|
Chứng khoán phái sinh ngày 06/03/2025: Áp lực bán xuất hiện trở lại
Các hợp đồng tương lai tăng giảm đan xen trong phiên giao dịch ngày 05/03/2025. VN30-Index tăng điểm cùng với khối lượng giao dịch vượt mức trung bình 20 phiên cho thấy áp lực bán đang hiện hữu.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai tăng giảm đan xen trong phiên giao dịch ngày 05/03/2025. Cụ thể, VN30F2503 (F2503) giảm 0.13%, còn 1,365.2 điểm; VN30F2504 (F2504) tăng 0.04%, đạt 1,367.2 điểm; hợp đồng VN30F2506 (F2506) tăng 0.11%, đạt 1,368.6 điểm; hợp đồng VN30F2509 (F2509) giảm 0.05%, còn 1,369.3 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,363.91 điểm.
Trong phiên giao dịch ngày 05/03/2025, hợp đồng VN30F2503 bất ngờ sụt giảm ngay từ đầu phiên và chuyển sang trạng thái giằng co trên mốc tham chiếu với lợi thế nghiêng về phe Long khi kết thúc phiên sáng. Diễn biến đi ngang tiếp tục diễn ra cho đến khi phe bán quyết định phản công và càng trở nên quyết liệt hơn khi liên tục thị uy trong suốt thời gian diễn ra phiên chiều. Qua đó, khiến cho hợp đồng tương lai này chìm trong sắc đỏ và đóng cửa ở mức 1,365.2 điểm.
Đồ thị trong phiên của VN30F2503
Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/
Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2503 đảo chiều so với phiên trước đó và đạt giá trị 1.29 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã lạc quan trở lại.
Biến động VN30F2503 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt giảm 15.93% và 15.37% so với phiên ngày 04/03/2025. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2503 giảm 16.01% với 168,137 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2504 còn 998 hợp đồng, giảm 0.89%.
Khối ngoại tiếp tục mua ròng với tổng khối lượng mua ròng trong phiên giao dịch ngày 05/03/2025 đạt 136 hợp đồng.
Biến động khối lượng giao dịch ngày của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng
Nguồn: VietstockFinance
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 06/03/2025, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh của chỉ số VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
Trong phiên giao dịch ngày 05/03/2025, VN30-Index tăng điểm cùng với khối lượng giao dịch vượt mức trung bình 20 phiên cho thấy áp lực bán đang hiện hữu.
Bên cạnh đó, VN30-Index tiếp tục quá trình test lại đỉnh cũ tháng 10/2024 (tương đương vùng 1,355-1,375 điểm) trong bối cảnh chỉ báo ADX đang vận động trong vùng xám (20<ADX<25) cho thấy diễn biến đi ngang với các phiên tăng giảm đan xen có thể tiếp diễn trong các phiên tới.
Biểu đồ phân tích kỹ thuật của chỉ số VN30-Index
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 06/03/2025, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh trái phiếu Chính phủ
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên thì hợp đồng GB05F2503, GB05F2506 và GB05F2509 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời trên thị trường.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
FILI - 18:28:00 05/03/2025
|
