|
Canh bạc chuyển sàn quá hời!
Canh bạc chuyển sàn từ HNX sang HOSE quá hời đối với nhiều cổ phiếu khi mà giá tham chiếu trên sàn mới “bỗng nhiên” nhảy vọt, cao hơn nhiều so với mức giá tại sàn cũ.
* FLC hủy niêm yết trên HNX ngày 30/07
* FLC niêm yết gần 77.2 triệu cp trên HOSE
* FLC: 05/08 chính thức giao dịch trên HOSE
CTCP Tập đoàn FLC (HOSE: FLC) là minh chứng mới nhất cho trường hợp này.
Cụ thể, ngày 05/08 tới đây là ngày giao dịch đầu tiên của FLC trên HOSE khi thực hiện hủy niêm yết tại HNX để chuyển sàn. Theo đó, FLC sẽ chính thức giao dịch phiên đầu tiên trên HOSE với giá tham chiếu là 10,000 đồng/cp, gần gấp đôi giá đóng cửa phiên giao dịch cuối cùng trên HNX tại mức 5,500 đồng ngày 29/07.
Ắt hẳn nhiều nhà đầu tư sẽ đặt câu hỏi cho con số 10,000 đồng/cp ở trên, mức giá này ở đâu ra? Cơ sở nào để xác định giá tham chiếu cho cổ phiếu?
Soi quy định về việc chuyển niêm yết cổ phiếu giữa các Sở GDCK sẽ thấy, HOSE hiện đang sử dụng cách tính giá tham chiếu đối với cổ phiếu chuyển sàn không có gì khác biệt so với cổ phiếu niêm yết mới. Theo Quyết định số 168/QĐ-SGDHCM ban hành vào ngày 17/04/2009 được HOSE đăng tải trong phần hướng dẫn niêm yết trên website, bộ hồ sơ nộp cho HOSE để đăng ký chuyển niêm yết cũng tương tự niêm yết cổ phiếu mới. Trong đó, HOSE có lưu ý doanh nghiệp phải nêu rõ giá tham chiếu dự kiến cho ngày giao dịch đầu tiên tại HOSE cùng phương pháp tính giá.
Điều này khá khác biệt với cách xác định giá tham chiếu của HNX dành cho doanh nghiệp chuyển sàn. Theo quy chế cho doanh nghiệp khi chuyển sàn niêm yết từ HOSE sang HNX, giá tham chiếu trong ngày giao dịch đầu tiên khi cổ phiếu giao dịch tại sàn HNX được tính bằng cách lấy bình quân giá đóng cửa của 5 ngày giao dịch liền trước ngày giao dịch cuối cùng tại HOSE.
Đối với FLC, công ty hiện nay chỉ công bố thông tin niêm yết trên sàn mới nhưng chưa công khai phương pháp tính giá nên cũng chưa rõ tại sao lại ấn định mức giá 10,000 đồng/cp này. Tuy nhiên, tạm bỏ qua sự hợp lý hay không với mức giá này, có thể dễ dàng thấy được, việc HOSE đã đồng ý cho cổ phiếu này niêm yết với giá tham chiếu 10,000 đồng/cp vô hình trung đã mang lại khoản lợi nhuận không nhỏ với cho nhà đầu tư đang nắm giữ FLC.
Giả sử phiên giao dịch đầu tiên trên HOSE, FLC theo kịch bản giảm sàn (-20%) thì mức giá đóng cửa 8,000 đồng vẫn cao hơn 45% so với mức giá đóng cửa ngày 29/07 là 5,500 đồng. Một mức sinh lợi “khủng” chỉ sau 1 tuần. Chưa kể đến kịch bản cổ phiếu tăng trần (+20%), thì mức sinh lợi này sẽ lên đến 118%.
Trước FLC, hai cổ phiếu là PAN và SVI cũng đã ghi nhận kết quả tương tự, tuy nhiên mức sinh lợi có phần nhỏ hơn. 11.55 triệu cổ phiếu PAN của CTCP Xuyên Thái Bình chính thức giao dịch trên HOSE vào ngày 15/12/2010 với mức giá tham chiếu là 16,600 đồng/cp, cao hơn 25% so với mức đóng cửa phiên cuối cùng (24/11/2012) tại sàn HNX.
Và ngày 12/03/2012, CTCP Bao bì Biên Hòa (HNX: SVI) được HOSE cho phép giao dịch phiên đầu tiên trên với mức giá tham chiếu 18,700 đồng/cp. Mức giá đóng cửa ngày giao dịch cuối cùng trên sàn HNX của cổ phiếu này khi đó là 14,200 đồng/cp. Như vậy sau khi chuyển sàn, giá cổ phiếu SVI bất ngờ tăng 32%.
Giả sử ngày 05/08 tới đây, giá cổ phiếu FLC có giảm 20% ngay trong phiên giao dịch đầu tiên đi chăng nữa thì cũng không có gì phải lo lắng, chắc chắc nhà đầu tư sẽ có được mức sinh lợi trong khoảng 45-118%.
Hiện tượng này cũng mở ra một hướng mới, dành cho những doanh nghiệp đang niêm yết trên HNX nhưng đáp ứng được các chuẩn mực niêm yết của HOSE có cơ hội “đổi đời” cho giá cổ phiếu. Chưa kể, đối với những doanh nghiệp đang giao dịch dưới mệnh giá 10,000 đồng/cp như FLC ở trên, việc chuyển sàn vô hình trung giúp thị giá cổ phiếu chạm được mốc quan trọng này. Doanh nghiệp sẽ thuận lợi hơn rất nhiều nếu có kế hoạch huy động vốn bằng cách phát hành thêm. Vấn đề rào cản khi vẫn chưa có văn bản pháp luật nào chính thức cho phép doanh nghiệp phát hành dưới mệnh giá “bỗng dưng” mà tan biến.
----------------------------------------
Cập nhật: Cuối giờ chiều ngày 30/07, FLC đã có thông báo điều chỉnh lại giá tham chiếu từ 10,000 đồng/cp xuống thành 5,500 đồng/cp. Đồng thời, ngày giao dịch đầu tiên của cổ phiếu FLC trên HOSE cũng được dời qua ngày 06/08.
Sanh Tín
Infonet
|
