Hội chứng “chim sợ cành cong” khiến NĐT chưa sẵn sàng quay lại thị trường

Bà Thu nói:

TTCK đang trải qua những phiên giảm sâu và chưa có dấu hiệu dừng lại do nhiều nguyên nhân. Bởi vậy, NĐT cần theo dõi sát diễn biến trong những phiên tới để đưa ra quyết định đầu tư phù hợp, tránh vội vàng lao vào bắt đáy. Thực tiễn cho thấy, việc hình thành đáy cần phải có quá trình, chứ không dễ định hình sau vài phiên điều chỉnh.

Yếu tố đầu tiên khiến TTCK suy giảm liên quan đến Thông tư 13/2010/TT-NHNN quy định về các tỷ lệ bảo đảm an toàn trong hoạt động của các tổ chức tín dụng. Việc thực thi Thông tư này tạo ra tác động bất lợi kép đến TTCK.

Cụ thể, để đảm bảo tỷ lệ an toàn vốn theo quy định mới, các NHTM buộc phải tính đến bán bớt tài sản rủi ro, trong đó có chứng khoán, khiến gia tăng áp lực lên cung - cầu vốn đang mất cân đối khá lớn trên TTCK. Trường hợp VCB nhanh chân bán cổ phiếu EIB và PVD có lẽ không phải là ngoại lệ. Điều này cho thấy các ngân hàng đang phải trầy trật như thế nào trong đảm bảo tỷ lệ an toàn vốn. Thêm vào đó, quy định 20% nguồn vốn huy động về của các NHTM không được cho vay theo Thông tư 13 đang ảnh hưởng đến khả năng cung vốn cho nền kinh tế, cũng như TTCK. Tình trạng này sẽ còn kéo dài đến tháng 10 tới - thời điểm các tổ chức tín dụng phải nâng tỷ lệ an toàn vốn theo Thông tư 13, nếu NHNN không ủng hộ kiến nghị của Hiệp hội Ngân hàng về việc giãn tiến độ thực hiện các quy định mấu chốt kể trên.

Câu chuyện Vinashin làm ăn thua lỗ đang ảnh hưởng không nhỏ đến tâm lý của NĐT. Nó đặt ra dấu hỏi về "sức khoẻ" của các DN nhà nước lớn khác, cũng như mối quan hệ của những DN này với các DN niêm yết, trong đó có các ngân hàng. Di chứng của các đợt làm giá diễn ra giữa năm vẫn hằn in trong tâm trí không ít NĐT, khiến niềm tin của họ vào TTCK vẫn còn lung lay. Hội chứng "chim sợ cành cong" khiến NĐT chưa sẵn sàng quay lại thị trường, dù cơ hội dần xuất hiện.

Tình trạng mất cân đối cung - cầu (dư  cung) trên thị trường vẫn tiếp diễn, bởi một khi DN khó tìm được nguồn vốn từ hệ thống ngân hàng thì trào lưu phát hành cổ phiếu hoặc trái phiếu chuyển đổi để tăng vốn vẫn diễn ra đều đặn. Kèm theo đó, số lượng cổ phiếu niêm yết bổ sung của các DN, cộng với số DN niêm yết mới trên HSX và HNX gia tăng khá ổn định, cũng tạo áp lực đáng kể lên cân đối cung - cầu. Chỉ các thông tin thực sự tích cực về diễn biến kinh tế vĩ mô, cũng như kết quả kinh doanh của các DN thời gian tới mới dần hoá giải được những nhân tố tác động bất lợi trên.

Hữu Hòe thực hiện

đầu tư chứng khoán

>   Cổ phiếu Bảo hiểm: Bao giờ có "sóng"? (11/08/2010)

>   Thị trường OTC lại buồn (11/08/2010)

>   Chứng khoán trong cơn hoảng loạn: Quan ngại vĩ mô? (11/08/2010)

>   Nhà đầu tư cẩn trọng bán đúng "đáy" (11/08/2010)

>   Cổ phiếu ngân hàng đang “đắt” hay “rẻ”? (11/08/2010)

>   Cơ hội cho đầu tư giá trị (11/08/2010)

>   Nhà đầu tư cần kiên nhẫn  (10/08/2010)

>   UPCoM-Index đóng cửa ở mức 48,59 điểm  (10/08/2010)

>   Thị trường ngày 11/08 và góc nhìn từ CTCK (10/08/2010)

>   Cổ phiếu bất động sản: Chờ tín hiệu dòng tiền (10/08/2010)