|
FED giữ nguyên lãi suất: Giảm áp lực tiêu cực lên tỉ giá
Nhiều tháng qua, USD rơi vào tình trạng mất giá trên các thị trường thế giới. Lý do có thể là USD đang đánh mất niềm tin, nhiều người bán bớt USD để thay thế bằng một số tiền tệ khác nhằm đa dạng hóa rủi ro tiền tệ.
Gần tháng nay, tỉ giá bình quân liên ngân hàng VND/USD tăng nhẹ, tỉ giá mua/bán do các NHTM niêm yết luôn bằng nhau và hết trần, cộng thêm thông tin đồn đoán về Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) có thể tăng lãi suất khiến vấn đề tỉ giá đang trở nên "nóng" hơn. Tuy nhiên, FED đã tuyên bố tiếp tục duy trì tỉ lệ lãi suất (LS) gần bằng không.
USD đang đánh mất niềm tin
Nhiều tháng qua, USD rơi vào tình trạng mất giá trên các thị trường thế giới. Theo các chuyên gia quốc tế thì lý do thứ nhất là USD đang đánh mất niềm tin, nhiều người, NĐT đang bán bớt USD để thay thế bằng một số tiền tệ khác, trong đó có euro nhằm đa dạng hóa rủi ro tiền tệ.
Một số NH trung ương các nước đang trong quá trình nghiên cứu để tái cấu trúc các nguồn dự trữ ngoại tệ để tìm kiếm các đồng tiền thay thế vai trò dự trữ ngoại tệ của USD.
Ngoài ra, thâm hụt ngân sách và nhập siêu của Mỹ bị coi là hai yếu tố chính đè nặng lên USD. Chính quyền Obama công bố thâm hụt ngân sách cho tài khóa 2008-2009 lên tới trên 1.400 tỉ USD, gần 10% GDP của Mỹ. 12 tháng qua, cán cân tài khoản vãng lai của Mỹ bị thâm hụt đến 535 tỉ USD, nước Mỹ thường xuyên trong tình trạng nhập siêu. Với mức thâm hụt mậu dịch và thâm hụt ngân sách nghiêm trọng như vậy, duy trì một đồng USD ở mức thấp so với euro có lợi cho nước Mỹ.
Tỉ giá bình quân liên NH trong nước tăng dần
Trái với vấn đề LSCB được khẳng định rõ ràng (giữ ổn định đến hết năm 2009), với vấn đề tỉ giá, NHNN luôn tỏ ra thận trọng. Gần đây nhất, lãnh đạo NHNN tuyên bố sẽ điều chỉnh linh hoạt tỉ giá giao dịch bình quân liên ngân hàng tăng hoặc giảm ở mức độ hợp lý, phù hợp với tín hiệu của thị trường, có sự điều tiết của Nhà nước, không phá giá VND so với đôla Mỹ.
Và NHNN cũng cho biết, từ giờ đến cuối năm 2009 sẽ không nới biên độ giao dịch tỉ giá VND/USD cho các TCTD, việc điều chỉnh tỉ giá giao dịch bình quân liên ngân hàng thì có lên/có xuống theo tín hiệu thị trường và nên coi đó là việc điều hành giá cả bình thường.
Tuy nhiên, từ ngày 12.10.2009 (ngày đầu tiên tỉ giá liên ngân hàng do NHNN công bố vượt trên mức 17.001 đồng/USD, cho đến nay xu hướng điều chỉnh tăng tỉ giá là chủ đạo. Đến ngày hôm qua (5.11), tỉ giá do NHNN công bố đã là 17.013 đồng, tăng 0,07% so ngày 12.10.2009, nhưng cùng thời điểm tỉ giá trên thị trường tự do đã tăng khoảng 0,8%. Cộng thêm vào đó, liên tục trong nhiều ngày tỉ giá mua- bán của các NHTM luôn bằng nhau và hết biên độ cho phép. Diễn biến tỉ giá hiện cho thấy tình hình thị trường ngoại tệ có dấu hiệu căng thẳng.
Theo thông tin, NHNN đang tiếp tục theo dõi diễn biến của thị trường ngoại tệ và thực hiện các biện pháp để quản lý thị trường. NHNN cũng đang xây dựng tờ trình Thủ tướng Chính phủ về biện pháp khai thác và tập trung nguồn ngoại tệ để tăng dự trữ ngoại hối, trong đó, đặc biệt là thu từ xuất khẩu dầu thô, khoáng sản và các khoản vay từ các tổ chức quốc tế...
Việc điều hành tỉ giá sẽ đặt trong mối quan hệ với lãi suất, chỉ số giá tiêu dùng, cán cân thanh toán quốc tế. Từ giờ đến cuối năm trong những trường hợp cần thiết, NHNN sẽ hỗ trợ thanh khoản trực tiếp cho các NHTM thông qua mua ngoại tệ.
