|
Cổ phiếu nào đáng đầu tư vào cuối năm nay?
Các CTCK khuyến nghị mua MBB, REE, HVT và KDH nhờ tiềm năng tăng trưởng tốt trong hoạt động kinh doanh.
MBB: Mua với kỳ vọng suất sinh lợi 17%
CTCK Bản Việt (VCSC) vẫn giữ khuyến nghị khả quan đối với cổ phiếu MBB của Ngân hàng TMCP Quân Đội nhờ nổ lực mới giúp NIM cải thiện.
Với tỷ lệ LDR thấp chỉ 67% trong năm 2015, MBB đã đẩy mạnh cho vay và giữ tăng trưởng huy động khiếm tốn trong 9 tháng 2016 để cải thiện tỷ lệ NIM. Chiến lược này đã cải thiện tăng trưởng thu nhập lãi ròng trong 9 tháng 2016, nhưng mức LDR hiện tại tăng lên 78%, gần mức trần 80%. VCSC kỳ vọng ngân hàng sẽ tăng cường huy động năm 2017 và được duy trì mức tăng phù hợp với tăng trưởng cho vay. Cùng với kỳ vọng chi phí huy động chung sẽ tăng trong năm 2017, việc đẩy mạnh huy động sẽ làm giảm NIM.
Mục tiêu của ngân hàng là duy trì một danh mục cho vay cân bằng, trong đó tỷ trọng cho vay doanh nghiệp lớn, SME (DN vừa và nhỏ) và khách hàng cá nhân sẽ tương đương nhau. Dù chiến lược của ngân hàng là tập trung cho vay khách hàng cá nhân/SME, tăng trưởng chính trong năm 2015 và 2016 là cho vay cá nhân. Do tỷ trọng của cho vay cá nhân hiện tại là 30,4% trong tổng dư nợ, MBB sẽ tích cực mở rộng cho vay SME trong thời gian tới. Tuy nhiên, SME có mức nợ xấu cao hơn các khoản cho vay doanh nghiệp lớn và cá nhân. Do đó, VCSC tăng dự báo nợ xấu trong những năm cuối của kỳ dự báo, và giữ giả định xóa nợ ở năm cuối của kỳ dự báo không đổi ở mức 0.96%.
Song, MBB có nguồn vốn dồi dào để duy trì tăng trưởng cho vay cao trong thời gian tới. Kỳ vọng MBB sẽ đạt mức tăng trưởng tín dụng 20% trong năm 2017. Ngoài ra, nguồn vốn hiện tại đủ để đáp ứng cổ tức tiền mặt với mức tương tự năm 2015.
Với mức giá hiện tại, P/B 2016 và P/B 2017 của MBB lần lượt là 0,9 lần và 0,8 lần. Đây là mức định giá hấp dẫn vì các giá trị cơ bản của MBB đang cải thiện với tăng trưởng cho vay cao, nợ xấu ổn định và ngân hàng đã đi được nửa đường trong quá trình xử lý nợ xấu.
Xem tiếp tại đây
REE: Định giá ở mức 30,000 đồng/cp
CTCP Chứng Khoán MB (MBS) khuyến nghị mua đối với cổ phiếu của CTCP Cơ điện Lạnh (HOSE: REE) với mức định giá 30,000 đồng/cp.
Theo MBS, với việc tỷ giá đồng Yên đã suy giảm mạnh thì ước tính ngay trong quý 4/2016, PPC sẽ ghi nhận lãi tỷ giá 513 tỷ đồng, qua đó đóng góp cho REE khoảng 137 tỷ đồng nếu áp dụng các điều kiện tương quan quý 3/2016. Sang năm 2017, PPC có thể đóng góp 140 tỷ đồng lợi nhuận cho hoạt động kinh doanh của REE. Bên cạnh đó, M&A thành công VSH là một bước đệm vững chắc củng cố vị trí của REE trong ngành, nâng tổng công suất của các công ty của mình lên khoảng 3060 MW, chiếm 9% công suất ngành điện.
