|
Chứng khoán phái sinh 17/03/2020: Dừng Short khi VN30-Index rơi về vùng 670-680 điểm
Các hợp đồng tương lai tiếp tục giảm điểm mạnh trong phiên ngày 16/03/2020. Kết phiên, basis mở rộng và đạt giá trị lớn -23.28 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư vẫn đang rất bi quan về triển vọng của VN30-Index.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai tiếp tục giảm điểm mạnh trong phiên ngày 16/03/2020. VN30F2003 (F2003) giảm 5.25%, đạt 674.90 điểm; VN30F2004 (F2004) đạt 670 điểm, giảm 5.63%; hợp đồng VN30F2006 (F2006) giảm 5.66%, đạt 668.90 điểm, hợp đồng VN30F2009 (F2009) đạt 671 điểm, giảm 4.35%. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 698.18 điểm.
Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh giảm 18.26% so với phiên giao dịch trước đó. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2003 giảm 18.45% với 186,102 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2004 đạt 2,768 hợp đồng, giảm 19.25%.
Khối ngoại tiếp tục mua ròng trong phiên 16/03/2020, với tổng khối lượng mua vào và bán ra giảm nhẹ so với phiên trước đó.
Trong ngày 16/03/2020, các hợp đồng phái sinh có xu hướng đi ngang giằng co trong phiên sáng. Tuy nhiên, vào phiên chiều, giá các hợp đồng đồng loạt sụt giảm mạnh và kết phiên với mức giá giảm khá sâu so với tham chiếu.
Đồ thị trong phiên của VN30F2003
Nguồn: https://ta.vietstock.vn/
Kết phiên, basis mở rộng và đạt giá trị lớn -23.28 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư vẫn đang bi quan về triển vọng của VN30-Index.
Biến động VN30F2003 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 17/03/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
VN30-Index tiếp tục có phiên giảm khá mạnh trong ngày giao dịch 16/03/2020 với cây nến đỏ thân dài có bóng dưới ngắn. Tuy nhiên, khối lượng suy yếu so với những phiên trước chứng tỏ lực cung đang suy yếu dần.
Mặt khác, hình ảnh cây nến trong phiên 16/03/2020 cho thấy ý nghĩa cây nến gần giống Dragonfly Doji (trong phiên 13/03/2020) đã mất, và nhiều khả năng chỉ số sẽ tiếp tục giảm trong phiên tiếp theo. Vùng 670-680 điểm (quanh ngưỡng Fibonacci Projection 261.8%) sẽ là hỗ trợ mạnh của chỉ số trong trường hợp đó.
Chỉ báo Relative Strength Index vẫn đang trong vùng oversold và nếu chỉ báo đảo chiều khi chạm đáy cũ tháng 02/2009, triển vọng chỉ số sẽ khả quan hơn.
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 17/03/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên thì GB05F2009 hiện đang là hợp đồng có mức định giá hấp dẫn nhất. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý vào hợp đồng này.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
FILI
|
