|
Chứng khoán phái sinh 22/07/2020: Basis dương nhẹ
Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 21/07/2020. Basis hợp đồng F2008 đảo chiều và đạt giá trị 0.30. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang dần lạc quan về triển vọng của VN30-Index.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 21/07/2020. VN30F2008 (F2008) tăng 1.07%, đạt 805 điểm; VN30F2009 (F2009) đạt 799.50 điểm, tăng 0.82%, hợp đồng VN30F2012 (F2012) đạt 797 điểm, tăng 0.84%; hợp đồng VN30F2103 (F2103) đạt 793.50 điểm, tăng 1.15%. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 804.70 điểm.
Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh tăng 13.03% so với phiên giao dịch ngày 20/07/2020. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2008 tăng 13.38% với 155,450 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2009 đạt 640 hợp đồng, tăng 92.19%.
Khối ngoại tiếp tục mua ròng trong phiên 21/07/2020, với tổng khối lượng mua vào và bán ra tăng so với phiên trước đó.
Các hợp đồng tăng điểm ngay khi phiên giao dịch ngày 21/07/2020 vừa mới bắt đầu. Lực bán xuất hiện làm cho các hợp đồng nhiều lần test lại mức tham chiếu. Cuối phiên sáng, giá các hợp đồng rơi khỏi mức này. Tuy nhiên, lực mua xuất hiện vào phiên chiều giúp các hợp đồng tăng điểm ấn tượng và kết phiên với mức cao nhất ngày.
Đồ thị trong phiên của VN30F2008
Nguồn: https://ta.vietstock.vn/
Kết phiên, basis hợp đồng F2008 đảo chiều và đạt giá trị 0.30. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang dần lạc quan về triển vọng của VN30-Index.
Biến động VN30F2008 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 22/07/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
Trong phiên giao dịch ngày 21/07/2020, VN30-Index tạo mẫu hình nến Spinning Top, qua đó cho thấy sự giằng co của nhà đầu tư và sự biến động khá lớn của chỉ số trong phiên.
Hiện tại, VN30-Index vẫn đang giữ vững hỗ trợ tại đường SMA 50 ngày. Nếu ngưỡng này bị phá vỡ thì vùng 760-770 điểm (đáy cũ tháng 06/2020 hội tụ cùng đường SMA 100 ngày) sẽ là hỗ trợ tiếp theo của chỉ số.
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 22/07/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên, nhà đầu tư không nên mua các hợp đồng này do các hợp đồng đang có giá khá cao so với mức định giá lý thuyết.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
FILI
|
