|
Chứng khoán bất ngờ tăng mạnh, vì đâu?
(Vietstock) - Phiên giao dịch sáng 10/03, thị trường bất ngờ tăng mạnh trong sự ngỡ ngàng xen lẫn tiếc nuối của nhiều nhà đầu tư khi chưa rõ nguyên do cũng như đã trót cắt lỗ trong vài phiên trước.
Vietstock đã có cuộc trao đổi ngắn sau phiên giao dịch với các chuyên gia chứng khoán để làm rõ các vấn đề trên.
Siết vàng, đôla, chứng khoán được nhờ
Ông Phan Dũng Khánh – Trưởng phòng Phân tích & Tư vấn Đầu tư CTCK Kim Eng Việt Nam (KEVS): Liên tục nhiều ngày qua các biện pháp kiềm chế lạm phát, bình ổn kinh tế vĩ mô liên tục được đưa ra. Trong đó, việc đưa tỷ giá đi vào ổn định là nằm trong lộ trình này, bước đầu với việc kiên quyết xử lý nghiêm mua bán ngoại tệ trái phép ở thị trường tự do. Điều này đã giúp thị trường có chuyển biến tốt, tỷ giá dần đi vào ổn định, thậm chí giảm nhẹ so với cách đây một vài tuần.
Giá vàng mặc dù tăng rất mạnh ở trên thế giới nhưng giá vàng tại Việt Nam có xu hướng trái chiều do USD (đồng tiền định giá vàng trên thế giới) trên thị trường tự do sụt giảm. Như vậy ngoài bất động sản đang bị khó khăn về vốn và đầu ra, 2 kênh đầu tư là ngoại tệ và vàng cũng đang gặp nhiều khó khăn với các chính sách nghiêm khắc của Nhà nước.
 |
| Ông Phan Dũng Khánh |
Giá vàng và ngoại hối đang ở “trên mây” trong khi giá chứng khoán lại ở “dưới đất” thì cơ hội từ chứng khoán lúc này càng lớn, nhiều cổ phiếu trở nên hấp dẫn với mức giá có lẽ 10 năm rồi mới gặp trong khi doanh nghiệp vẫn kinh doanh hiệu quả.
Bởi thế, cơ hội đang đến với thị trường chứng khoán mặc dù vẫn còn đó nhiều khó khăn. Tỷ suất sinh lợi từ chứng khoán cao hơn, nhiều mã cổ phiếu dưới mệnh giá tăng gấp đôi rõ ràng dễ dàng hơn rất nhiều so với vàng (38 triệu) hay tỷ giá tăng gấp đôi trong tương lai.
Chính những lý do này đã kích thích dòng tiền quay trở lại thị trường và cũng không loại trừ có dòng tiền mới từ các kênh đầu tư khác chuyển qua khi chứng khoán trở nên hấp dẫn hơn.
Về lý thuyết thì việc tăng lãi suất, thắt chặt tiền tệ sẽ không hỗ trợ thị trường chứng khoán hay bất động sản. Tuy nhiên, thị trường vẫn có thể nghĩ khác mà người ta hay gọi là quy luật thị trường. Nếu nhìn trở lại quá khứ thì khi lãi suất giảm thị trường chứng khoán tăng và ngược lại chỉ chiếm tỷ lệ rất nhỏ. Thậm chí, trong 20 năm của thị trường chứng khoán Mỹ thì chỉ có 2 năm đầu tiên là đúng với “quy luật” sách vở.
|
20 năm TTCK Mỹ (DJ) và lãi suất đồng đô la Mỹ |
 |
|
Nguồn: Bloomberg |
Bà Lê Nguyệt Ánh – Phó phòng Phân tích Công ty Chứng khoán ACB (ACBS): Trong vài ngày gần đây, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đã đưa ra các biện pháp quyết liệt nhằm kiểm soát thị trường huy động và thị trường ngoại hối tự do. Động thái này khiến việc đầu tư USD khó khăn hơn và rủi ro hơn trong khi thị trường vàng giao dịch ảm đạm và có xu hướng xuống.
