giới hạn ở mức 16%.
Đối với TTCK trong ngắn hạn cũng như cả năm 2012, chúng tôi không cho rằng đây là tín hiệu tích cực vì mục tiêu hàng đầu của Chính phủ lúc này là ổn định kinh tế vĩ mô, kiềm chế lạm phát. Việc loại trừ tín dụng cho vay đối với người lao động của công ty nhà nước mua cổ phần phát hành lần đầu khi chuyển công ty nhà nước thành CTCP không thể tác động mạnh đến cầu thị trường hiện tại.
Ngoài ra, mặc dù tỷ trọng cho vay lĩnh vực không khuyến khích ở mức 16%, nhưng chúng tôi vẫn khá dè dặt về khả năng các ngân hàng đạt tỷ trọng này khi mà cho vay lĩnh vực chứng khoán và bất động sản ở thời điểm hiện tại khá rủi ro. Điều này có thể ảnh hưởng đến các chỉ tiêu tài chính của ngân hàng, khiến ngân hàng bị sắp xếp lại xuống nhóm thấp hơn và bị giới hạn tăng trưởng tín dụng thấp hơn.
Có chăng ở khía cạnh tích cực, điều này chỉ xảy ra với lĩnh vực bất động sản. Tín dụng vào lĩnh vực này có phần được xem xét khi các trường hợp cho vay phục vụ nhu cầu nhà ở thiết yếu của người thu nhập thấp, cũng như các nhu cầu thực sự thay vì đầu cơ được loại trừ.
Như vậy, việc nới lỏng này đối với lĩnh vực bất động sản sẽ có lợi cho các công ty bất động sản có các dự án hướng đến nhóm đối tượng thu nhập trung bình và thấp hơn là các dự án cao cấp.
Cao Tấn Phát (Chuyên viên phân tích CTCK ACB - ACBS)
|
