|
Chứng khoán phái sinh 23/07/2020: Tín hiệu tiêu cực xuất hiện
Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 22/07/2020. Basis hợp đồng F2008 quay trở lại giá trị âm -5.85 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang trở nên bi quan về triển vọng của VN30-Index.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 22/07/2020. VN30F2008 (F2008) giảm 1.61%, đạt 792 điểm; VN30F2009 (F2009) đạt 789.5 điểm, giảm 1.25%, hợp đồng VN30F2012 (F2012) đạt 787 điểm, giảm 0.82%; hợp đồng VN30F2103 (F2103) đạt 783.7 điểm, giảm 1.24%. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 797.85 điểm.
Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh giảm 5.86% so với phiên giao dịch trước đó. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2008 giảm 5.94% với 146,210 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2009 đạt 442 hợp đồng, giảm 30.94%.
Khối ngoại tiếp tục mua ròng trong phiên 22/07/2020, với tổng khối lượng mua ròng tăng so với phiên trước đó.
Các hợp đồng mở phiên với mức giảm nhẹ. Tuy nhiên, áp lực bán lớn xuất hiện trở lại đã khiến các hợp đồng liên tục lao dốc trong phiên sáng. Đến phiên chiều, diễn biến của các hợp đồng không những không được cải thiện mà còn trở nên tệ hơn khi các hợp đồng tiếp tục lao dốc và đánh mất thêm giảm gần 10 điểm.
Đồ thị trong phiên của VN30F2008
Nguồn: https://ta.vietstock.vn/
Kết phiên, basis hợp đồng F2008 quay trở lại giá trị âm -5.85 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang trở nên bi quan về triển vọng của VN30-Index.
Biến động VN30F2008 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 23/07/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
Trong phiên giao dịch ngày 22/07/2020, VN30-Index giảm điểm mạnh, đồng thời chỉ số đã phá vỡ hỗ trợ tại đường SMA 50 ngày.
Bên cạnh đó, chỉ báo Stochastic Oscillator đã rơi khỏi vùng quá mua (overbought). Chỉ báo MACD cũng đã cho tín hiệu bán. Những tín hiệu này cho thấy tình hình hiện tại đang khá bi quan.
Vùng 760-770 điểm (đáy cũ tháng 06/2020 hội tụ cùng đường SMA 100 ngày) sẽ là hỗ trợ tiếp theo của chỉ số nếu những phiên rung lắc vẫn tiếp diễn.
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 23/07/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên, nhà đầu tư không nên mua các hợp đồng này do các hợp đồng đang có giá khá cao so với mức định giá lý thuyết.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
FILI
|
