|
Những “cơn thót tim” không đáng có
Hai phiên cuối tuần, các cổ phiếu đồng loạt tăng trần khiến VN-Index tăng mạnh và vượt qua mốc 495 điểm. Nhiều NĐT rất ngạc nhiên. Nhưng diễn biến này sẽ là dễ hiểu nếu nhìn TTCK trong tương quan với thị trường vàng, thị trường USD tự do, thị trường tín dụng một tuần qua.
Trước những biện pháp mạnh mẽ của Chính phủ, tỷ giá USD trên thị trường tự do lập tức hạ nhiệt, khiến giá vàng trong nước đứng yên dù giá vàng thế giới lập những kỷ lục mới. Rồi thị trường USD tự do bất động trước các biện pháp kiểm tra gắt gao. Không có sự cộng hưởng của tỷ giá cộng với phương án quản lý thị trường vàng, kênh đầu tư vàng cũng không sôi động. Mặt khác, nếu đầu tư vàng ở thời điểm này, NĐT kỳ vọng vàng thế giới tăng lên 1.500 - 1.600 USD/ounce thì lợi nhuận cũng chỉ khoảng 10%. Mức lợi nhuận này hoàn toàn có thể kiếm được ở TTCK với những cổ phiếu có cổ tức bằng tiền mặt cao.
Chứng khoán chỉ còn kênh cạnh tranh hút vốn là gửi tiết kiệm. Ba ngày cuối tuần trước, lãi suất huy động chui lại vọt lên 17% ở hầu hết các ngân hàng, nhưng trước các động thái của NHNN, đầu tuần qua, theo khảo sát của ĐTCK tại TP. HCM, hầu hết ngân hàng đều dừng thỏa thuận lãi suất, áp dụng lãi suất 14%.
Từ các thị trường khác, vốn lại chảy vào chứng khoán. Tuy chưa thể lạc quan về đà tăng của thị trường, nhưng có thể khẳng định, khả năng cạnh tranh của kênh đầu tư chứng khoán đã tăng lên nhờ những biện pháp quản lý đồng bộ và kiên quyết của cơ quan quản lý.
Nhưng giá như những biện pháp này được thực hiện sớm hơn một vài tuần lễ, thực hiện ngay sau Tết, ngay trước khi có quyết định tăng tỷ giá thì có lẽ chứng khoán không giảm quá đà, NĐT không quá bi quan, không phải thót tim lo cho ổn định kinh tế vĩ mô như vừa qua.
Còn nhớ ngay trước Tết Nguyên đán, trong nhiều cuộc hội thảo về TTCK, ông Lê Xuân Nghĩa, Phó chủ tịch Ủy ban Giám sát tài chính quốc gia khẳng định chắc như đinh đóng cột rằng, lãi suất sẽ giảm, cơ quan quản lý đã chuẩn bị một loạt biện pháp để ổn định tỷ giá, ổn định thị trường vàng.… Nhưng sau Tết, phải đến khi tỷ giá tự do tăng vọt lên 22.500 đồng/USD thì các biện pháp mạnh mới được công bố và triển khai. Còn nhớ, trước Tết, khi tỷ giá và giá vàng leo thang, cũng vào những giây phút căng thẳng nhất thì mới có quyết định cho DN nhập khẩu vàng để giảm chênh lệch giá lên đến gần 2 triệu đồng/lượng giữa giá vàng quốc tế quy đổi và vàng trong nước.
Vì nguyên nhân nào đó mà các chính sách ổn định vĩ mô thường được ban hành vào phút thứ 89, khiến cho NĐT có cảm giác chính sách thụ động trước diễn biến của thị trường chứ không phải là chủ động ứng phó.
Dù sao thì lúc này, NĐT chứng khoán đã bớt căng thẳng hơn khi thấy các yếu tố vĩ mô dần đi vào ổn định. Tuy nhiên, nhìn về dài hạn, NĐT, thị trường tài chính mong muốn các chính sách ổn định kinh tế vĩ mô sớm được ban hành và thực hiện đến nơi đến chốn để TTCK không phải chịu những tổn thất về vật chất và tinh thần không đáng có.
Thu Hương
Đầu tư chứng khoán
|
