|
Chứng khoán phái sinh 24/07/2020: Nguy cơ sụt giảm vẫn còn
Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 23/07/2020. Basis hợp đồng F2008 thu hẹp và đạt giá trị -3.19 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang trở nên bớt bi quan về triển vọng của VN30-Index.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 23/07/2020. VN30F2008 (F2008) tăng 0.64%, đạt 797.1 điểm; VN30F2009 (F2009) đạt 794.2 điểm, tăng 0.6%, hợp đồng VN30F2012 (F2012) đạt 790 điểm, tăng 0.38%; hợp đồng VN30F2103 (F2103) đạt 787.30 điểm, tăng 0.46%. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 800.29 điểm.
Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh tăng 18.88% so với phiên giao dịch trước đó. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2008 tăng 20.10% với 175,591 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2009 đạt 462 hợp đồng, tăng 4.52%.
Khối ngoại tiếp tục mua ròng trong phiên 23/07/2020, với tổng khối lượng mua ròng giảm so với phiên trước đó.
Các hợp đồng tăng điểm nhẹ sau khi phiên giao dịch ngày 23/07/2020 vừa mới bắt đầu. Tuy nhiên, áp lực bán lớn xuất hiện đã khiến các hợp đồng liên tục lao dốc ngay sau đó. Trong nửa cuối phiên sáng, lực mua trở lại giúp các hợp đồng nhanh chóng giành lại mức giá xanh. Đến phiên chiều, diễn biến có phần gần giống phiên sáng. Tuy nhiên, lực mua vào nửa cuối phiên chiều khá mạnh giúp các hợp đồng tăng điểm ấn tượng và kết phiên ở mức gần cao nhất ngày.
Đồ thị trong phiên của VN30F2008
Nguồn: https://ta.vietstock.vn/
Kết phiên, basis hợp đồng F2008 thu hẹp và đạt giá trị -3.19 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang trở nên bớt bi quan về triển vọng của VN30-Index.
Biến động VN30F2008 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 24/07/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
Trong phiên giao dịch ngày 23/07/2020, VN30-Index tạo cây nến xanh có bóng dưới dài (long lower shadow), khối lượng tăng cao vượt mức trung bình 20 phiên gần nhất. Điều này cho thấy, lực mua ở vùng giá thấp đã giúp chỉ số quay đầu tăng điểm.
Hiện tại, chỉ số tiếp tục nằm dưới đường SMA 50 ngày. Bên cạnh đó, chỉ báo Stochastic Oscillator đã rơi khỏi vùng quá mua (overbought). Chỉ báo MACD cũng đã cho tín hiệu bán. Những tín hiệu này cho thấy tình hình hiện tại đang khá bi quan.
Vùng 760-770 điểm (đáy cũ tháng 06/2020 hội tụ cùng đường SMA 100 ngày) sẽ là hỗ trợ tiếp theo của chỉ số nếu những phiên rung lắc vẫn tiếp diễn.
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 24/07/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên, nhà đầu tư không nên mua các hợp đồng này do các hợp đồng đang có giá khá cao so với mức định giá lý thuyết.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
FILI
|
