|
TTCK: Tăng thử thách
Thời điểm là một yếu tố quan trọng trong hoạt động đầu tư chứng khoán. Tuy nhiên, trong bối cảnh thị trường đang thiếu vắng những thông tin mang tính hỗ trợ như hiện nay thì khả năng phục hồi thật sự của thị trường sẽ khó xảy ra.
 |
|
Biểu đồ so sánh giữa tốc độ tăng CPI và tỷ lệ dự trữ bắt buộc VND từ tháng 2/2008 đến tháng 2/2011 |
Diễn biến thị trường trong các phiên gần đây cho thấy, tâm lý của nhà đầu tư vẫn tỏ ra thiếu vững vàng và điều này cũng tạo nên sự “bấp bênh” của thị trường.
Tín dụng cho chứng khoán, BĐS còn 1,59%
VN-Index đã có phiên giao dịch chính thức lên ngưỡng 470 trong ngày 8/3, thanh khoản tăng đáng kể với khối lượng giao dịch tăng 26% so với phiên trước đó. Đây vốn là mốc khó khăn để VN-Index vượt lên trong vòng 6 tháng giao dịch trở lại đây. Mặc dù việc thị trường tăng điểm chủ yếu chỉ do sự dẫn dắt của một vài mã cổ phiếu chủ chốt, có sức ảnh hưởng lớn đến diễn biến chung của chỉ số như BVH, MSN, PVF, VIC... nhưng cũng đóng một vai trò tích cực trong việc giải tỏa tâm lý căng thẳng, an ủi nhà đầu tư trong lúc họ đã quá buồn sau chuỗi ngày giảm điểm của chứng khoán. Nhưng ngay phiên sau đó, thị trường đã nhận một phiên giảm sàn khi hàng loạt cổ phiếu lớn, nhỏ giảm mạnh khiến cả hai sàn chứng khoán đều đỏ lửa trong phiên giao dịch ngày 9/3. HNX-Index tiếp tục thiết lập một mức giá đáy mới.
Xét các yếu tố vĩ mô năm 2011, dường như những khó khăn của nền kinh tế đã bộc lộ khá rõ. Để chống lạm phát và biến động tỷ giá, Chính phủ vừa đưa ra một loạt các giải pháp khá quyết liệt, trong đó đáng chú ý nhất là thắt chặt chính sách tiền tệ và chi tiêu công. Chỉ thị số 01 của NHNN ban hành nhằm triển khai Nghị quyết số 11 của Chính phủ về kiềm chế lạm phát, ổn định kinh tế vĩ mô và bảo đảm an sinh xã hội với chủ trương giảm tốc độ và tỷ trọng dư nợ cho vay lĩnh vực phi sản xuất trong năm nay, nhất là lĩnh vực bất động sản, chứng khoán. Việc thu hẹp hoạt động đầu tư từ Chính phủ có thể khiến cho tăng trưởng kinh tế chậm lại. Tăng trưởng tín dụng được kiểm soát ở mức dưới 20% là mức rất thấp trong nhiều năm qua. Dư nợ tín dụng phi sản xuất bị giới hạn ở mức 16%, đồng nghĩa với tín dụng dành cho TTCK, bất động sản và tiêu dùng cho năm nay chỉ còn được phép tăng 1,59%.
Tiếp đến, ngày 8/3, NHNN có động thái mới nhất với Quyết định số 379 điều chỉnh tăng lãi suất tái cấp vốn và lãi suất tái chiết khấu đồng loạt lên 12%, theo đó dòng vốn trên thị trường sẽ bị thắt chặt hơn nữa và TTCK là một trong những nơi nhạy cảm nhất với thông tin này.
Theo nhận định của VCBS, nếu loại trừ Thông tư số 02 cuối tuần trước, thì Chính phủ và NHNN đang tỏ ra khá nhất quán với chính sách tiền tệ thắt chặt nhằm kìm chế và ổn định lạm phát và có thể thấy rằng đến thời điểm hiện tại, vẫn còn dư địa để thắt chặt thêm nữa trong trường hợp cần thiết, điều mà nhiều khả năng sẽ xảy ra trong thời gian tới. Các biện pháp này cần phải có thời gian để phát huy tác dụng, từ đó tình hình vĩ mô mới dần ổn định trở lại và tạo động lực cho TTCK. Do đó, TTCK có thể sẽ còn phải tiếp tục đương đầu với khó khăn và thử thách trong ngắn hạn. Thị trường càng “vắng bóng” sự tham gia của các NĐT.
Chiến lược đầu tư... "chờ đợi”
|
Các khuyến nghị đưa ra cho các NĐT dài hạn là trở lại giải ngân nhưng không sử dụng đòn bẩy tài chính. |
Trong bối cảnh TTCK còn chịu tác động từ nhiều phía, đảo qua các báo cáo nhận định, đánh giá chiến lược, các CTCK vẫn giữ quan điểm không tích cực về xu hướng của thị trường khi tiếp tục khuyến nghị nhà đầu tư nên thận trọng khi quyết định tham gia thị trường và đặc biệt, không nên bắt đáy trong thời điểm hiện nay. Việc dò đáy chứng khoán rất khó nên dù có nhiều kinh nghiệm, nhà đầu tư chuyên nghiệp vẫn lỗ như thường.
Hiện tại, giá cổ phiếu đã xuống mức rất thấp nhưng do NĐT còn chần chừ nên dòng tiền đổ vào yếu vì vậy thị trường chứng khoán vẫn trầm lắng.
Các khuyến nghị đưa ra cho các NĐT dài hạn vẫn là trở lại giải ngân nhưng không sử dụng đòn bẩy tài chính. Cổ phiếu của các DN sản xuất cao su tự nhiên, các ngành hàng tiêu dùng thiết yếu có thể sẽ cho lợi nhuận tốt trong ít nhất 12 tháng. Trong khi đó nhà đầu tư ngắn hạn vẫn nên đứng ngoài thị trường.
Có lẽ thời điểm này, nhiều nhà đầu tư đang xem xét vào chiến lược đầu tư dài hạn, mua cổ phiếu để hưởng cổ tức. Trong vài ngày tới, sẽ có nhiều công ty trả cổ tức bằng tiền mặt và dòng tiền sẽ về tài khoản của nhà đầu tư. ““Chờ đợi” đôi khi lại là chiến lược đầu tư hiệu quả trong một số tình huống nhất định, và có lẽ đây là chiến lược phù hợp nhất trong bối cảnh hiện nay” - một nhà đầu tư cho biết.
Mục đích của các chính sách vĩ mô là đem lại một hiệu ứng tích cực cho nền kinh tế về dài hạn. Tuy vậy, trước mắt thị trường ít nhiều sẽ phản ứng tiêu cực và gặp không ít thách thức trong ngắn hạn, thậm chí có thể gây rủi ro cho giới đầu tư. Nhưng nếu các giải pháp điều hành của Chính phủ phát huy hiệu quả khi các yếu tố vĩ mô như lạm phát, lãi suất và tỷ giá có dấu hiệu chuyển biến tích cực thì đà tăng mạnh và bền vững của giá cổ phiếu sẽ xảy ra.
N.Phương
diễn đàn doanh nghiệp
|