Giảm áp lực ảnh hưởng tiêu cực đến tỉ giá
Xu hướng tăng rõ rệt của ngoại tệ và thị trường BĐS càng làm cho nguồn tiền đã đổ vào TTCK bị chia sẻ. Sự rủi ro của TTCK thế giới lẫn trong nước đang làm tăng nỗi lo ngại về tính phù du của CK nên dư luận đang đồn đoán về khả năng một số NĐT đã nhanh chân rút khỏi CK, đổ tiền sang BĐS và ngoại tệ.
Những ngày TTCKVN sụt giảm vừa qua, một phần nguyên nhân là do ngóng chờ quyết định về lãi suất cơ bản của FED. Tuy nhiên, xuất phát từ nhận định là nguy cơ lạm phát chưa đến mức quá lớn vì sức mua nhà của dân Mỹ còn thấp, tỉ lệ thất nghiệp cao, giá cả trên thị trường lại đang giảm, kinh tế Mỹ tuy đã qua giai đoạn khó khăn nhất, nhưng chưa có mức tăng trưởng đáng kể, dự đoán nhiều khó khăn trong đầu năm tới...; vì vậy FED đã quyết định tiếp tục duy trì tỉ lệ lãi suất gần bằng không (áp dụng từ tháng 12.2008) và các biện pháp khẩn cấp khác để duy trì sự phục hồi mong manh của nền kinh tế.
Việc tiếp tục duy trì mức LS gần bằng không của FED cũng giảm áp lực lên tỉ giá của nhiều quốc gia so với USD. Người ta đã dự đoán, nếu lãi suất cơ bản của Mỹ tăng, mức độ mất giá các đồng tiền bản địa sẽ tỉ lệ thuận theo mức tăng LS của FED.
FED tiếp tục duy trì lãi suất thấp
Sau cuộc họp chính sách hôm 4.11, các quan chức Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) cho rằng, chỉ một yếu tố là sự tăng trưởng kinh tế vừa quay trở lại không đủ để quyết định việc tăng lãi suất. Quyết định sẽ phụ thuộc vào thị trường lao động và tình trạng lạm phát.
Uỷ ban Thị trường mở của FED hôm 4.11 quyết định duy trì lãi suất ở mức thấp đặc biệt (0-0,25%) thêm một giai đoạn nữa. Uỷ ban này cho rằng, quyết định trên được đưa ra dựa trên những đánh giá về tỉ lệ tận dụng nguồn lực thấp, xu hướng lạm phát thấp và dự báo lạm phát ở mức ổn định. Quyết định của uỷ ban được đưa ra với số phiếu thuận 10/10.
Thông báo mới của FED khiến đa số nhà đầu tư tin rằng, ít có khả năng FED sẽ tăng lãi suất vào nửa đầu năm 2010. Các nhà lập pháp hiện đang tập trung vào các giải pháp nhằm giảm tỉ lệ thất nghiệp, theo dự đoán sẽ tăng lên hơn 10% trong thời gian tới. "Sự hồi phục vẫn phải đối mặt với nhiều rủi ro" - ông Chris Rupkey - chuyên gia tài chính Ngân hàng Tokyo - Mitsubishi UFJ ở New York - nói. "FED có vẻ sẽ giữ lãi suất thấp lâu hơn tôi mong đợi, có thể sẽ sau quý II năm 2010" - ông nhấn mạnh.
Các nhà phân tích cho rằng, xu hướng lãi suất sẽ phụ thuộc vào diễn biến trước mắt của nền kinh tế. Theo Chủ tịch FED Ben S. Bernanke, mặc dù GDP của Mỹ tăng 3,5% trong quý III/2009, song sự hồi phục kinh tế còn mong manh, tăng trưởng sẽ chậm và tỉ lệ thất nghiệp vẫn đứng ở mức rất cao. Một số nhà kinh tế dự đoán, khi kinh tế Mỹ trở lại quỹ đạo tăng trưởng, thể hiện bằng những số liệu và diễn biến rõ nét hơn, FED sẽ hành động để chính sách tiền tệ trở lại bình thường. Còn trong vòng 6 tháng tới, chính sách tiền tệ sẽ tiếp tục được nới lỏng để kích cầu.
Giáo sư kinh tế Victor Li của Trường Kinh doanh Villanova cho rằng, nếu lãi suất thấp được duy trì lâu, lạm phát sẽ tăng và đồng USD trượt giá mạnh. Ông Li gợi ý FED cân nhắc thắt chặt chính sách tiền tệ; nhưng một số nhà phân tích không đồng ý quan điểm này. Họ cho rằng, hiện nay thất nghiệp cao đã gạt mối sợ lạm phát sang một bên. Chi phí lao động đến lúc này vẫn là chi phí lớn nhất trong nền kinh tế. M.Đ
Châu Giang
lao động
|
