|
Chứng khoán phái sinh 09/10/2020: VN30-Index tiếp tục giằng co
Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 08/10/2020. Basis hợp đồng VN30F2010 thu hẹp và đạt giá trị -1.12 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang bớt bi quan về triển vọng của VN30-Index.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 08/10/2020. VN30F2010 (F2010) tăng 0.2%, đạt 868.7 điểm; VN30F2011 (F2011) đạt 867.6 điểm, tăng 0.12%, hợp đồng VN30F2012 (F2012) đạt 864.20 điểm, tăng 0.01%; hợp đồng VN30F2103 (F2103) đạt 862.90 điểm, tăng 0.01%. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 869.82 điểm.
Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh giảm 2.06% so với phiên giao dịch ngày 07/10/2020. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2010 giảm 2.32% với 106,731 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2011 đạt 1,562 hợp đồng, tăng 98.22%.
Khối ngoại bán ròng trong phiên 08/10/2020, với tổng khối lượng mua vào và bán ra giảm so với phiên trước đó.
Các hợp đồng tương lai mở cửa với sắc xanh trong phiên giao dịch ngày 08/10/2020. Tuy nhiên, lực bán xuất hiện ngay sau đó khiến cho giá test lại mức tham chiếu và duy trì trên mức này trong một khoảng thời gian trước khi chìm trong sắc đỏ vào cuối phiên sáng. Lực mua xuất hiện ở phiên chiều giúp giá các hợp đồng tăng trưởng trở lại và kết phiên trong sắc xanh.
Đồ thị trong phiên của VN30F2010
 Nguồn: https://ta.vietstock.vn/
Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2010 thu hẹp và đạt giá trị -1.12 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang bớt bi quan về triển vọng của VN30-Index.
Biến động VN30F2010 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 09/10/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
 Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
Trong phiên giao dịch ngày 08/10/2020, VN30-Index xuất hiện mẫu hình nến Spinning Top ở gần vùng kháng cự 870-880 điểm (đỉnh cũ tháng 02/2020) . Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đang giằng co mạnh.
Nếu chỉ số có thể phá vỡ hoàn toàn vùng này trong thời gian tới thì đà tăng của chỉ số sẽ càng được củng cố.
Ngược lại, vùng 840-850 điểm (đỉnh cũ đã bị vượt qua của tháng 09/2020) sẽ là hỗ trợ trong trường hợp chỉ số xuất hiện hiện tượng sụt giảm bất ngờ (thrust down).
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 09/10/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
 Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên, nhà đầu tư không nên mua các hợp đồng này do các hợp đồng đang có giá khá cao so với mức định giá lý thuyết.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
FILI
|