Ở lĩnh vực nước, REE đang sở hữu 3 nhà máy phát nước với công suất 375,000 m3/ngày đêm. Công suất này sẽ tăng lên gấp đôi vào năm 2025 theo quy hoạch cấp nước của TP. Hồ Chí Minh. Bên cạnh việc sở hữu nhà máy phát nước, REE cũng đang sở hữu một tỷ lệ đáng kể ở các công ty phân phối nước tại TPHCM như Thủ Đức, Nhà Bè, Gia Định và mới đây là mua thêm công ty điện Trà Vinh. Hoạt động kinh doanh điện và nước ghi nhận mức lợi nhuận sau thuế là 261 tỷ đồng trong năm 2015, giảm 48% so với kết quả đạt được năm 2014. Cho 9 tháng đầu năm 2016, REE ghi nhận 88.7 tỷ lợi nhuận từ mảng điện- nhiên liệu, 13 tỷ từ mảng nước và tông cộng là 102 tỷ trên tổng vốn đầu tư là 4,853 tỷ. Với tỷ suất lợi nhuận hiện nay thấp chủ yếu do ảnh hưởng khoản lỗ tỷ giá của PPC, song kỳ vọng các năm tới sẽ được cải thiện.
Ngoài ra, hoạt động cơ điện dịch vụ công trình (REE M&E) tiếp tục giữ vị trí vượt trội trong ngành với giá trị lớn các hợp đồng được ký và hoạt động xuất khẩu các sản phẩm Reetech bắt đầu mang lại lợi nhuận. Năm 2016, REE tiếp tục kỳ vọng giữ vững mức tỷ suất lợi nhuận 5.83% khi đặt kế hoạch doanh thu 600 tỷ đồng và lợi nhận sau thuế 35 tỷ đồng.
Dự án tòa nhà Etown Central sẽ giúp mảng bất động sản tăng trưởng gần 30% trong giai đoạn 2016-2018. Dự án mới tại địa chỉ 11 Đoàn Văn Bơ có quy mô sàn xây dựng 67,700m2, trong đó 34,000m2 sàn văn phòng cho thuê và 16,000m2 tầng hầm để xe được khởi công trong quý 2/2015, dự kiến sẽ hoàn thành cuối năm 2017 và chính thức đưa vào cho thuê đầu năm 2018. REE cũng sẽ tiếp tục tìm kiếm dự án mới để bổ sung trong 5 năm tới đây với diện tích cho thuê 100,000m2 là mục tiêu đang được triển khai. Bên cạnh đó, Công ty sẽ mở rộng diện tích từ 30,000m2 đến 50,000m2 sàn xây dựng tại khu E.town Cộng Hòa.
Trên dữ liệu đưa ra, MBS khuyến nghị mua cổ phiếu REE trong trung hạn với giá mục tiêu 30,000 đồng/cp, tiềm năng tăng giá 34%.
Xem tiếp tại đây
HVT: Động lực tăng trưởng khi nhà máy mới đi vào hoạt động
Cuối năm 2015, CTCP Hóa chất Việt Trì (HNX: HVT) đã hoàn thành dự án đầu tư chuyển đổi công nghệ sản xuất xút theo công nghệ điện phân màng trao đổi ion công suất 30,000 tấn/năm với giá trị đầu tư 238.5 tỷ đồng đưa tổng công suất xút của doanh nghiệp lên 40,000 tấn/năm, đồng thời kéo theo công suất những sản phẩm khác tăng mạnh. Với việc tăng công suất, sản phẩm đầu ra của HVT vẫn được đảm bảo do nguồn cung trong nước chưa đáp ứng được nhu cầu. Nhu cầu xút của thị trường Việt Nam hiện nay vào khoảng 350,000 tấn/năm trong khi khả năng sản xuất nội địa chỉ được 150,000 tấn/năm.
Trong cơ cấu chi phí sản xuất kinh doanh của HVT, chi phí điện năng chiếm tỷ trọng lớn với 40%. Theo ước tính, dây chuyền mới tiêu thụ lượng điện năng trung bình là 2,298 KWh/1 tấn xút, so với dây chuyền cũ khoảng 2,677 KWh/tấn thì dây chuyền mới tiết kiệm khoảng hơn 14% lượng điện năng cho HVT. Sản lượng xút càng lớn, HVT càng tiết kiệm được nhiều. Nếu xét tương quan với các yếu tố khác như chi phí khấu hao từ nhà máy mới tăng thêm 25 tỷ mỗi năm và giá bán sản phẩm tăng 5-10% thì việc đầu tư vẫn đem lại hiệu quả kinh tế cao.