Ngoài ra, tiền gửi tiết kiệm đã tạm trở về mức chính thức 14% khiến kênh đầu tư này cũng bớt hấp dẫn với các nhà đầu tư trong nước. Các yếu tố trên có thể giải thích một phần sự trở lại của các nhà đầu tư trong nước trong phiên hôm nay.
Ngoài ra, tín hiệu tích cực nhất trong phiên hôm này là sự phục hồi của thị trường thực chất hơn do các cổ phiếu tăng điểm trên diện rộng chứ không phải do một vài cổ phiếu có vốn hóa lớn.
Tăng điểm có thực sự bền vững?
Ông Phan Dũng Khánh: Phiên tăng mạnh này giúp cải thiện đáng kể tâm lý cho nhà đầu tư vì thị trường tăng điểm được hỗ trợ bởi khối lượng giao dịch lớn với nhiều mã lên đều nhau chứ không đơn thuần chỉ có những cổ phấn vốn hóa tăng mạnh. HNX-Index không suy yếu như đợt trước mà còn tăng mạnh hơn cả VN-Index kèm thanh khoản cải thiện rõ ràng.
Quan điểm của tôi, thị trường tăng mạnh đợt này khác những đợt trước khi lực cầu lớn hứa hẹn triển vọng cho TTCK. Tuy nhiên, thị trường vẫn có thể sụt giảm trở lại khi nền kinh tế còn khó khăn nhưng mức độ sẽ không lớn như nhiều phiên trước. Những thời điểm khó khăn nhất chính là lúc thị trường bắt đầu mở ra cơ hội cho những người biết nắm bắt và nên có chiến lược đầu tư dài hơi một chút, cách “đi tiền” hợp lý, tuân thủ kỷ luật giao dịch để bảo vệ tiền của mình.
Đứng trên góc độ là nhà đầu tư và bản thân tôi cũng làm đầu tư 10 năm nay cho tổ chức cũng như cho cá nhân mình thì tôi thấy những gì khó khăn nhất đã qua, như ông Alan GreenSpan (nguyên Chủ tịch của FED) đã từng phát biểu vào năm 2008: "Khủng hoảng và khó khăn như vậy đối với NĐT trên toàn cầu phải cả thế kỷ sau mới gặp. Nghĩa là đó là khó khăn nhất, như vậy những khó khăn bây giờ chỉ là nhì, ba, tư gì thôi. NĐT chúng ta đã đứng vững ở năm 2008 thì không lý do gì lại đầu hàng lúc này".
 |
| Bà Lê Nguyệt Ánh |
Bà Lê Nguyệt Ánh: Với mức giá khá thấp hiện tại của các cổ phiếu trên sàn, có ý kiến cho rằng các rủi ro vĩ mô đã được phản ánh hết vào giá và các thông tin xấu nhất từ kinh tế vĩ mô cũng đã công bố hết. Việc lãi suất huy động và tỷ giá tạm ổn định trong vài phiên vừa qua có thể được coi là tín hiệu tích cực đầu tiên và các yếu tố vĩ mô sẽ ổn định hơn trong thời gian tới. Do thị trường phản ánh kỳ vọng trong tương lai nên sẽ phục hồi trước nền kinh tế.
Tuy nhiên, theo quan điểm của ACBS, rủi ro vĩ mô vào thời điểm này còn khá cao, đặc biệt là số liệu CPI tháng 3 sắp tới và tăng trưởng GDP quý 1 có thể xấu hơn kỳ vọng của nhà đầu tư. Ngoài ra, kế hoạch kinh doanh 2011 sẽ được công bố trong mùa đại hội cổ đông có thể thấp hơn kỳ vọng do doanh nghiệp đang đối đầu với chi phí tài chính, chi phí đầu vào tăng cao trong khi tiêu thụ có thể gặp khó khăn.
Với phiên tăng điểm này, VN-Index đã chính thức phá vỡ vùng kháng cự 465-670 và vùng giá mục tiêu mới là 495-500. Tuy nhiên, việc kỳ vọng vào vùng giá mục tiêu xa hơn có thể không hợp lý vào thời điểm hiện nay. Chốt lãi trong biên độ hẹp có thể là lựa chọn của nhiều nhà đầu tư trong giai đoạn này.
Viết Vinh thực hiện
|
