|
Chứng khoán phái sinh 19/03/2020: Cẩn thận với các nhịp rung lắc trong phiên
Các hợp đồng tương lai giảm trong phiên ngày 18/03/2020. Kết phiên, basis quay đầu và có giá trị âm lớn -12.65 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang bi quan về triển vọng của VN30-Index.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai giảm trong phiên ngày 18/03/2020. VN30F2003 (F2003) giảm 1.80%, còn 688 điểm; VN30F2004 (F2004) ở mức 682 điểm, giảm 2.57%; hợp đồng VN30F2006 (F2006) giảm 2.55%, còn 681 điểm, hợp đồng VN30F2009 (F2009) đạt 685.50 điểm, giảm 1.58%. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 700.65 điểm.
Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh giảm 16.38% so với phiên giao dịch trước đó. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2003 giảm 19.21% với 174,759 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2004 đạt 9,564 hợp đồng, giảm 34.06%.
Khối ngoại tiếp tục bán ròng trong phiên 18/03/2020, với tổng khối lượng mua vào và bán ra giảm so với phiên trước đó.
Các hợp đồng tương lai giao dịch khá giằng co trong phiên sáng của ngày giao dịch 18/03/2020. Tuy nhiên, các hợp đồng nhanh chóng giảm sâu vào đầu phiên chiều và tuy đã có hồi phục nhẹ sau đó, các hợp đồng vẫn kết phiên sâu dưới tham chiếu.
Đồ thị trong phiên của VN30F2003
Nguồn: https://ta.vietstock.vn/
Kết phiên, basis quay đầu và có giá trị âm lớn -12.65 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang bi quan về triển vọng của VN30-Index.
Biến động VN30F2003 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 19/03/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
Trong ngày giao dịch 18/03/2020, VN30-Index có một phiên tăng điểm nhẹ và tạo cây nến High Wave. Điều này chứng tỏ bên mua và bên bán hiện khá giằng co.
Hiện tại, với diễn biến phiên hôm nay thì nhiều khả năng các nhịp rung lắc sẽ còn tiếp diễn, và biên độ dao động của chỉ số có thể nằm trong cây nến 16/03/2020. Nếu các ngưỡng hỗ trợ Fibonacci Projection 241.4%, 261.8% vẫn được giữ vững thì tình hình vẫn khá khả quan.
Chỉ báo Relative Strength Index vẫn đang trong vùng oversold, và nếu chỉ báo đảo chiều và vượt trendline kháng cự sau khi chạm vùng đáy cũ tháng 02/2009, triển vọng chỉ số sẽ tích cực hơn.
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 19/03/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên thì GB05F2009, GB05F2012 hiện đang là hai hợp đồng có mức định giá hấp dẫn nhất. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý vào các hợp đồng này.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
FILI
|