Với việc đưa nhà máy mới đi vào hoạt động, kỳ vọng HVT sẽ có tăng trưởng tốt hơn, đồng biên lợi nhuận cũng sẽ cải thiện trong thời gian tới khi dây chuyền đã đi vào hoạt động ổn định. Mức tăng trưởng lợi nhuận sau thuế của HVT trong năm 2016 và 2017 được CTCK Bảo Việt (BVS) ước tính lần lượt ở mức 45% và 46%.
HVT có lịch sử chi trả cổ tức khá ổn định và hấp dẫn với mức 15%/vốn điều lệ. Do vậy, BVS khuyến nghi tích cực đối với cổ phiếu HVT, mức giá kỳ vọng là 25,053 đồng/cổ phần.
Xem tiếp tại đây
KDH: Mua với mức sinh lời kỳ vọng 14%
VCSC đưa ra giá mục tiêu dành cho CTCP Đầu tư Kinh doanh nhà Khang Điền (HOSE: KDH) là 22,450 đồng/cp với khuyến nghị khả quan, tổng mức sinh lời 14%.
Trước năm 2015, KDH là một trong số ít các chủ đầu tư bất động sản nắm bắt cơ hội trong phân khúc nhà phố. Tuy nhiên, kể từ đó đã có sự gia tăng nhanh chóng nguồn cung các dự án nhà phố (+97% cùng kỳ trong năm 2015 và +90% cùng kỳ trong 9 tháng 2016), vốn được dự báo sẽ tiếp tục dồi dào trong các quý tới. Các dự án quy mô lớn khác sẽ được mớ bán ở quận 2, làm gia tăng cạnh tranh trong phân khúc này. Do đó, VCSC đánh giá cao chiến lược của KDH khi đa dạng hóa danh mục sản phẩm khi dự kiến triển khai các dự án căn hộ trung cấp trong năm 2017-2018 tại các vị trí đắc địa ở quận 9.
Ước tính giá trị hợp đồng ký kết trong 9 tháng 2016 của KDH tăng 63% đạt 2,100 tỷ đồng. Diễn biến doanh số mạnh mẽ được chủ yếu dẫn dắt từ dự án Melosa Garden (Giai đoạn 1) với tỷ lệ bán được đạt gần 100%. KDH cũng quyết định chuyển đổi khu căn hộ thành giai đoạn 2 của Melosa Garden với hơn 110 nhà phố để tận dụng nhu cầu vẫn cao của người mua dự án tại khu vực này.
VCSC kỳ vọng giá trị hợp đồng sẽ tăng mạnh 51% trong năm 2017 đối với các dự án được định vị tốt. Các dự án chính của KDH trong năm 2017 gồm Mega Sapphire và Quốc Tế Mới, đều là các dự án căn hộ nhắm đến người mua phân khúc trung cấp với giá bán trung bình từ 1,000-1,300 USD/m2, tận dung nhu cầu tích cực cho phân khúc căn hộ trung cấp.
KDH dự kiến sẽ triển khai các dự án mới của BCI trong năm 2018 sau khi hoàn thành quá trình tái cơ cấu. Các dự án của BCI sẽ là các dự án quỹ đất dài hạn khi quỹ đất của công ty ở phía Đông chỉ đủ để triển khai trong 3-5 năm tới. Tuy nhiên, VCSC duy trì sự thận trọng khi đánh giá lại giá trị của các quỹ đất vào mô hình định giá và chờ đợi thêm các thông tin chi tiết trong các quý tiếp theo.
Xem tiếp tại đây
......................................
Khuyến nghị mua bán cổ phiếu của các công ty chứng khoán được trích dẫn lại có giá trị như một nguồn thông tin để nhà đầu tư tham khảo cho các quyết định đầu tư. Các khuyến nghị này có thể có những xung đột lợi ích với nhà đầu tư.
|
