|
Thị trường trái phiếu chuyên biệt: Cơ hội cho các quỹ đầu tư
Mới đây, Chính phủ vừa ban hành dự thảo quy chế giao dịch trái phiếu, và sẽ được áp dụng vào quý 3/2008. Theo dự thảo, toàn bộ giao dịch trái phiếu chính phủ và các trái phiếu khác đang niêm yết tại HoSE sẽ được giao dịch tập trung, niêm yết tại HaSTC.
Hiện nay, khối lượng lưu hành trái phiếu chính phủ đạt khoảng trên 11% GDP. Với dự định sẽ tiếp tục phát hành thêm khoảng 4.000 - 5.000 tỷ đồng trái phiếu Giáo dục và khoảng 27.000 - 28.000 tỷ đồng trái phiếu chính phủ trong năm 2008 thì khối lượng và giá trị trái phiếu lưu hành sẽ còn tiếp tục gia tăng trong thời gian tới.
Lợi nhuận và an toàn
Với sự phát triển từng bước của thị trường trái phiếu, trong 3 năm qua, tỷ lệ lãi trái phiếu chính phủ Việt Nam cao hơn mặt bằng quốc tế, do vậy Việt Nam đã thu hút cao hơn mặt băng được sự quan tâm của nhiều nhà đầu tư nước ngoài, đặc biệt trong đó phải kể đến các quỹ đầu tư Trái phiếu quốc tế với trị giao dịch lên tới khoảng 5 tỷ USD.
Sôi động và minh bạch
Hiện nay, trái phiếu chính phủ được giao dịch phân tán tại HaSTC (148 loại trái phiếu) và tại HoSE (409 loại). Bên cạnh đó còn có 215 loại trái phiếu chính phủ không giao dịch. Giá trị giao dịch trái phiếu chính phủ tính riêng tại HaSTC hàng ngày chiếm trên 50% tổng giá trị giao dịch toàn thị trường. Giao dịch trái phiếu chính phủ góp phần tạo ra kênh dẫn vốn cho nền kinh tế, đầu tư lớn cho các công trình trọng điểm quốc gia. Giá trị giao dịch trái phiếu chính phủ ngày càng tăng, đặc biệt đối với giao dịch của các nhà đầu tư nước ngoài: trong tháng 3/2008, có những phiên nhà đầu tư nước ngoài mua vào tới hơn 10 triệu trái phiếu Chính phủ, chiếm 80-90% tổng khối lượng trái phiếu Chính phủ giao dịch trên thị trường với tổng giá trị giao dịch lên đến vài ngàn tỷ đồng mỗi phiên. Như vậy, giao dịch trái phiếu khá lớn nhưng lại phân tán trên hai sàn độc lập. Điều đó khiến cho việc quản lý giao dịch trở nên phức tạp và khó khăn hơn.
Giao dịch trái phiếu chính phủ tập trung sẽ góp phần thúc đẩy sự phát triển của thị trường trái phiếu trong nước, là một kênh huy động vốn hiệu quả của nền kinh tế. Đặc biệt, đây sẽ là cơ hội không những cho trái phiếu chính phủ mà còn cho cả trái phiếu Cty, một loại hàng hóa có vẻ như đang yếu thế trên thị trường trái phiếu (trái phiếu chính phủ chiếm hơn 80% tổng lượng trái phiếu phát hành) trong khi chính trái phiếu Cty mới là yếu tố quyết định sự sôi dộng và sức hấp dẫn của thị trường này. Với sự ra đời của thị trường trái phiếu chuyên biệt, nhà đầu tư, các quỹ đầu tư sẽ ngày càng quan tâm hơn đến thị trường trái phiếu với niềm tin vào một thị trường trái phiếu sôi động và minh bạch hơn.
Cách thức mua bán khá mới được nêu ra trong dự án là giao dịch repo trái phiếu chính phủ: trong quá trình giao dịch, 2 bên mua và bán phải ký hợp đồng với điều khoản tới một thời hạn nhất định, người bán sẽ mua lại của người mua số trái phiếu đã bán với mức giá được ghi trong hợp đồng. Phương thức giao dịch thỏa thuận điện tử và giao dịch thỏa thuận thông thường sẽ được áp dụng.
dddn
|
